（来源：晖哥说投资）

　　万万没想到啊，国庆后A股竟然连续暴跌，就连我也跌的有点喘不过气，今天上证指数几乎都已经砸到2024年10月8日的开盘高点了，真的是让人有点心塞。

　　盘中最极端的时候，全市场超过5100只个股下跌，不过也就在这个时候大哥出手了，宽基ETF成交放量超过20倍，而且非常显眼。

　　国家队一来，很多人的第一反应是要涨了，但是我觉得，这事儿真没啥太大关系，看我慢慢讲。

　　美股带崩全球

　　昨晚美国公布数据，美国9月CPI同比上涨3.7%，高于预期的3.6%，核心CPI同比2.6%，同样超出预期。

　　而且我看了一下，今晚的美国PPI数据也超预期，主要还是油价太贵的锅，数据发完市场直接定价明年1月底之前加息2次。

　　刚好昨晚美国AI双巨头之一的A畜也发布了财报，ARR年化收入仅为720亿，远低于预期的780-800亿美元。

　　一边是加息预期，一边是AI叙事降温，直接把AI硬件给摁爆了，顺带着今天中日韩一起暴跌。

　　事实上，外围走势也只是导火索之一，很多公司陆陆续续预防性披露三季报，有不少公司的业绩已经开始转而下跌，之前我一直说不要买的存储，就是这次业绩大幅下滑最集中的板块。

　　之前国内存储板块的领头羊波波龙今晚刚发了三季度业绩预告，前三季度归母净利润预计140亿至149亿元，去年同期只有7.13亿元，同比增长接近20倍。

　　如果你只看这段话说不还觉得这公司业绩真牛逼，可是把公司的业绩拆成单季度来看的话那就大不相同了，上半年它赚了105.77亿元，其中二季度67.15亿元，这样一算三季度只赚了35亿到44亿之间。

　　这是因为A股大量的存储公司本质上并不是海力士镁光这样的纯粹的买内存芯片的公司，他们只是从原厂买存储颗粒，加工成内存和固态硬盘再卖出去，买进和卖出之间的差价就是利润的大头。

　　之前他们业绩好只是因为手里囤着低价买来的货，等涨价时卖出去，这个时候利润就看起来特别炸裂。

　　现在便宜的时候进的货基本卖完了，新进的货越来越贵，利润暴跌也就是意料之内的事情。

　　公司在公告里也大大方方说了【受前期价格基数较高影响，涨价对盈利的边际贡献在趋缓。】，翻译一下就是好日子快到头了。

　　放到更宏观的角度来看，A股有不少公司都是吃的这种涨价周期的红利，现在周期稍微放缓一些，公司的业绩就要暴跌，不得不说A股的定价资金是真的牛，早早预判到一堆公司业绩暴跌，提前砸盘了。

　　国家队来了，反弹还是反转？

　　说回国家队，我让WorkBuddy翻了翻2023年以来中央汇金公开出手的记录，明牌的一共4次，再看看出手之后，中证偏股型基金指数（930950）是怎么走的。

　　汇金上一轮熊市第一次出手是在2023年的10月份，也就是828惨案的一个月后，这里讲一下828惨案，当时证监会突然宣布印花税减半，全市场都疯了，结果第二天上证指数五个点高开一路低走，最后涨0.5%收盘。

　　这也才有了后来汇金的入市，10月初宣布买入国有四大行，10月底宣布买入宽基ETF，但是都没能挽救市场。

　　也就24年年初小盘股暴跌救市让市场反弹了两个月，再后来就是去年4.7关税战救市。

　　不过去年本身就是牛市，国家队出手托底也只是改变了市场的斜率而非方向，也就是说，国家队出手，更多的是托底，而不是让市场噌噌涨。

　　另外我还用Work Buddy统计了另外一组数据，看看上证指数短期急跌之后后续的走势情况。

　　据统计，2016年以来上证指数有28次在五个交易日内累计大跌超过3%，但是每次急跌之后都出现了反抽，可其中19次在反抽之后又跌破了新低，也就是说，急跌之后的第一波反弹往往不是真正的底。

　　从6月30日的高点算起，930950截至10月14日已经跌了21.4%，持续70个交易日，2019年以来跌幅超过15%的下跌一共6次，这一轮的跌幅排名第三。

　　第一深和第二深是21年到22年，跌了31.5%，用了183个交易日；另外一次是2023年到2024年，跌了32.9%，用了252个交易日。

　　只能说，随着量化资金的加入，现在A股调整的速度实在太快太快了，要知道，科创50上一轮熊市也才跌56%，用了600个交易日，这次科创50只用了60天就跌了快40%，创业板更是创下史上最大单月跌幅，最大季度跌幅。

　　这些数据放在一起，我相信我的意思你们都能理解了，那就是国家队和超跌都能带来反弹，但是根本无法修复趋势，无法改变市场的方向，市场的反转需要一次彻彻底底的新的宏大叙事来给人们信心。

　　所以我的判断是，接下来一段时间，更大的概率是反弹，很难走出一轮大行情。当然，这只是我基于历史数据和当下业绩的判断，过往数据不代表未来，我也可能错，大家可以有自己的想法。

　　不要干来回打脸的事

　　在市场下跌的时候，散户最大的冲动就是割肉，现在市场连续暴跌，我相信大部分人都是处于亏麻了的状态，可能很多人会去想要不割了吧，这样没那么疼，可是都已经这个时候了，我倒觉得不如等个反抽。。。

　　其实割肉倒还好，我最担心的就是那些听到国家队进场就嗷嗷叫要往市场冲的人，在21年到24年这漫长的熊市里面，我已经习惯了这种场景：看着指数涨了几天，以为底部到了，实际上等你冲进去没多久市场又要开始下跌了，一追一个不吱声

　　追涨和杀跌是贪婪的一体两面，都是让情绪替自己做决定，我自己的想法现在就是做好资产配置，涨了就卖，跌了就买，绝不满仓。

　　7月的时候我写了一篇文章，当时我在文章里面提到等科技牛市结束一定有人会亏大钱，没想到一语成谶，三个月过去，科技牛市已然灰飞烟灭，当时虽然我知道一定会结束，也没想到崩溃来的会如此之迅猛。

　　如果你今晚还在纠结割不割，可以把下面这段话复制给WorkBuddy或者别的AI，让它帮你算算自己手里的基金。

　　我持有【基金名称和代码】，请帮我统计这只基金成立以来，单周跌幅超过8%之后，继续持有半年和一年的收益情况与上涨概率，并列出明细。

　　算出来的结果不代表未来，但至少可以让你看看你买的基金以前都过得咋样（换了基金经理的当我没说）。