（来源：华泰期货）
市场分析
价格：10月25日当周，工业硅期货整体震荡下跌，主力合约2612盘面收于8640元/吨，当周跌幅-3.19%。现货方面，华东不通氧553#均价9400元/吨；通氧553#在9450元/吨；521#在9450元/吨；441#在9550元/吨；421#在9550元/吨；421#有机硅用在9750元/吨；3303#在10300元/吨，周内部分牌号价格回落。
供应：当周供应端有收缩趋势，据百川，只有西北某厂有减产，而川滇地区枯水期减停产基本集中在月底，目前供应端减产还未完全落地。
需求：下游需求持续弱势，整体以刚需采购为主，市场缺乏大规模订单与集中补库。多晶硅方面随着枯水期到来持续减产，不断对工业硅需求端产生压力，有机硅减产降负持续进行，硅铝合金整体持稳，对工业硅有一定刚需但缺乏拉动作用。
有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.22万吨，较上周减少0.24%。多晶硅方面，周度开工显著降低，周度产量2.1万吨，较上周小幅减少，整体消费端持续弱势。
库存：当周工业硅库存维持去库，据SMM，截止10月22日，工业硅社会库存共计42万吨，较上周小幅下降，工业硅库存已经连续超6周持续去库，边际逐渐改善。
成本：矿端原料价格变化幅度不大，加上价格目前处于低位，成本支撑仍存。
利润：当周金属硅利润整体亏损，目前价格已经处于行业成本以下，企业获利空间十分有限。
策略
目前工业硅供应端减产持续进行，需求端多晶硅行业控产，持续弱势，库存端持续数周边际修复，小幅去库中。供需双减下，价格预计维持区间震荡。短期来看，价格下方成本支撑稳固，上行空间取决于供需博弈情况。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期权：无
风险
1、光伏能耗新标对产能影响；
2、多晶硅企业开工变化；
3、政策端扰动；
4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
