（来源：用益研究）

　　● 6月20城新房价格上涨

　　● 城投债圈再起波澜

　　● 公募基金经理离任现象持续增多

　　● 突发！这类信托业务或将收紧……

　　● 上半年慈善信托突破113亿

　　● 52家信托公司半年报出炉

　　● 上海信托迎新任副董事长

　　● 华澳信托控股股东被宣告破产！

　　● 建元信托获批特定目的信托受托机构资格

　　● 中铁信托推出养老信托直付合作新模式

　　● 东莞信托首单“家庭信托+意定监护”综合服务方案落地

　　●【观察】信托加深入局破产重整

　　●【观察】如何找准信托公司错位发展的赛道

　　一、财经视点

　　■ 6月20城新房价格上涨

　　国家统计局副局长毛盛勇7月15日在国新办新闻发布会上表示，上半年相关数据来看，政策成效逐步显现，房地产市场出现了积极变化。一是一线城市商品住宅销售价格环比连续4个月上涨。二是全国商品房待售面积连续4个月下降，商品房去库存持续推进。三是二手房交易已成为住宅交易的重要组成部分。四是房地产市场预期有所改善，春节后房地产市场从业人员对新房、二手房价格走势预期出现好转。

　　点评：全行业从业人员对房价走势的预期集体好转，意味着此前弥漫的悲观情绪得到实质性扭转，市场交易活跃度有望在后续进一步稳步提升。

　　■ 城投债圈再起波澜

　　近期，城投债圈再起波澜：城投及类城投借新还旧主体的短期限债券发行或受限。据多家媒体报道，期限2年以内的债券发行备案出现暂停、退回或不予通过，短融、超短融等短期限品种基本不再受理，城投债发行期限结构被强制往2年期及以上推。

　　点评：监管端通过发行端的结构性调整，向市场传递出“稳债务、防短险”的核心思路，为后续城投平台有序推进存量风险化解、向市场化转型预留更充足的时间窗口。

　　■ 公募基金经理离任现象持续增多

　　今年以来，公募基金经理离任现象持续增多。Wind数据显示，截至7月15日，年内已有238位公募基金经理离任，创下历史同期新高，其中不乏管理规模超百亿元甚至千亿元的知名基金经理。

　　点评：本轮基金经理密集变动，是公募基金行业自我革新、提质升级的必经过程。公募基金行业的核心竞争力，在于稳定的投研体系、严谨的风控机制、完备的人才梯队与持续的价值创造能力。

　　二、信托动态

　　■ 突发！这类信托业务或将收紧……

　　近日，市场传闻监管部门拟限制理财资金投资信托公司参与发行的消费金融ABS产品。据中证报消息，目前尚无正式通知，理财公司相关业务正常开展。但对于信托公司而言，消费金融业务合规门槛已在实操层面显著提高。与此同时，消费金融底层资产定价整改持续推进，多家持牌消金公司已将贷款利率上限压至20%以内。

　　■ 上半年慈善信托突破113亿

　　据慈善中国数据，截至2026年6月30日，全国慈善信托累计备案2933单，当前披露财产总规模约113.83亿元，其中16单暂未披露金额。2026年上半年新备案慈善信托168单，已披露设立规模约7.36亿元；另有91单慈善信托发生正向追加，识别追加记录101条、追加规模约3.62亿元。追加资金呈现大额项目拉动特征，1000万元以上追加项目6条、合计约2.43亿元，占上半年追加总规模的三分之二以上。

　　■ 52家信托公司半年报出炉

　　截至7月16日，已有53家信托公司披露了2026年上半年业绩快报。经用益信托金融研究院整理，选取可比口径的51家信托公司进行分析，截至2026年6月末，51家可比信托公司合计实现营业收入313.60亿元，较上年同期增长2.78%；合计实现净利润173.73亿元，较上年同期增长7.21%。

