（来源：华泰期货）

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘白糖2701合约5379元/吨，较前一日变动-29元/吨，幅度-0.54%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5230元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR01-149，较前一日变动+19。云南昆明地区白糖现货价格5155元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR01-224，较前一日变动+19。

　　近期市场资讯，海关总署公布的数据显示，2026年9月份我国进口食糖26万吨，同比减少29万吨。2026年1-9月我国累计进口食糖251万吨，同比减少66万吨。25/26榨季我国累计进口食糖429万吨，同比减少34万吨。

　　市场分析

　　原糖方面，亚洲主产国减产预期仍在持续，远期出口供给存在收缩的可能。巴西中南部前期频繁降雨，接下来将出现数天干燥窗口，收割和运输条件或将得到改善。宏观压力下，原油回落致使乙醇相对收益减弱。后续关注主产区天气情况。郑糖方面，老榨季遗留的工业库存仍处在相对偏高的水平，节后终端补库结束，现货成交平淡；新榨季北方甜菜糖已有少量新糖流出，南方甘蔗产区距离大规模开榨只剩半个月左右，市场主流的预期是广西、云南甘蔗长势不错，新季国产糖存在增产可能，产量预估的上修不断压制上方估值。后续需重点跟踪广西云南新糖开榨的实际节奏与预售价格兑现情况。

　　策略

　　中性。后续需重点跟踪广西云南新糖开榨的实际节奏与预售价格兑现情况。

　　风险

　　宏观风险、国内去库节奏、天气及政策影响

　　（来源：华泰期货）