（来源：藏金洞）

　　洞主江湖说：我说的可能都是错的，但值得你去探索和反思。

　　亲爱的藏金洞友们：

　　光伏是个很奇怪的行业。

　　太阳能板铺得越来越多，工厂里的人却越来越少。

　　10月14日，五家中国大型光伏企业的年报发现：隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、通威股份，2025年末合计有154,061名员工，比上一年减少40,589人，降幅约21%。

　　同一年，国家能源局公布的全国光伏新增装机达到3.17亿千瓦，再创纪录。

　　一边是装机纪录，一边是岗位收缩。对正在找工作的人、在光伏产业链做生意的人来说，这比“新能源未来有多大”更值得算一笔账。

　　一、装得越多，工厂未必赚得越多

　　先看两份公司原始年报。

　　隆基绿能2025年末在职员工32,775人；晶澳科技是25,260人。路透社对五家企业的合计统计，则比上一年少了四万多人。

　　这里必须把话说准确：员工人数减少，不等于这40,589人全部被裁员。 离职、退休、合同到期、业务调整等都可能改变年末人数。五家企业并未集体公布与这个数字相同的裁员计划。

　　可不管人员减少的具体构成如何，行业遇到的麻烦已经很清楚。

　　光伏电站越建越多，不代表制造光伏板的企业就能卖出好价钱。

　　一座电站需要组件，全球需求也确实存在。但如果厂家提前建了太多生产线，大家都急着出货，买家就有了压价的底气。

　　行业分析指出，中国光伏制造产能大约相当于全球需求的两倍。这是行业供需估算，并非政府公布的精确产能利用率。

　　当一块组件的售价被压得很低，工厂即使多生产、多发货，利润也可能越来越薄。

　　所以，“卖得多”与“赚得多”，从来不是同一件事。

　　二、真正压住就业的，是价格战后的利润表

　　能源研究机构Thunder Said Energy的估算：五家头部厂商的组件平均售价，2019年约每千瓦350美元，到2025年约130美元。

　　这不是某一家企业的统一报价，而是研究机构的平均口径。它说明的是行业价格竞争的力度。

　　再看利润。按同一研究口径，五家厂商的平均息税前利润率从2024年的负8%，进一步降至2025年的负13%。

　　息税前利润率，说白了，就是企业支付利息和所得税之前，主营经营到底还剩多少钱。负数意味着这套口径下经营处于亏损。

　　这样的企业为什么会缩减人员？

　　因为工资、厂房、设备折旧、研发、库存，每一项都要花真金白银。价格越压越低，企业就越需要减少成本、放慢扩张，甚至关闭低效率产线。

　　但裁掉人并不能让过剩的生产线自动消失，也不能保证组件价格回升。

　　更让人难受的是：行业越有前途，可能越容易吸引资本在景气时集中扩产；等产能一起释放，最先被挤压的，往往是利润和岗位。

　　这也解释了为什么“新能源是长期方向”，不能直接推导出“所有新能源工厂都是稳定雇主”。

　　三、在光伏行业工作或投资，下一步该看什么？

　　我更关心那些已经在行业里的人。

　　如果你在组件制造、生产管理、设备维护等岗位，不必因为一篇报道就急着离职。但在选择下一份工作时，别只看企业出货排名和新厂房有多大。

　　至少问三个问题：

• 　　企业的产品毛利是否改善？

• 　　订单有没有稳定回款？

• 　　你所在的产线是否属于公司计划长期保留的技术路线？

　　这比招聘广告上“全球领先”四个字有用。

　　如果你做光伏配套生意，尤其要警惕一种订单：客户量很大、报价却不断往下压，账期还越来越长。这样的订单可能让工厂看起来忙，现金却越做越紧。

　　至于想买光伏股票的朋友，我会先等两个信号：

　　头部企业的组件毛利率连续改善，以及行业库存和产能利用率出现更明确的修复。不能因为装机量创新高，就推断股价一定会涨。

　　当然，行业也并非没有转机。更严格的能耗和组件效率标准计划于2027年1月实施，可能加快低效产能退出；但标准落地不等于供需立刻恢复平衡。

　　我倾向于认为：光伏的长期需求仍有空间，制造端的就业与利润却要等供给真正收缩，才可能出现更扎实的修复。

　　光伏最大的矛盾，是社会需要越来越多清洁电力，制造企业却未必能从中赚到足够利润。最先感到寒意的，是利润薄、账期长的工厂和员工。身在产业链里的朋友，近期别只看装机和出货，先核对毛利、回款和产线去留。等这些指标一起改善，行业复苏才更有分量。