花旗发布研报称，维持对中国移动(00941)、中国电信(00728)及中国联通(00762)的“买入”评级;其中，中国移动目标价由97港元上调5.1%至102港元，中国联通目标价由7港元上调18.6%至8.3港元，中国电信目标价维持5.7港元不变。报告指出，2026年第三季度，中国电信行业营业额可能持续承压;今年前8个月，产业营业额年度同比减少2.2%。这主要源自于增值税(VAT)调整带来的基数重置，而非基础需求出现了同等程度的恶化。该行认为，这一放缓态势已在很大程度上被市场消化，投资者的关注点正转向人工智能(AI)基础设施的商业化变现以及股息回报。尽管资本开支总额有所下降，但三家电信运营商2026年投资中，有超过三分之一正转向计算基础设施。据估算，到2028年，三家电信商的数据中心总容量预计将从2024年的8.7吉瓦(GW)翻倍至17.5吉瓦。从估值角度来看，H股更具吸引力，平均股息率约7%。