（来源：洲际船务）

　　英国咨询公司Tradeviews在报告中指出，水泥贸易运量并未显著增长，但运输距离大幅拉长，Supramax型散货船承接了大部分新增需求。

　　这一变化的根源在于中国房地产行业下行彻底扭转了亚洲水泥贸易格局。中国从主要进口国转为出口国，越南被迫转向更远的市场，欧美进口来源的运输距离也持续拉长。吨英里需求的翻倍成为今年Supramax市场火热的主要推动力。

　　亚洲格局重构

　　据了解，2020年越南还以短途航线为主，向中国出口约3600万吨熟料。受中国水泥需求骤降、窑炉开工率降至约一半影响，到2025年越南对华熟料进口几乎归零。中国生产商转而开拓出口市场，出口量从2022年不足100万吨升至今年预估的2460万吨，预计2028年仍维持在2100万吨以上。其中约三分之二为熟料，流向孟加拉国、菲律宾以及需求日益增长的西非，这些较长距离的航线均由Supramax型散货船承运。

　　失去中国这个最大买家后，越南出口平均航程今年预计达到2019年的约三倍。其出口约60%为水泥、40%为熟料，Handysize型散货船继续负责菲律宾和孟加拉国的区域航线，长途部分交给Supramax型散货船和Ultramax型散货船。

　　中国台湾和菲律宾的贸易壁垒进一步加剧了转向远方的压力。Tradeview预计2027年起，部分长途业务会因中国熟料竞争而减少。

　　欧美货源运输距离拉长，碳成本进一步加码

　　土耳其和越南取代了距离更近的供应商，使平均航程从2019年的约5250海里增至约6800海里，这类货量恰好适配Supramax型散货船的市场需求。针对加拿大水泥加征的50%新关税可能进一步拉长运输航线。预计到2028年，美国年进口量将稳定在2200万至2400万吨。

　　欧洲方面，高能源成本使其转变为熟料进口方，欧盟进口量从2016年到2025年增长约六倍，货源主要来自土耳其和北非的短途航线。今年1月生效的欧盟碳边境税对进口熟料的隐含碳排放定价，进口商在生效前已提前囤货，土耳其熟料开始转向西非和美洲。土耳其至加纳往返约44天，至意大利仅18天，这又是一次短途航线向长途航线的转变。

　　运输距离本身正在催生新的市场需求

　　Tradeviews表示，主要出口国合计运量较2019年增长约四分之一，吨英里却已翻倍。

　　具体来说，越南至中国旧航线往返约13天，越南至美湾约88天，中国至西非约75天。每100万吨货物从短途转向长途，每年约多占用4艘船；自2019年以来累积的额外航程，相当于2026年约110艘Supramax型散货船的全年运力。今年中国和越南水泥的Supramax型散货船吨英里预计增长超80%，Handysize型散货船约增三分之一。部分航次可搭配石油焦回程货，而水泥厂正是该货种的主要消费方。

　　以中材集团为首的中国工程企业正在非洲、中东和加勒比地区建设水泥厂。西非每新建一座窑炉，对进口熟料的依赖就会进一步降低。中国先是出口水泥类货物，随后出口可替代该货物的工厂，在以对外投资扩大影响力的同时，也在逐步减少自身的长途出口需求。

　　对Supramax型散货船市场而言，建筑相关货物约占该板块需求的8%，今年是新增工作量的最大来源，规模超过南美谷物和铁矿石，基本抵消了东南亚煤炭需求下滑的影响。水泥本身并不决定市场走向，但能提供边际支撑；在船队接近满负荷的背景下，预计额外航程将在2026年全年支撑该细分市场的收益。