（来源：债文新说）

　　今天一个大崩点，就是十债突破64之后，部分银行和券商收到了jg点名，要求加强加强债券投资风险管理，这着实给火热的情绪降了个温。

　　说起【债券投资风险管理】，我们不如看看隔壁....

　　今天一天收益=满仓30Y跌8bp还不算票息的...

　　这该怎么管理一下子啊...

　　其实相对之前对长债的喊话行情，这次债市调整幅度可以说非常小了，十债也就到65，超长也就调整到昨天上午的点位

　　这也比较超我预期，因为这波下的太快了，而且市场其实唯一的利空也就是jg出来限制长债继续下，所以讲道理应该有个有效的调整（让我上车）才对。

　　可能一方面说明市场暂时还没信，可能真抓几个买30Y的人走大家就不造次了...

　　另一方面我觉得核心是资金的力量真的还挺强大的

　　——钱真的太多：

　　银行降存款利率——资金出表买理财

　　“固收+”变成“固收-”——固收+资金改买理财

　　权益使人一夜返贫——大家不玩了去买理财

　　而理财，年初搞的固收+已经被屌爆炸了，目前也只能搞债，尤其是低波资产的需求极大。

　　所以其实30Y之外的信用债世界，早就已经破烂不堪了....

　　1.4%的资金，1.5%的1Y，1.6%的3Y，1.7%的5Y，1.9%的10Y..

　　二级天天低估值，就看谁点的下去，

　　一级大多是边际的脚丫子都摸不到..

　　这种情况下，即使你券商再咋风险管理，也挡不住这钱它一时半会儿真的很难消失，所以如果这只因为点名就有个大点的调整，一定会有人敲锣打鼓上车。

　　所以行情来看，短期肯定是要降降温，但毕竟只有喊话应该调不了太多——经验来看，所有人都等着上车，那这个车它就回不来...

　　不过我也倾向于未来会在某一个时刻应该会有一个有效的调整，（这样后面才有的继续玩），而且从规律来看，这几年隔一段会来一次，24年的924是因为政策超预期，25年年初是央行收资金，25年四季度是因为反内卷。

　　在大A实在低迷的时候搞一些超预期的政策进行提振，大概是叙事的基本背景，

　　虽然目前我也想不到什么政策，也不知道在什么时间会出现。

　　但许愿会有——求别让我赔钱上班了。