　　■ 宁波开展不动产信托财产登记试点 试行期一年

　　近日，国家金融监督管理总局宁波监管局、中共宁波市委金融委员会办公室、宁波市自然资源和规划局、宁波市民政局、国家税务总局宁波市税务局发布《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》，启动不动产信托财产登记试点。该通知自印发之日起试行一年。上述通知所称的不动产信托财产登记是指不动产登记机构依据信托当事人申请，将不动产权利归属、其他法定事项和信托相关事项记载于不动产登记簿，以完成权属登记、信托公示登记的行为。

　　■ 3家信托公司高管变动

　　天津信托董事长周雄即将退休：据信托百佬汇消息，7月8日下午，上实集团董事长冷伟青在天津信托上海总部开展改革发展专题调研，并宣布公司主要负责人人事任免决定。据了解，即将到龄退休的天津信托董事长周雄已卸任公司党委书记的职务，待相关流程完毕也将卸任董事长职务离任退休。接替周雄出任天津信托党委书记的是，上实集团党委委员、副总裁徐有利。

　　上海信托迎新任副董事长：日前，国家金融监督管理总局上海监管局正式发布批复文件，核准方炜的上海国际信托有限公司董事、副董事长任职资格。据公开履历显示，方炜拥有超过二十年的金融行业从业经验，长期深耕信托合规管理、业务风控与公司治理领域，此前曾在多家头部持牌金融机构担任核心管理职务，对国内信托行业的制度规则、市场生态与转型痛点有着深刻的实操积累。

　　云南信托高层人事调整 贾岩任副总裁：2026年7月13日，从云南金融监管局官方披露的行政许可信息获悉，《云南国际信托有限公司关于贾岩副总裁任职资格的请示》已正式获得批复，云金复〔2026〕100号文件明确核准贾岩担任云南国际信托有限公司副总裁的任职资格。这一任职资格的落地，距离2026年1月公司第八届董事会第三十次会议审议通过相关提名议案，已过去半年有余，标志着这家扎根云南的持牌信托机构，在高管团队配置与业务转型推进上迈出了关键一步。

　　点评：天津信托、上海信托、云南信托均为地方国资背景的标杆机构，本次人事调整覆盖了头部机构“一把手”到核心高管的全层级。地方国资系信托的高管流动呈现明显的“股东体系内轮岗+行业资深专业人士补强”特征，既保障了股东层面的战略延续性，也避免了外部空降带来的业务磨合风险。

　　■ 华信信托核心资产拍卖成功

　　7月17日晚，国海证券公告显示，2026年7月17日，公司收到京东拍卖破产强清平台发来的《网络竞价结果确认书》。经公开竞价，公司在京东拍卖破产强清平台以最高应价竞得本拍卖标的“【第3次拍卖】华信信托股份有限公司、大连海创汇通投资有限公司持有的大通证券股份有限公司股份/股份权益”，拍卖成交价为：人民币32亿元。

　　■ 华澳信托控股股东被宣告破产！

　　华澳国际信托有限公司发布相关公告，近日，公司获悉重庆市第五中级人民法院裁定终止重庆财信企业集团有限公司、重庆融达科技发展有限公司等十三家公司重整程序，并宣告其破产。作为华澳信托的全资控股股东，财信集团的破产清算，让这家扎根上海、有着30余年发展历史的信托公司，彻底站在了风险化解与股权重组的关键十字路口。

　　■ 爱建信托入选上海庭外重组中心首批重组顾问（机构）库

　　近日，上海庭外重组中心公布首批独立重组顾问（机构）库名单，爱建信托成功入选，在全部42家入库机构中，爱建信托是仅有的三家金融机构之一。公开资料显示，上海庭外重组中心由上海东方国际商事调解院设立，聚焦科创、地产、金融领域困境企业的风险化解，通过法治化、专业化的庭外协商机制，为困境企业提供中立性、系统化的重组解决方案。

　　■ 拿下“核心牌照”！建元信托获批特定目的信托受托机构资格

　　近日，国家金融监督管理总局上海监管局正式发布行政许可批复，核准建元信托股份有限公司的特定目的信托受托机构资格。这一资质落地，标志着这家扎根上海的持牌信托机构正式获得资产证券化核心业务牌照，在回归信托本源的转型路径上迈出标志性一步。

