（来源：光大期货）

　　研报正文

　　一、研究观点

　　22 日工业硅震荡偏弱，主力 2612 收于 8565 元/吨，日内跌幅 0.98%，持仓增仓 26986 手至 26.13 万手。百川工业硅现货参考价 9246 元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品价格持稳在 8750 元/吨，现货升水扩至 380 元/吨。

　　多晶硅震荡偏弱，主力 2612 收于 36670 元/吨，日内跌幅 1.85%。持仓增仓 6845 手至 63953 手;最低交割品价格下调至 39355 元/ 吨，现货升水扩至 5630 元/吨。

　　成本端硅煤下滑，北方增产仍在继续对冲西南减产，叠加三板块需求同步收缩，期现商低价货源逐步消化，期现端采购量持续下滑，成为主导性的边际负反馈，工业硅短期难以大幅回暖。多晶硅龙头闭门会议后，硅料厂减产有所提速，青海出现超预期减产动作。现货挺价有所增强，但现货有效成交匮乏，期货盘面也提前交易过减产预期，减产落地后反而形成利多出尽。若多晶硅磨底震荡持续，有望吸引部分套保买盘，但边际需求下降，上方有修复空间但难以迎来反转。若库存继续累积，高基差结构或进一步极端化。

　　二、日度数据监测

　　三、图表分析