（来源：晖哥说投资）

　　从今年年中的高点算起，A股的暴跌是如此让人措不及防，偏股基金指数回撤了28%，中证1000从5月高点跌了30%，双创更是直接腰斩了。

　　今天我A又双叒叕暴跌了，哪怕国家队使出了吃奶得劲也没有把A股给拉回来，我看了一眼，今天GJD的买入规模比去年贸易战的时候还要多。

　　不过还是没能挽救A股的颓势，因为现在几乎所有人都变成了GJD的对手盘，你拉我就砸盘，根本没有去年那种大家齐心协力顶住下跌的心气了。

　　事到如今，跌到这个份上，A股是不是见底了成了最近被问得最多的问题。有人说跌出了黄金坑，有人说还早得很，属实有点各说各话了。

　　我觉得，与其听各种观点，不如直接看数据，我用Work Buddy搭了一个A股的见底看板，把我日常判断大底常用的8个指标放在一起，看看现在的A股到底走到了哪个位置。

　　我用AI做了块见底看板

　　翻一翻A股过去几次大底，会发现它们有个共同点，那就是底部出现的时候，往往有三件事同时发生：东西够便宜，大家够恐慌，亏到人心疼。

　　所以我把看板里的8个指标也分成了这三组，便宜一组2盏灯，恐慌一组3盏，一组3盏。

　　每个指标就是一盏灯，走到历史上的极端位置就亮，亮得越多，离大底越近。

　　我搭这块看板，用的是WorkBuddy配DeepSeek-V4-flash1017，因为WB有各种MCP，可以免费获取各种金融数据，其次很多读者可能没有CC或者Codex这种工具。

　　我们平时用AI查询金融相关的数据，最怕的就是AI胡说八道了，尤其是有些细枝末节的东西你不是专业的还真看不太出来。

　　所以AI的数据源是重中之重，另外口径要写死，每盏灯怎么算、什么时候亮都定成规则，AI只负责算，不负责猜。

　　截至11月3日收盘，8盏灯只亮了1盏，我有点儿绝望了，但是仔细往下一看，好像又还有点东西。

　　我常用的八大指标

　　第一个指标，沪深300市盈率。

　　市盈率可以简单理解成买一块钱利润要花多少钱，越低越便宜。我看的是沪深300的市盈率分位数在近10年里排在什么位置，低于20%的分位就亮灯，目前大约对应12倍。

　　细数2018年以来那几次大底，沪深300的市盈率大多在10倍到11倍之间，现在是13.14倍，虽然对比6月跌了不少，不过在近十年已经处于中间位置了。

　　而且最难受的是随着季报的持续披露，沪深300的估值反而变高了，因为很多公司的利润下跌，导致估值上升，可能见大底还要时间吧。

　　第二个指标，中证红利股息率溢价。

　　这个指标我是用来看红利是不是值得买的，也就是红利股的股息率减去10年期国债收益率。

　　二者之间差得越多，说明买红利股吃分红比买国债越划算，这几年国债利率降了不少，有这个信号配着看，才不会低估股票的吸引力。

　　这个指标的的亮灯线是近10年80%的分位，大约3.27%左右，2022年以后的几次底部都超过了这条线。

　　至于2018年和2019年初两次底部没亮，因为当时国债利率还在3%以上，现在股息率溢价2.71%，远不如今年6月份的那次位置好，所以也不要着急。

　　第三个指标，沪深300ETF期权持仓量PCR。

　　这数据代表看跌期权和看涨期权持仓的比值，期权这个东西我们已经解释过好几次了，还不懂的读者可以自行AI一下。

　　和美股不同的是，因为A股没啥对冲工具，所以A股的PCR数据跟着指数走，涨的时候大家买看跌期权保护利润，跌的时候想抄底的人买看涨期权控制风险。

　　所以在股市的底部区域PCR数据比较低，这点和美股相反，参考华福证券的报告，我把这个指标定在0.6，自从沪深300ETF期权2019年上市以来，A股的四次底部都有报警。

　　现在这个指标的读数是0.64，从10月23日的0.69一路往下走，离报警只差一步，上一次跌破0.6，还要追溯到去年5月，已经快一年半了。

　　第四个指标，中证1000期货贴水。

　　要知道股票的指数也是有期货的，因此股指期货也可以做多和做空，假设股指期货的价格远低于现货，那么说明做空对冲的需求越强，平时量化基金对冲也会带来一些贴水。

　　这个指标最高光的时候应该是2024年年初，那会小盘股暴跌，3月到期的中证1000期货贴水接近6%，换算成年化超过50%，这就是恐慌到极点的样子，现在这个数还早，还没到大底的位置。

　　第五个指标，两融资金情绪。

　　这个指标我用的是每天融资净买入减去融券净卖出，再除以全市场成交额。

　　股市高点的价格是由那些最乐观的人买出来的，而借钱炒股的这群人无疑是市场里最乐观的一群，所以他们大规模撤退的时候，说明恐慌已经开始了。

　　这也是现在唯一亮着的一项指标，10月30日那天，融资余额一天就少了413亿，相当于全市场成交额的2.53%，远远跌破了−1.5%的亮灯线。

　　华福证券的研究显示，这个指标对2013年到2022年市场大底的覆盖率达到86%。

　　不过它亮得也比较频繁，单靠它一盏还说明不了问题，得看其他灯会不会跟上。

　　第六个指标，偏股基金指数滚动3年年化收益。

　　这个指标算的是3年前买入主动基金，拿到今天平均每年赚多少，假设跌到负数，说明买基金的人拿了整整3年还在亏，这种时候一般也是绝望的时候。

　　2018年底到2019年初、2024年和2025年4月那几次底部，这个数都是负的，2024年2月最低到了−17.9%。

　　现在这个数据还是正的5.1%，说明这一轮跌得虽然狠，但很多人在前面的上涨里赚过钱，还没疼到不想看账户。（但是涨跌都这么急的话，我咋觉得基民绝对是爆亏）

　　第七个指标，全市场净新高占比。

　　这个指标的算法是创一年新高的股票数减去创一年新低的股票数，再除以上市满一年的股票总数，负得越多，说明越多股票在创新低。

　　10月30日这个数据跌到了-27.3%，距离亮灯的-30%也只差一点，现在是-19.3%。在2018年10月和2024年2月那两次大底的时候这个指标跌到过70%，现在想想那会是真的心如死灰。

　　第八个指标，价值成长比。

　　这个指标我用国证价值指数除以国证成长指数，比值越高，说明资金越想要防御。

　　2018年以来的6次底部里，有5次这个比值都在亮灯线以上，只有2022年10月例外。

　　双创现在跌成狗，大伙都在扎堆买银行，所以这个指标冲的特别快，从6月底的1.09一路涨到1.70，排在近10年88%的位置，离1.71的亮灯线只差一点。

　　可能会有朋友在想，都™跌这么多了，怎么指标显示还没到底啊？这里我得稍微解释一下，跌的多不等于见底了，大底看的是绝对位置。

　　有一点得讲清楚，这个指标也不是万能的，不可能说亮的多了就马上噌噌涨，只能说亮灯多的时候你买入，肯定是一个比较有性价比的位置。