　　■ 两大信托公司2026新员工培训启幕

　　渤海信托组织2026年度新员工培训：7月9日至10日，渤海信托2026年新员工入职培训在石家庄举行。来自信托业务、财富管理、中后台职能等部门的23名新员工参加培训，以系统化、专业化的培训课程，助力新生力量快速成长。本次培训以深化新员工企业认同感、归属感与使命感为目标，创新采用专题授课、党建研学、团队拓展相结合的形式，全方位帮助新员工深入了解公司的企业文化、业务体系与规章制度，快速适配岗位、融入所在团队。

　　中粮信托举办2026年新员工培训：7月2日至4日，中粮信托2025-2026年入职的59名社会招聘“粮晨”新员工和校园招聘“粮芯”新员工齐聚北京忠良书院，在互动中相识、在协作中凝聚，在学习中蓄能，共同开启“晨芯同聚·共赴粮程”新员工培训之旅。

　　点评：这两家头部信托公司同期开展2026年度新员工培训，集中反映出信托行业在转型关键期的人才建设导向。2026年是信托行业转型突破的关键之年，行业正通过系统化基础教育筑牢人才根基，适配业务新分类标准与监管新要求。

　　■ 紫金信托成功发行南京南站停车场收费收益权资产支持票据

　　近日，紫金信托作为发行载体管理机构，成功发行“南京铁路建设投资有限责任公司2026年度第一期资产支持票据”。该项目是南京市国资委出台国企资产盘活深化专项方案以来，全市首单落地的市属企业资产证券化项目，也是紫金信托响应政策号召、服务地方国资改革的重要实践。本资产支持票据项目发行总规模2亿元，优先级票据发行利率低至1.61%。

　　■ 国元信托创新落地不动产信托登记

　　近日，国元信托顺利完成安徽省首单不动产信托预告登记业务并取得登记证明，实现合肥市不动产信托登记试点从制度出台到实践落地的关键突破，填补了全省不动产信托登记业务实践空白。此次首单落地，成功打通不动产与信托融合的关键环节，降低不动产信托交易门槛，激活存量不动产资源，丰富“不动产登记+金融服务”应用场景，为居民财富传承、存量资产盘活搭建全新平台，持续优化地方营商环境。

　　■ 杭州工商信托为独居重病长者提供制度性托付方案

　　近日，杭州工商信托成功落地一单特殊需要信托，以受托人专业职能为核心，为一位罹患重病的独居长者提供了覆盖其全生命周期及身后安排的综合性解决方案。本案例是公司“幸福颐养”系列养老金融服务的又一实践，充分体现信托制度在特殊群体保障中的独特价值。

　　■ 江苏信托成功落地首单港股科技公司员工激励资产服务信托

　　近日，江苏信托-卧安机器人员工激励资产服务信托成功设立，这是公司首单港股员工激励资产服务信托，也是公司在员工激励计划领域的首单跨境业务。。本次信托采取“自益+他益”模式，由江苏信托担任受托人，为上市公司提供员工激励计划的信托管理、股份授予与归属、交易执行、利益分配等全生命周期服务。

　　■ 三方联动！光大信托慈善信托及家族办公室首单社会监护服务信托落地

　　近日，“光信·光祺·传家社会监护1号服务信托”正式签约设立。作为慈善信托办公室与家族办公室合并后的“合力首单”，该项目的落地不仅跑出了新部门重组后的“加速键”，更展现了团队锐意进取、融合聚力的全新气象。该项目由中华遗嘱库全程协调监督，北京和谐继承服务中心监护事务执行，标志着光大兴陇信托在民生服务与养老金融领域迈出了关键一步，更彰显了公司在构建全周期养老守护体系中的核心价值。

　　■ 东莞信托首单“家庭信托+意定监护”综合服务方案落地

　　据东莞信托7月16日官位消息，东莞信托成功落地首单“家庭信托+意定监护”综合服务，帮助委托人在身体健康、行为能力健全时，提前规划未来老年重疾、失能状态下的医疗照护与生活保障，确保照护有人负责、事务有人办理、资金有人打理。本综合方案的核心在于，让资金支付与照护安排两条线高效衔接、彼此配合。

