Gangtise投研日报 | 10月16日星期五|深证成指|创业板指|上证指数|深圳市|阶跃星辰

　　（来源：Gangtise投研）

　　一、每日精选

　　1. A股大幅低开震荡下探：沪指收跌1.59%，创业板指跌2.92%，白酒、电信逆势走强

　　10月15日收盘，A股主要指数大幅低开后震荡下探，上证指数收跌1.59%报3707.48点，深证成指跌2.43%，创业板指跌2.92%，科创综指跌2.76%，科创50跌1.5%。盘面上，玻纤、油气、海运、存储、培育钻石板块全天大幅调整；白酒、电信板块表现强势。

　　2. 深圳出台商品住房销售制度改革实施意见：新出让项目优先现房销售，预售需主体封顶

　　10月15日，深圳发布落实《关于完善商品销售制度的通知》的实施意见，明确2026年8月28日后新发布国有建设用地使用权出让公告的商品住房项目，开发企业申请预售的，单体建筑应当完成主体结构封顶，标准为申请预售的楼栋完成屋面层结构混凝土浇筑；自2026年8月28日后新公告出让土地的商品住房项目，优先选择现房销售。

　　同时推行现房定金管理，已取得住宅楼栋主体结构工程施工许可的现售项目，开发企业可与购房人签订商品住房定金合同，定金一般不超过购房总价款的3%。

　　3. 杭州跟进商品住房销售制度改革：预售条件从严，现房销售定金上限5%

　　10月15日，杭州出台商品住房销售制度改革地方实施意见，明确2026年8月28日后发布国有建设用地使用权出让公告的商品住房项目，实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶，预售资金监管按新取得土地项目执行。

　　2026年8月28日后取得国有建设用地使用权的商品住房项目实行现房销售的，房地产开发企业制定定金销售方案并报房产行政主管部门备案后，方可与购房人签订购房定金合同，定金金额不超过商品住房总价款的5%。

　　4. 成品油零售价年内第20轮调价搁浅，此前已三连涨

　　10月15日24时，国内成品油零售价格迎来今年第20轮调价窗口。据国家发展改革委消息，本轮国内成品油零售价格不作调整，这是今年第二次成品油零售价格调整搁浅，此前成品油零售价格已经实现三连涨。

　　5. 9月动力电池合计产量23.78万兆瓦时，同比增长57.28%

　　据中国汽车动力电池产业创新联盟，2026年9月，我国动力电池合计产量达237800兆瓦时，环比增长0.34%，同比增长57.28%。其中，磷酸铁锂动力电池产量达202400兆瓦时，占比85.11%；三元动力电池产量达35000兆瓦时，占比14.72%。

　　6. 香港金管局公布"ART"框架，支持银行业负责任应用人工智能

　　10月15日，香港金管局公布"ART"框架，支持银行业负责任地应用人工智能（AI），以建立一个可问责（Accountability）、具韧性（Resilience）和可信赖（Trust）的AI赋能银行生态系统。

　　7. DeepSeek再度遭遇大规模服务中断，网页端与API同步失效近5小时

　　10月15日，DeepSeek再度遭遇大规模服务中断，网页端与API接口同步失效，持续共4小时52分钟，为今年以来较为严重的一次崩溃。此次崩溃正值国内工作日办公高峰期，影响范围较大，不少用户在社媒发帖反馈工作受到影响。有行业分析称，此次崩溃或许源于算力供应问题。

　　二、机构关注线索

　　以下线索整理自Gangtise知识库，按行业分类

　　1. 非银金融（资产配置）

　　核心问题：保险资金四季度如何在科技与红利之间再平衡，地缘风险又将怎样扰动全球利率与风险资产的定价节奏？

　　关键数据：①险资利率债配置比例达45%—50%，二、三季度加速配置，四季度十年期国债利率或回升至1.5%左右 ②三季度红利策略OCI收益达6%—7%，为各类资产最优，上半年浮盈已锁定、后续整体调仓较少 ③监管要求央企每周汇报交易并维持净买入，头部险企上半年已完成加仓、下半年无明显操作 ④四季度上证指数或于3700点附近震荡，均衡配置科技与红利，偏好银行、资源股及港股红利 ⑤地缘局势不升级、有限升级、扩大介入三情景概率分别约35%、55%、10%，国际油价维持100多美元/桶，局势走向主导全球降息节奏；2027年权益中性偏乐观，利率预计小幅下降5—10个基点

　　跟踪指标：险资权益仓位、利率债配置比例、红利资产OCI收益、十年期国债收益率

　　2. 家用电器（黑电）

　　核心问题：家电板块三季度磨底之后，四季度业绩拐点与出口链高增能否形成共振？

　　关键数据：①三季度家电板块基本面与二季度持平，Q4有望迎来业绩向上拐点；黑电延续双位数增长，海外提价约20%，Mini LED与大尺寸占比加速提升 ②铜价11万元/吨、塑料价格再涨，成本压力未缓解；内需偏弱、外需偏强，汇兑拖累减弱

　　跟踪指标：铜价与塑料价格、黑电海外提价幅度

　　3. 公用事业（电力市场化）

　　核心问题：江苏电力市场化改革深化之后，煤电与新电源的盈利模式将如何重构？

　　关键数据：①燃气机组全面入市，启停补偿涨至3厘/度；现货下限至零，P2规模涨至6—8厘/度，成本传导70%—100% ②零售结算约340元/兆瓦时，批发超400元/兆瓦时，价差约6分/度；煤价涨至近1000元/吨，煤机转为买方 ③谷段在凌晨、现货午间低而早晚高，晚高峰用户选分时套餐可赚一毛至两毛价差 ④江苏供大于求，新上百万煤电超400万千瓦，年度长协预判360—380元/兆瓦时 ⑤存量项目机制电价保障约20年，90%电量按391元/兆瓦时结算，10%市场化部分可获上浮收益

