（来源：融通基金）

　　最近的市场，有点磨人。

　　由于市场调整，不少小伙伴忍不住问：要不要卖掉出来“躲一躲”？

　　跌得难受这件事，我们可能帮不上忙——账面上的浮亏数字，谁看了都不舒服。

　　但有一个问题，或许可以换个角度看看：

　　现在，是A股最难熬的时候吗？

　　对没有经历过太多波动的新进投资者而言，感觉或许是的。

　　如果看历史数据，把A股三十多年里那些“难熬的日子”摆在一起看，感受可能会不太一样。

　　01

　　A股那些“难熬的日子”

　　第一轮，2001年6月到2005年6月。

　　上证指数从2245点一路跌到998点，四年跌了近一半。那时候流行的是“千点论”。在那四年里彻底离场的小伙伴，很多没等到后来的998点到6124点。

　　第二轮，2008年。

　　上证指数从6124点跌到1664点，一年时间，跌了七成多。当时全球市场遭遇“百年一遇的金融危机”，A股未能独善其身。

　　第三轮，2011年4月到2013年6月。

　　这次没有暴跌，就是阴跌。磨了两年多，从3067点磨到1849点。没有大事件、没有大新闻，就是持续阴跌。不少人形容这种温水煮青蛙式的下跌，更磨人。

　　第四轮，2015年6月到2016年1月。

　　5178点到2638点，半年跌了近一半。

　　第五轮，2018年。

　　全年阴跌，从3587点到2440点。那一年，“至暗时刻”是财经文章的高频词，外部贸易环境的不确定性压得市场喘不过气。

　　再近一点。

　　从2021年初的高点到2024年2月，沪深300跌了近三年——这一段，很多小伙伴是亲身经历过的。

　　上证指数2001年以来的历次大级别调整

　　数据来源：iFinD；统计区间2001.1.1-2026.10.13；投资有风险，谨慎投资，相关指数历史业绩不预示其未来表现。

　　每一轮难熬的日子里，市场上流行的都是“这次不一样”。

　　2001年不一样，因为股市基础制度不完善；2008年不一样，因为遭遇全球金融危机；2018年不一样，因为外部贸易环境变化……

　　站在当时看，每一个理由似乎都成立，每一轮也真的很难。

　　但事后看，它们有一个共同点：都过去了。

　　底部的具体位置，只有事后才认得出来；但回顾历史，从中长期角度看，市场在经历大幅调整后，也曾多次走出修复行情。

　　02

　　难熬的日子里，比“熬”更重要的事

　　当然，光说“都会过去”，可能显得单薄。真正的问题是：怎么熬过去。

　　这里有两个或许有用的思路。

　　一是，不宜在艰难的时候，

　　做难以撤销的决定。

　　底部区域不缺“永别式”离场：清仓、卸载、发誓再不碰。

　　这些决定很多是在情绪波动较大的时候做出来的。这个决定或许可以躲过短期的下跌，但如果你没有“彻底”离场，可能会为错过后面的行情而懊悔。

　　难熬的日子里，更要想清楚自己的投资目标、风险承受能力和资金安排，尽量不被短期情绪左右。

　　二是，把注意力从“天”挪到“年”。

　　我们焦虑，很大程度上是因为盯着每一天的涨跌。但把单位换成“年”或者其他相对中长期的期限，画面可能会不一样：指数起起落落，但从历史看，市场有望在波动中前行。

　　霍华德·马克斯在《周期》里写过一句话：

　　“我们无法预测，但可以准备。”

　　预测“还要跌多久”，几乎没人做得到；但保持合适的仓位、纪律先于情绪、留存部分现金......这些，是普通人也能做的准备。

　　回到开头的问题：现在是A股非常难熬的时候吗？

　　我们不去判断，而且每个人的“体感”也不一样。

　　股市本就是周期轮回，很难一直向上或者向下，难熬的日子隔一段时间就可能出现一回。比起预测短期市场，更重要的是了解自己的风险承受能力，找到与之匹配的投资方式，做好风险管理。

　　照顾好自己的情绪和生活，可能比盯着短期行情更有用。

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