　　■ 中铁信托推出养老信托直付合作新模式

　　近日，中铁信托与大家健投（大家保险旗下康养机构）签约养老费用信托直付合作协议，打通养老费用定向直付通道。该业务打造了由保险机构提供保单保障，由信托公司提供专业化权益和资金托管，由养老机构提供服务的一体化养老金融服务，形成了“保险养老保障+信托托管直付+机构养老服务”一体化养老金融服务成功闭环模式。

　　■ 山西信托落地社区服务信托新模式

　　7月16日，山西信托官微发布消息称，公司成功落地晋源街道新城社区基金公共事务行政管理服务信托，助力社区解决公共资金管理、治理效能不足等难题。这是山西信托深耕本源服务信托、赋能基层治理现代化的创新标杆实践，以信托制度优势破解社区治理难题，让专业金融力量下沉基层、惠及民生，为城市基层共建共治共享新格局注入全新金融动能。

　　■ 3个慈善信托项目

　　内蒙古落地城乡居民基本养老保险慈善信托项目：7月14日，内蒙古自治区社会保险事业服务中心携手交通银行内蒙古分行、内蒙古慈善总会正式启动“慈善信托”资助城乡居民养老保险缴费项目，开启了我区养老服务多元化发展的新篇章。此次交通银行依托“内蒙古居民养老补助慈善信托”项目，首次为呼和浩特市赛罕区、鄂尔多斯市康巴什两地2800余名困难群众拨付20万元城乡居民养老保险资助金，彰显了国有金融企业心系民生、向善惠民的使命担当，也标志着我区“社银”合作正式从业务协同迈向民生共建、公益共促发展新阶段。

　　中海和善-卓资县消费帮扶慈善信托正式签约落地：2026年7月9日，中海和善-卓资县消费帮扶乡村振兴慈善信托签约仪式在内蒙古卓资县圆满举行。本次项目由中海信托依托自有“中海和善”慈善信托品牌倾力打造，创新运用“金融+消费+产业”帮扶新模式，为卓资县乡村振兴、产业提质、农户增收注入长效金融活水，当地政府、企业代表及中海信托相关部门负责人共同出席签约仪式。

　　康巴什区全国首个慈善信托助保试点项目启动：“社银合作汇聚力量 金融赋能惠及民生——康巴什区全国首个慈善信托助保试点项目”日前在神华康城社区启动。据了解，在试点推进过程中，康巴什区将依托三级联动、多方协同工作机制，借助社保大数据全覆盖开展人员信息摸排、受益群众信息交叉比对、资格筛选复核，严格落实名单公示流程，精准锁定资助对象，全程公开公示、阳光透明。

　　三、市场观察

　　■ 信托加深入局破产重整

　　曾主打“稳”字诀的信托公司，近来扎堆切入“高风险”的破产重整业务。Wind数据显示，目前市场中参与风险处置服务信托业务的信托公司已超30家，存量规模超1.5万亿元。对此，业内专家表示，信托扎堆入局*ST股重整，是需求与供给的双向奔赴。未来应前置穿透式尽职调查，明确各方权责边界，严格规范资金流转与股权处置管理。

　　业内观点：

　　1、外部层面，信托相关法规持续细化落地，A股上市公司债务风险化解与破产重整市场需求扩容，信托财产独立隔离、受托处置的制度优势获得市场普遍认同，政策与市场双向拓展了业务应用空间。内部层面，信托行业加速向本源受托业务转型，信托制度属性与重整债权梳理、资产托管等工作高度适配；布局该业务可构建差异化竞争优势，拓宽多元盈利渠道。

　　2、近年来，A股困境上市公司、房企与大型民企债务风险集中出清，司法重整体系的主要参与者逐步认可信托参与破产重整，市场需求持续释放。其次，信托业务三分类新规明确将破产重整服务信托划入资产服务信托范畴，破产重整服务信托业务体量大、合规性强，信托机构拓展动力充足，同时部分深耕特殊资产业务的信托公司主动参与上市公司破产重组；最后，信托业绩整体承压，业务缺口亟待填补，参与上市公司破产重整成为信托公司填补业务缺口、构建第二增长曲线的重点转型赛道之一。

