（来源：盈科国际资本）

　　2026

　　26日晚间，营销科技龙头蓝色光标（300058）发布公告，正式终止发行 H 股并在香港联交所上市，筹划一年多的 “A+H” 双资本平台计划画上句号。

　　公告显示，公司于当日召开第七届董事会第五次会议，审议通过终止 H 股上市议案。本次事项在股东大会授权范围内，无需再提交股东大会审议。公司表示，本次决策是结合当前资本市场环境、行业形势与中长期发展规划综合研判，以维护全体股东利益为出发点作出的审慎选择。

　　回溯历程，蓝色光标在 2025 年 6 月启动 H 股上市方案，初衷是依托港股国际化平台，拓宽境外融资渠道，匹配其跨境营销、AI 营销出海的战略布局，借助国际资本助力全球化业务扩张。期间公司曾两次递表港交所，招股书先后到期失效，市场也持续关注其国际化资本落地节奏。

　　对于市场关心的经营影响，蓝色光标明确说明，终止本次 H 股发行上市，不会对公司日常经营、海内外业务布局以及持续经营能力产生重大不利影响，现有主营业务、资金安排、出海与 AI 营销业务都将按原有节奏推进。

　　在 AI 营销、跨境广告快速发展的阶段，港股上市原本被视作打通海外资本、赋能业务扩张的重要抓手。而主动按下暂停键，也折射出当下企业对融资窗口、估值环境、资本成本的理性考量。资本路径并非唯一选项，上市只是工具，稳定经营与股东价值才是核心。

　　公司同时提到，后续将持续跟踪资本市场变化，结合自身发展需要，灵活评估、选择合适的融资与资本运作方案。对蓝色光标而言，A+H 计划虽暂告一段落，但 AI 营销与全球化的主线并未改变。

　　对于营销科技赛道企业来说，资本策略需要顺势而为。此次终止，不是战略收缩，而是一次理性的节奏调整。未来，这家头部营销科技企业如何依托 A 股平台持续发力 AI 与出海，值得持续观察。