（来源：兴业研究 CIB Research）

　　全国性商业银行，境外经营分析

　　本文基于14家全国性银行2018年至2026年中期披露的境外经营数据，从规模变化、资负结构、盈利来源、资产质量与区域分布等维度考察了中资银行境外经营的情况，主要发现如下：

　　第一，样本银行境外资产规模稳步增长，虽然人民币计价的境外资产规模增速仍低于全行总体水平，但按美元计价的境外资产规模增速已超过10%。2026年6月末，14家样本银行境外资产总规模（按美元计价）增速为11.3%，但若折算为人民币，则境外资产总规模增速仅为5.9%，低于各行总资产规模7.7%的整体增速，人民币自2025年以来的升值压低了中资银行境外资产的人民币规模表观增速。不过，相较于国有大行，各股份制行境外资产在全行总资产中的占比有限。

　　第二，从境外资负结构来看，境外贷款增长快于境外存款。截至2026年6月末，多数样本银行境外资产中的贷款占比不足一半，相较于全行层面的资产配置架构，大多数银行普遍更倾向将境外资产配置于各类金融投资产品中。不过在2026年6月末，绝大多数股份行取得了超过10%的境外贷款规模增速，而国有大行境外贷款规模增速则普遍在6%以下。

　　第三，从境外业务盈利性来看，样本银行境外业务营收规模对全行的贡献有所下降，但境外业务税前利润对全行的贡献占比有所提升，同时国有大行境外业务ROA水平显著优于股份行。按照税前利润计算的国有大行境外业务ROA不仅高于其自身全行整体ROA，也高于股份行境外业务的ROA。这或一方面是由于国有大行境外业务已形成一定的规模效应，另一方面也是由于自2024年起，相关银行境外业务的存贷利差开始高于境内业务。

　　第四，从境外营收结构来看，相较于全行营收结构，多数银行的境外业务更依赖于非息收入。在披露境外营收结构的6家样本银行中，仅有2家银行利息净收入在境外营收中的占比超过六成。与此同时，仅有1家银行手续费及佣金净收入在境外营收中的占比超过两成。

　　第五，各样本银行的境外资产质量整体处于改善向好区间。在2022-2023年期间各行境外贷款不良率快速上升后，近年来各行境外贷款的不良贷款率有所下降，当前多数样本银行的境外贷款不良率低于境内。

　　第六，从境外业务区域布局来看，样本银行的境外区域布局虽仍以港澳为基本盘，但亚太（除港澳）地区以及非洲业务的盈利价值开始凸显。14家样本银行中，仅有2家国有大行披露境外分区域的盈利来源。2026年上半年，A国有大行的港澳地区仅贡献了该行不足三成的境外税前利润，而同期亚太（除港澳）地区和欧洲分别贡献了该行四成和两成的境外税前利润。而在2025年，B国有大行虽然在非洲资产规模体量较小，但业务盈利性遥遥领先于其他境外地区，按税前利润计算，该行在非洲地区的ROA达到2.68%，而该行其他境外地区同口径ROA普遍在1.10%以下，该行全行ROA亦不足1.00%。

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