　　3、未来，信托公司应前置穿透式尽职调查，设置分级风控与退出机制；压实上市公司信息披露责任，保障中小投资者知情权与表决权；依托风险处置服务信托实现资产隔离，明确各方权责边界，严格规范资金流转与股权处置管理。

　　■ 如何找准信托公司错位发展的赛道

　　大资管江湖，银行、保险、券商各占山头，同质化竞争日趋激烈。很多人问：信托公司的独特价值究竟在哪？如何在巨头环伺下不内卷、不跟风，实现真正的错位发展？

　　主要内容：

　　1、非标复杂场景：打造综合定制服务。银行深耕标准化低风险业务，券商聚焦资本市场业务，信托公司凭借制度灵活优势，更适配周期长、结构多元的非标业务场景。在产业端，信托可深耕信托+产业模式，围绕新质生产力，在新能源、绿色产业等领域提供股、债、运营的一站式服务；在资产端，发力资产证券化（ABS）与预付资金监管等资产服务信托，直击企业盘活存量与资金安全的痛点；在风险端，利用破产隔离优势，深度参与不良资产处置与困境企业重组，化解复杂债权债务难题。

　　2、财富传承与家族服务：深耕高净值客户市场。保险侧重风险保障，银行侧重大众财富管理，信托公司在家族财富管理与家业治理领域具备独特制度优势。依托财产独立的法律架构，家族信托能完美实现资产隔离、定向传承与防止挥霍，这是信托公司独有业务。此外，面对老龄化浪潮，信托公司可整合医疗与护理资源，落地养老信托与特殊需要信托；响应共同富裕号召，通过慈善信托助力乡村振兴与绿色环保，实现财富的社会价值升华。

　　3、跨周期综合配置：构建多元资产体系。银行业务偏向单一市场，保险侧重长期战略配置，券商聚焦权益市场投资，信托公司可打破市场边界，实现全品类资产统筹配置。资管业务采用标品打底、另类资产增厚的配置思路，适配不同经济周期节奏。通过灵活布局股权、债权及各类另类资产，信托公司能为投资者提供区别于传统理财的多元化配置方案，有效降低单一市场的波动风险。

　　■ 一周信托产品市场综述

　　1、本周资管信托成立市场显著遇冷，主要是上周高位集中落地后，市场回归常态。其一，标品与非标两端同步降温，缺乏单一板块形成有效对冲；其二，市场由前期大单驱动转向常规产品推进，单只产品平均成立规模下移，叠加机构成立确认节奏趋稳，整体市场明显降温。

　　2、本周资管信托发行市场强劲复苏，主要由标品扩容与非标修复共同驱动。一方面，TOF、纯债投资、TOT等标品策略同步放量，带动发行规模明显抬升；另一方面，基础产业和工商企业项目发行回暖，叠加头部机构集中上新，在政策持续支持实体经济、资金环境总体平稳的背景下，发行节奏较上周明显加快。

　　3、本周非标信托产品成立市场大幅下挫，核心在于基础产业和工商企业项目接续不足。一方面，前期集中落地后，可于本周完成成立确认的项目减少，且新增产品多为中小体量，导致基础产业和工商企业规模明显回落；另一方面，尽管金融类非标仍有个别项目支撑，但不足以弥补其他领域下滑缺口，在机构继续严控信用风险和资产质量的背景下，非标市场整体承压。

　　4、本周标品信托成立规模明显回落，成立数量环比明显下滑。本周A股市场呈现剧烈震荡、先抑后扬再下探的走势，整体处于高波动调整阶段。主要指数全线收跌，市场情绪脆弱，成交量逐日萎缩后于周五放量下杀，板块轮动加速。债券市场整体呈现窄幅震荡、方向不明的格局。国债期货走势分化，长端表现弱于短端，现券收益率小幅下行，中证转债指数随权益市场剧烈波动。市场缺乏破局性驱动因素，资金面扰动与基本面支撑交织，多空力量相对均衡。 

　　作者：用益信托研究院

　　来源：用益信托网