　　跟踪指标：江苏现货电价、年度长协价格、煤价走势、分时套餐渗透率

　　4. 电子（AI载板/存储/PCB）

　　核心问题：AI载板与存储涨价共振之下，电子板块的量价弹性与业绩兑现节奏如何演绎？

　　关键数据：①AI载板Q3净利2.89亿—3.19亿元，同比增182%—210%、环比增215%—248%，创单季新高 ②mSAP 2026年底月产能2万平米，ABF载板2027年有望大规模量产；BT载板月产5万平米、在手订单超3个月 ③HBM2027年ASP年增幅达121%，8层方案单位成本较12层溢价10%—20%，DRAM环比涨10%—15% ④功率器件2026H1两轮全品类涨价20%—30%，稳态毛利率约35%，碳化硅已盈利；MLCC三季度收入同比增48%、订单出货比1.8 ⑤AI PCB估值16—18倍偏低，普通板Q3累计涨价约27%、Q4继续涨约15%，2026年中国大陆PCB产值占全球约60%

　　跟踪指标：AI载板产能释放节奏、HBM价格、DRAM现货价、PCB涨价传导、AI CCL出货量

　　5. 传媒（AI资本开支/AI漫剧）

　　核心问题：云厂商AI资本开支扩张与AI漫剧商业化提速，传媒板块的成长空间将如何打开？

　　关键数据：①阿里云2032年目标20吉瓦，存量4吉瓦多，需新增15—16吉瓦；全周期CAPEX约2万亿元，年均2000—3000亿元 ②国产卡SaaS年收入400—500亿元，海外高端卡达2500亿元，20吉瓦对应SaaS收入有望达万亿级 ③自研芯片按有效吞吐30%、三年期测算，较B300年折旧降约20%，用于SaaS毛利率增约1个点、MaaS增3—3.5个点 ④国庆AI短剧日消耗近3.5亿元、日上线超2000部，爆款率千分之一以下；真人短剧日消耗降至约5000万元 ⑤精品制作成本降至200—500元/分钟，智能体40—60元/分钟；平台返点分化，字节3%—5%、腾讯约5%、快手30%以上

　　跟踪指标：云厂商季度资本开支、AI短剧日消耗与上线量、制作成本曲线、平台返点政策

　　三、公司动态

　　【经营业绩】

　　恒逸石化(000703.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润79.00亿—81.00亿元，同比增长3319%—3405%，文莱炼厂满负荷运转，PX、苯等化工产品盈利维持高位。

　　桐昆股份(601233.SH)：预计2026年前三季度归母净利润67.00亿—71.00亿元，同比增长333%—358%，行业供需关系优化、景气度上行，PTA与涤纶长丝加工价差修复。

　　海通发展(603162.SH)：前三季度营收55.97亿元，同比增长85.99%；归母净利润8.19亿元，同比增长224.09%，境内外航运市场景气度提升、市场运价与租金水平回升。

　　大族激光(002008.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润21.20亿—22.20亿元，同比增长145.55%—157.13%，扣非净利润22.5亿—23.5亿元、同比增长295.85%—313.44%；PCB专用设备、消费电子设备、锂电及半导体设备等订单大幅增长，前三季度新签订单约243亿元、同比增长约90%。

　　光库科技(300620.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润2.79亿—3.02亿元，同比增长142%—162%，全球AI算力基础设施投资加速与数据中心建设带动高速光模块及光器件需求持续增长。

　　五矿新能(688779.SH)：前三季度营收124.95亿元，同比增长147.22%；归母净利润4.62亿元，同比扭亏为盈，新能源材料市场需求持续扩大、产能利用率提升带来规模效应。

　　中金黄金(600489.SH)：预计2026年前三季度归母净利润55.20亿—58.00亿元，同比增长50.05%—57.66%，金铜等主营产品盈利能力明显增强、硫酸等副产品实现可观增收。

　　盛和资源(600392.SH)：预计2026年前三季度归母净利润11.00亿—12.30亿元，同比增长39.66%—56.17%，稀土主要产品市场需求向好、价格高位震荡。

　　菲利华(300395.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润4.50亿—5.20亿元，同比增长34.84%—55.82%，半导体板块国产化替代加速，AI算力基础设施与数据中心建设带动销售收入大幅增长。

　　【资产重组】

　　中金公司(601995.SH)：换股吸收合并东兴证券、信达证券事项已获证监会批复并进入实施阶段，东兴证券、信达证券股票将于10月19日终止上市；换股实施股权登记日为10月16日，换股比例分别为1:0.4376、1:0.5210，换股完成后中金公司将承继两家公司全部资产、负债及业务。

　　【重大合同】

　　富奥股份(000030.SZ)：2026年第三季度合并口径新增订单64项，生命周期收入总额预计123.3亿元，其中新能源类订单占比82.9%；截至9月末本年累计新增订单216项，预计生命周期收入总额377.2亿元。

　　浦东建设(600284.SH)：子公司上海市浦东新区建设(集团)有限公司、上海南汇建工建设(集团)有限公司近日中标多项重大项目，合计中标金额约13.88亿元。

　　利柏特(605167.SH)：与ECOPLANTA签订模块制造合同，合同金额3800万至4200万欧元，履行期限至2028年4月30日。

　　【增减持】