（来源：黄金最前沿）

　　本周国际金价受持续通胀的拖累，迫使美联储进入紧缩周期，推高利率和实际收益率，打压金价录得自6月初以来最差表现。其中本周一（10月19日）开盘4168美元/盎司，受中东与东欧的地缘紧张推高油价、强化通胀粘性预期影响，前三日整体保持在4100关口上方弱势震荡；本周四（10月22日）在失守4100大关口形成放量下跌，当日以超过110个点跌幅回落至4024附近；周五续跌失守4000心理大关，最终周K线以实际跌幅约175个点收于3993附近。

　　美元方面，本周美元指数基本持稳，从周初的101.99开盘至101.75收线，单周下跌约24个点；随着中期选举临近，中东地缘局势升级风险增加，市场对通胀担忧再起，美联储加息押注有所减弱，市场预计下周美联储维持利率不变，但对美联储12月加息的押注扔高达80%以上。

　　上周通胀数据与加息预期构成周初主要压力，上周三公布的CPI显示物价涨幅加快，上周四出炉的PPI更创下四年半以来最大涨幅。美联储主席沃什在曼谷IMF-世界银行年会上对美国经济强劲表现表示乐观，却明确表示不会对利率决策“预先定论”，也未给出任何路径线索，在美元走弱、债市波动与地缘风险共同作用下，周初金价呈弱势震荡节奏。

　　地缘紧张仍在持续。沙特与胡塞武装互袭加剧，利雅得一处地标建筑已要求全员远程办公。胡塞武装称沙特发动多次空袭造成伤亡，伊朗据报正在霍尔木兹海峡加大针对商船的袭击力度，意图在美国中期选举前推高能源价格，从而对特朗普政府施加政治压力。

　　与此同时，俄罗斯对乌克兰能源设施发动大规模空袭，导致超过50万户家庭断电，全国多地实施轮流限电，进一步强化了能源供应不确定性。这些事件叠加，不仅推高了油价，也提升了美元作为全球主要避险货币的吸引力——当风险情绪升温时，美元反而因避险需求与加息预期双重支撑而走强，而非单纯流向黄金。

　　周四全球科技股抛售加剧，金价延续跌势，盘中短暂跌破4000美元心理关口，日内低点接近3986美元。白银跌幅更大，市场担忧工业需求与经济增长前景，拖累白银表现。贵金属走弱和美债走强形成鲜明对比：避险买盘涌入国债，推动美债收益率大幅下行。这种环境下黄金依旧走弱，就进一步印证流动性与持仓压力压倒黄金传统利率定价逻辑，黄金继续下行风险持续上升。

　　下周关注重点：

　　下周密集的央行决议、通胀数据、财报与政治事件集中落地，其中下周二（10月27日）公布老美9月耐用品订单数据、谘商会消费者信心指数等，以色列举行大选，结果影响中东政策走向，牵动油价与美伊谈判预期；下周四（10月29日）凌晨两点公布FOMC利率决议+美联储主席沃什召开新闻发布会，市场预期本次FOMC维持现有利率不变，重点放在未来12月加息线索上；同日晚间欧洲央行公布利率决议，以及9月PCE物价指数，以寻找未来利率走势的线索。

　　从本周行情走势来看，地缘风险加剧推升油价重返100美元，通胀压力盖过避险需求，消费者信心降至五个月低点，市场担心主要央行可能通过进一步收紧货币政策抑制物价，是令黄金持续承压主要因素，且根据当前迹象，中东局势在未来一周或几周内暂无缓和的可能，甚至可能进一步恶化，尤其是在美国中期选举之后，这就导致黄金继续承压的可能性加大。

　　因此预计下周在美联储利率决议出台前，周初延续下跌概率较大，技术面显示在失守4000关口的心理+技术双支撑后，日K线已经跌穿布林带运行通道，MACD呈空头排列能量柱增加，短周期均线持续下移加剧抛售压力，中期重点关注6月份刷新的年度低点3940附近支撑，若再次失守此区域，大概率会很快看到3900整数关口，因此在未出现明确反转信号前，建议大家保持空头趋势不变，具体详情参考社内实盘解析！