（来源：中商信息CCM）

　　Chinaccm早间资讯：隔夜基本金属分化，今日镍价大涨3.65%居首，铜价、锡价收阴；LME铜库存单日暴增11,475吨，外盘累库与国内去库形成短期核心矛盾。国内期货夜盘沪镍涨2.90%领跑，沪铜微跌0.11%勉强守住109,000元一线。整体判断：有色金属价格仍以震荡为主，镍是情绪修复不是反转，追高性价比不高。

　　一、LME收盘行情

　　LME铜是六个品种中唯一明显收跌的；今日铝价、今日锌价、铅价跟随收涨；今日镍价涨幅一骑绝尘。

　　二、上期所夜盘

　　期货夜盘分化比外盘更尖锐：沪镍跟涨外盘，沪铝涨1.44%验证去库逻辑；沪铜微跌但守住关键位。

　　三、国内现货报价（10月21日）

　　10月22日长江现货报价上午更新，以下采用最新交易日（10月21日）长江现货口径：

　　四、LME库存统计报告

　　铜仓单结构值得单独看：注册仓单188,400吨（单日+38,350吨），注销仓单56,875吨（单日-26,875吨）——交仓放量同时注销占比骤降，此前支撑铜价的"非美地区现货偏紧"叙事正受北美集中交仓冲击。国内则是另一条线：10月19日电解铜现货库存12.03万吨，较15日减少1.10万吨，铜库存重回去化。外盘累、内盘去，这是当前铜价行情最核心的短期矛盾。

　　五、分品种研判

　　铜：低开高走但宏观偏抑制，14,300—14,500美元震荡区间短期难破。Centinela罢工结束缓解矿端担忧，但国内冶炼利润走低、废铜开票问题未解，四季度供给减量仍在兑现。

　　镍：镍价大涨有两层驱动——地缘端卡塔尔与巴基斯坦提出美伊重返谈判新提案，油价回落带动风险偏好回暖，超跌的镍价出现空头回补；印尼镍矿成本下移的利空前期已部分定价。但精炼镍库存280,866吨仍在历史高位，过剩格局没有实质改变，这轮上涨更像情绪修复而非基本面反转。

　　铝：今日铝价走强有数据支撑——铝锭社库较上周四减少2.9万吨至60.7万吨，节后去库好于历史同期，周度表需环比增加20.4万吨。但中东已减产产能271.4万吨、阿联酋环球铝业力争明年一季度复产，印尼60万吨项目一期30万吨已送电完成，去库的支撑和供给扩张的压制同样真实，铝价反弹空间不宜高估。