（来源：泓贝投资）
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上周市场回顾
📍中国市场：
上周A股整体震荡走弱，呈现“短暂反弹后再度走弱、科技成长板块承压”的特征。周初受三季报业绩分化、海外科技股调整及风险偏好下降等因素影响，市场延续弱势；周三在超跌修复及部分资金逢低布局带动下，主要指数出现反弹，创业板指一度上涨3.40%；但周四、周五市场再度下挫，通信、半导体及AI算力等前期热门板块集中回调，科技成长方向跌幅明显扩大；防御性板块表现相对稳健，市场风格进一步向低估值、高股息方向切换。全周来看：上证指数-2.48%，收于3599.02点，失守3600点整数关口，沪深300指数-2.92%，中证500指数-8.05%，创业板指-10.08%，科创50指数-13.73%。
上周债市整体先强后弱，收益率震荡下行后于周五明显反弹。前半周受权益市场走弱、避险需求升温及央行公开市场流动性呵护等因素推动，债市情绪偏强；周五受月末资金面波动、前期交易盘止盈及华发债务舆情推高信用担忧等因素影响，债市出现明显调整。1年期国债利率较前一周下行1bp至1.17%，10年期国债利率上行1bp至1.65%，30年期国债收益率上行1bp至2.08%。信用债方面，整体跟随利率债波动，部分长久期品种估值承压；转债方面，受权益市场特别是科技成长板块调整拖累，转债同步回落，但跌幅小于正股。全周中证全债指数-0.04%，中证转债指数-3.01%。
行业方面， 申万一级行业板块跌多涨少：涨幅居前的为银行+4.97%、石油石化+3.50%、食品饮料+3.29%；跌幅居前的为通信-14.77%、电子-13.82%、计算机-10.85%。
港股市场上周整体呈现震荡分化走势，科技板块持续承压，传统权重板块相对抗跌。周初市场延续调整，科技及互联网板块受海外科技股波动、盈利预期及资金流出等因素拖累；周三市场短暂反弹，周四再度走弱，恒生科技指数一度创出阶段性新低；周五在消费及部分权重股带动下，市场情绪有所修复，但科技板块整体仍偏弱。全周恒生指数+0.87%，恒生科技指数-3.02%，恒生中国企业指数+1.37%。资金方面，南向资金当周累计净卖出93.65亿元人民币。
📍海外市场：
宏观方面，美国9月耐用品订单明显回升，新屋销售小幅回落，三季度经济增长超预期，但通胀压力仍然偏高、消费支出有所放缓。美国9月耐用品订单环比较前值上行1.9ppt至1.8%，略低于预期的1.9%；剔除运输类耐用品订单环比为0.5%，低于预期的0.6%。房地产方面，9月新屋销售环比下行7ppt至-0.6%，低于预期的-6.4%，年化销量为67.6万户，高于预期的65万户。经济增长方面，美国三季度实际GDP环比折年率初值为3.4%，高于前值的2.2%和预期的3.2%，主要受投资及消费支撑。通胀方面，9月PCE同比上行0.2ppt至3.6%，核心PCE同比上涨3.1%，核心PCE环比上涨0.3%；名义个人消费支出环比下行0.4ppt至0.5%，低于预期的0.6%，实际个人消费支出环比下行0.6ppt至0%，显示通胀压力持续、实际消费动能有所放缓。
地缘政治方面，中东局势持续紧张，俄乌局部停火落地。中东方面，胡塞武装对沙特石油设施的威胁升级，叠加霍尔木兹海峡油轮遇袭事件，市场对原油供应中断的担忧升温。俄乌方面，双方自10月27日起在阿列什基地区实施局部人道主义停火，并计划于11月上旬恢复技术层面谈判，但其他地区冲突仍在持续。货币政策方面，美联储维持利率不变，释放偏鹰信号。美联储10月会议以10:2投票结果维持联邦基金利率在3.75%—4.00%不变，两名委员支持加息25bp，反映美联储内部仍高度关注通胀风险，短期降息预期受到压制；欧洲央行、日本央行亦维持政策利率不变。
市场方面，美股三大指数集体下跌，美债收益率整体下行；美元小幅走强，人民币小幅走强，原油上涨，黄金继续回落。美股方面，上周冲高回落，全线收跌。尽管美国三季度GDP表现强劲，但美联储偏鹰表态叠加AI资本开支及科技股估值担忧，推动市场后半周明显调整，周五纳指单日下跌2.86%。全周来看，标普500指数-0.57%，纳指-2.00%，道指-0.85%。美债方面，前半周受经济数据及货币政策预期影响，收益率有所上行，后半周科技股下挫带动避险资金流入，2年期美债利率下行10bp至4.58%，10年期美债利率下行6bp至4.93%，30年期美债利率持平于5.3%左右。外汇方面，美元指数小幅上涨约0.07%至101.88，离岸人民币小幅走强0.24%至6.65。商品市场方面，中东地缘冲突持续推高原油风险溢价，全周布伦特原油上涨5.32%至117.64美元/桶；美联储维持高利率预期、美元相对坚挺，叠加部分投资者获利了结，现货黄金全周下跌3.01%至3875.44美元/盎司。
本周重点关注
📍重点事件：
11月2日，中国金融管理部门将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用；十四届全国人大常委会第二十五次会议；2026年世界互联网大会乌镇峰会将于11月2日至5日举行；第五届国际金融领袖投资峰会（香港）
11月3日，美国中期选举
11月4日，以色列议会选举投票结束，最终结果正式公布；报道称俄罗斯愿在11月4日后恢复俄美乌三方谈判
11月5日至10日，第九届上海进博会+虹桥论坛
📍货币政策：
中国：
无
海外：
周二，澳大利亚政策利率
周四，英国央行政策利率
📍宏观数据：
中国：
周一，中国10月RatingDog制造业PMI
周二，中国香港三季度GDP同比和季环比初值
周三，中国10月RatingDog服务业和综合PMI
海外：
周一，韩国、意大利、越南10月制造业PMI；日本、欧元区、英国、法国、德国10月制造业PMI终值；美国10月标普全球制造业PMI终值，美国10月ISM制造业指数，美国10月ISM制造业就业、新订单和物价支付指数，美国9月营建支出环比
周二，韩国10月CPI同比和月环比；美国9月耐用品订单环比终值，美国9月工厂订单环比
周三，新西兰三季度失业率；欧元区、英国、法国、意大利、德国10月服务业和综合PMI；欧元区10月核心调和CPI同比初值，欧元区10月调和CPI同比和环比初值；美国10月ADP就业人数变动(万人)，美国9月贸易帐(亿美元)，美国10月标普全球服务业和综合PMI终值，美国10月ISM非制造业指数
周四，澳大利亚9月商品及服务贸易帐(亿澳元)；日本10月服务业和综合PMI终值；欧元区9月PPI同比和环比；美国10月31日当周首次申请失业救济人数(万人)，美国三季度非农生产力和单位劳动力成本初值
周五，欧元区9月零售销售同比；美国10月失业率，美国10月劳动力参与率，美国10月非农就业人口变动(万人)，美国10月制造业、私营部门就业人口变动(万人)，美国11月密歇根大学消费者预期、现况和信心指数初值；加拿大10月失业率和就业人数变动(万人)
📍财报方面：
A股：无
港股：华虹半导体
美股：Palantir，苹果，辉瑞制药，超微电脑，Circle，麦当劳，超威半导体AMD，高通，Figma，Coherent，Applovin，Lumentum
公募策略表现
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