来源：金石杂谈

　　10月27日消息，银华百亿明星基金经理焦巍调仓引发关注。根据其管理的银华富饶精选3年最新持仓，焦巍已经彻底清仓科技，全面拥抱银行等红利资产。

　　金石杂谈查询发现，Q1银华富饶精选3年还是清一色的有色、煤炭、石油，到了Q2前十大持仓除了药明康德清一色的科技小登。但是到了Q3，该产品则全面返回银行、煤炭、石油等红利或高股息资产。

　　在社区平台，基民怒了：赶紧赎回吧，要不果断时间得清盘；赶紧止损吧，锁定三年倒亏50%；不静下心来调研，追涨杀跌，频繁调仓。

　　焦巍在25年Q3在季报中的一段话，引发全网围观，“牛市思维下，只要不买红利和消费资产，赚钱就像呼吸一样简单”，虽然是转发，却让其天下皆知。

　　他在季报中的言论，是对牛市狂热脱离基本面的否定，是对2015年教训的警惕，是警告自己也是警告众人不要轻易追高。但是，2026年Q2，在科技疯牛氛围中，他却没有管住手，在最后时点追了上去。“牢记那些古老的教训”、“对估值疯牛保持警惕”依然言犹在耳，但自己却选择了遗忘。

　　2026年Q2，焦巍规模超4亿的银华富饶三年疯狂杀入科技小登，如今经过一个季度的洗礼，规模已缩水1/4至3.28亿；同样在追高之下，该基金经理已沦为5毛基，基金成立以来近乎腰斩，5年亏损38%，成立以来亏45%。

　　而其最新杀回的老登资产，7.1日以来涨幅可观，陕西煤业、苏州银行、中国神化等涨幅超30%，中国石油涨近60%；今年以来中国石油、陕西煤业等涨幅超30%，持仓个股涨幅惊人。在当前红利拥挤度较高的当下，焦巍的此番调仓会成功吗，我们拭目以待！

　　焦巍，是银华基金资深投资悍将，曾就职于中国银行海南分行、湘财荷银基金、汉唐澳银基金筹备组、平安大华基金、大成基金、信达澳银、平安信托等公司。2018年10月加入银华基金，目前是权益投资管理部团队长兼基金经理。

　　作为一名投资经验超15年的投资老将，他的投资回报一直不太稳定，在平安基金可以管理2年回报近90%，在大成基金也可以管理的三只基金全部以亏损收场。

　　到了银华基金，其管理的银华国企改革，2年收益高达80%，成为其投资标杆性产品；其目前管理的银华富裕主题8年时间回报翻倍，年化回报虽然不足10%，但也可圈可点。

　　其实，整体来看，焦巍的业绩还是可以的，今年亏损只有0.09%，大幅跑赢沪深300等基准，近两年盈利5.7%，年化回报近10%。之所以今年亏损不大，因为其最核心产品银华富裕坚守银行煤炭高股息。

　　焦巍，由于长期深耕消费、医药赛道，深爱红利和老登，错过了过去两年的科技牛市，所以近三年业绩一直在水下徘徊。这也导致其管理规模从21年的330亿一路缩水，25年Q4规模尚在百亿上方，如今规模只剩下63.67亿。

　　规模缩水背后，一是卸任多款产品，且不少产品逼近腰斩；二是投资能力极差，多只产品净值大幅回撤，或者说涨幅缓慢，惨遭股民赎回潮。比如其核心产品银华富裕主题，21年规模高达228亿，26年Q2只有不足60亿，21年有基民146万，如今只有67万，人均持有份额也缩水了1000份。

　　其实，从焦巍非核心产品Q2追高科技Q3清仓科技，大家也会更加明白当前的市场。在科技小登持续阴跌之下，无论是大V、险资、私募、公募，都在清仓科技小登，尤其风格飘逸基金们，这也是科技小登之所以跌跌不休的核心。

　　最后，金石杂谈查询发现，银华基金是由西南证券控股的券商系公募，规模在7000亿上方，同样是轻权益，重固收+货币。在权益产品中，在这波极端行情中，银华旗下产品批量腰斩。这些产品今年大部分已录得负收益。

　　像银华互联网就是典型重仓科技的代表；银华清洁能源则重仓锂电，今年已大亏37.56%，基金经理施航管理的四款产品，任职回报全部负收益。