（来源：湾区财经传媒）

　　10月23日，A股上演教科书级“深V逆转”，这不是单纯的情绪修复，而是“资金面实质性改善”驱动的底部确认信号，但一根阳线不足以确认趋势反转。今天最值得关注两个信号。第一，主动ETF发行首日的火爆程度超出了市场预期,摩根大盘成长、易方达品质均衡募集规模双双触及20亿元上限、一日售罄，富国基金达到15亿元，18只产品首日合计募集超百亿，这是真金白银的信心。18只产品中均衡风格为主流，价值、红利、成长各有布局，后续建仓方向也值得持续跟踪。第二，半导体单日获62.04亿主力净流入居首，而银行遭净流出30.75亿，资金正在从“防御”切回“进攻”。但需警惕的是，银行板块今日逆势下跌，工行、建行在连续创历史新高后出现回调，说明红利底仓的吸引力在风险偏好回升时边际下降。今日的深V是空头衰竭和增量资金入场的共振，但接下来的持续性取决于成交能否维持在1.97万亿以上，以及人形机器人和半导体能否接过领涨大旗。

　　今日复盘

　　今天市场午后快速反弹，三大指数集体探底回升，创业板指涨超4%，此前一度跌超3%。多只宽基ETF持续放量，其中创业板ETF易方达（159915）成交额突破197亿元，创2024年10月9日以来新高。市场成交额1.97万亿，较上一个交易日放量4310亿。全市场超4500只个股上涨。

　　盘面上，热点快速轮动，机器人概念爆发，大业股份6连板，福莱新材5天3板，华阳智能、正裕工业、襄阳轴承2连板，宇树科技20CM涨停，万向钱潮、山东威达、派斯林、大丰实业涨停；物理AI凡拓数创5天3板，天娱数科涨停；非银金融方向表现活跃，华林证券、汇金科技、大智慧涨停；零售上海九百3连板，百大集团、新华百货涨停。

　　下跌方面，电力板块走势较弱，闽东电力、皖能电力、黔源电力纷纷下挫；银行板块震荡回落，中国银行跌超4%。成交额1.97万亿元，较昨日大幅放量4310亿元，超4500只个股上涨，逾80只股票涨停。 

　　德邦证券研究所所长兼首席经济学家程强

　　经过持续调整，A股整体估值已进入合理区间，前期市场担忧的各类负面因素很大程度上已被价格消化，指数进一步下行的空间相对有限。从产业层面看，他认为新质生产力对应的多条主线仍维持较高景气，算力产业链、高端装备、自主可控、新能源出海等方向，订单落地、资本开支和盈利兑现的节奏保持稳定。一个合乎逻辑的推断是，在核心产业保持高景气的背景下，若指数全年难以取得正向收益，并不符合基本面定价的规律，盈利增长本身就构成估值修复的内在动力。

　　华安证券策略郑小霞团队

　　美联储加息不确定性、地缘冲突、三季度成长风格盈利增速边际回落等干扰仍在，市场仍处在共识较难凝聚的窗口，下旬整体或延续弱势运行，但11月的“吃饭行情”可期。

　　长江证券宏观研究首席分析师宋筱筱

　　从出口与财政两条线拆解。出口端，9月出口同比升至36.3%，远超季节性表现：一方面AI产业链量价齐升，自动数据处理设备及其零部件、集成电路等商品延续高景气；另一方面，台风影响消退后的集中出运，叠加美国“黑五”和圣诞补库需求前置，共同推高读数。10月出口运价、二十港集装箱出口等高频数据依然亮眼，指向高景气将延续。

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