（来源：恒生前海恒生财）

　　— A股 —

　　9月14日，市场低开回升后再度震荡下行。盘面上，培育钻石板块强势领涨，PCB概念反复活跃，医药板块集体上涨，MLCC概念活跃。农业板块集体下挫，旅游及酒店板块高开低走。总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股超3100只。沪深京三市成交额仅有1.64万亿，较上一交易日大幅缩量3441亿。

　　截止收盘，沪指跌0.07%，收报3885.33点；深证成指跌0.64%，收报13384.57点；创业板指跌1.10%，收报3285.58点。

　　板块上，生物科技、制药、汽车等板块涨幅居前，教育、通信设备、农业等板块跌幅居前。

　　恒仔叨叨：今日A股三大指数震荡下跌，成交额萎缩至1.6万亿量级，创近期新低。周末AI巨头集体建议放缓开发，短期冲击算力、硬件、应用情绪，但资本开支是否真放缓仍待观察，不排除“烟雾弹”。同时，油价飙升重燃通胀忧虑，美联储本周加息概率已逾90%，英日央行决议也将来袭。不过，若本次仅为预防性加息，后续宏观主导交易或告一段落。周一亚太市场偏弱，A股承压。随着AI情绪修复、议息靴子落地，市场有望探底回升。本周FOMC后至11月中期选举前，或是全球流动性压力边际缓和窗口。

　　近期全球市场受美联储政策预期、海外地缘政治及国际油价波动反复扰动，风险偏好有所降温。短期来看，A股在经历上周回调后，科技成长板块内部分化加剧，市场焦点仍在AI算力、光通信等景气方向与低估值防御板块之间的再平衡。同时，9月中旬美联储议息会议临近，海外流动性预期变化、地缘政治及国际油价走势仍将是重要扰动因素。中长期来看，国内政策面持续发力，经济修复预期仍在，指数下方具备一定支撑，上行空间仍存但需成交持续配合。配置方向上，短期可适当关注业绩确定性较高、估值相对合理的通信、电子等科技成长方向，同时逢低布局银行、保险等高股息防御板块，A股市场整体将继续呈现结构性轮动特征。

　　— 港股 —

　　9月14日，港股三大指数低开高走。盘面上，生物医药类股全线走强。截至收盘，恒生指数涨0.45%报24917.6点，恒生科技指数跌0.06%报4317.94点，国企指数涨0.46%报8284.58点。全日市场成交额为1926.25亿港元，较前一交易日的2284.31亿港元减少。

　　板块上，医药生物、汽车与零配件、银行等板块涨幅居前，半导体、硬件、煤炭等板块跌幅居前。

　　恒仔叨叨：港股今日随亚太市场走弱，盘面成交偏淡，资金观望情绪浓厚。周末AI巨头齐声提示放缓开发，直接压制港股互联网、算力及AI应用板块风险偏好；但资本开支是否真正放缓尚难定论。同时，油价因中东供给扰动急升，通胀担忧再起，美联储本周加息概率已超九成，英日央行决议亦临近，港股对外部流动性敏感，承压明显。若本次仅为预防性加息，宏观主导交易或阶段性降温。待AI情绪修复、FOMC落地，港股有望探底回升。

　　恒生科技指数近期连续调整，短期看海外流动性预期反复及科技板块估值波动仍是主要扰动。但长期看，港股互联网科技公司在AI模型及投入方面的持续表现将对恒生科技指数形成一定的支撑。展望今年后市，港股市场在流动性预期改善、盈利和估值性价比提升的共同催化下，整体趋势仍有望向好。建议关注以泛科技、AI硬科技、高股息等板块的投资机会，同时关注海外地缘政治、海外流动性及业绩兑现带来的短期波动。

　　— 债市 —

　　9月14日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.14%报115.910元，10年期主力合约涨0.03%报109.365元，5年期主力合约涨0.02%报106.415元，2年期主力合约涨0.01%报102.580元。

　　公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月14日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了5040亿元隔夜逆回购操作。Wind数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放5035亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.5BP报1.412%；7天期下行0.2BP报1.418%；14天期上行0.3BP报1.41%；1个月期上行0.11BP报1.42%。

　　恒仔叨叨：今日银行间债市窄幅波动为主，主要利率债收益率多数下行，一年期及30年期国债相对疲软。国债期货主力合约多数上扬，30年期主力合约跌0.14%。银行间市场资金面均衡平稳，DR001加权平均利率小幅下行来到1.41%附近。DR007亦降近1bp至1.41%位置。美联储本周将召开议息会议，目前加息预期犹存。但中国宏观环境与海外主要经济体迥异，国内债市独立性大概率还将延续。

　　数据来源：WIND，截至2026年9月14日。