（来源：国泰君安期货投研）

　　报告导读

　　氢氧化锂需求主要取决于高镍三元的实际生产及中镍材料的锂源选择。在正极材料的选择中，氢氧化锂与碳酸锂存在一定的替代关系，替代边界由镍含量决定。5系及以下产品以电池级碳酸锂为首选；6系两种锂源皆可；8系及以上及NCA则使用电池级氢氧化锂。因此，高镍三元正极材料对氢氧化锂的需求呈现较强的刚性，而中镍及以下配方则存在一定的替代弹性。

　　国内三元正极材料呈现出明显的向中镍高电压及高镍集中的趋势，据 SMM 数据，2025年6系（38%）与8系（31%）合计占据近七成市场份额，构成了市场的主力基本盘。高镍化与高电压化并行，9系超高镍材料份额升至12%，产业链正加速向兼具高能量密度与成本优势的“6系高电压+8/9系高镍”路线集中。2025年国内三元产量81.94万吨，高镍占比44.5%；2026年1—9月产量75.46万吨，同比增长32.5%，其中高镍产量33.06万吨。按全球三元材料产量测算，2025年三元材料生产对应的氢氧化锂需求约36.50万吨。

　　竞争格局上，三元正极材料市场集中度高，寡头化与专业化分层并存。2025年国内三元正极前五企业产量合计54.3万吨，CR5约66%、CR10约86%，其中南通瑞翔领跑中镍6系高电压路线，天津巴莫、容百科技领跑高镍8/9系，广东邦普依托宁德时代一体化配套。海外市场由韩国企业主导，Ecopro BM、L&F、POSCO Future M与LG化学构成第一梯队，服务三星SDI、SK On、LGES等头部电池厂，高镍NCM/NCA/NCMA领域优势显著。

　　中国作为全球核心的锂盐加工枢纽，氢氧化锂进出口呈现典型的“资源输入-高附加值输出”特征。出口端高度绑定日韩高镍供应链，进口端高度依赖上游资源禀赋。据海关总署数据，2025年中国氢氧化锂出口总量约5.4万吨。结构上呈现极高集中度，对韩国（65%）与日本（28%）的出口合计高达93%。2025年中国氢氧化锂进口总量约1.8万吨，澳大利亚（36%）、印尼（29%）及阿根廷（7%）合计占比超七成。

　　国泰君安期货 

　　绿色金融与新能源行政负责人

　　首席分析师

　　邵婉嫕

　　Z0015722

　　联系人：王欣悦 F03160103、

　　王一卉 F03156240

　　>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《需求篇：三元结构演变与需求增长空间 ——“氢尽所能，锂争上游”氢氧化锂期货系列报告（二）》，发布时间：2026年11月06日。