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　　导语

　　近两年，中东地缘局势演变对海外甲醇供应扰动尤为明显，该因素所造成中国甲醇进口增减变化也直接性对内盘供需库形成传导；在此背景下，中国甲醇货物流向随区域间供需调整而同步发生诸多变化。

　　2026年中国甲醇货源流向维持自西向东的贸易格局，值得说明的是，今年美伊双方长周期博弈、霍尔木兹海峡持续性通航不畅，年内进口甲醇较2025年近“腰折”缩量；港口供应急剧减少也进一步为内地国产货批量流入奠定基础，尤其3-5月较集中，9-10月也有部分内地货套利至港口，该现象已改2025年下半年进口货“倒流”内地的局面。具体来看，江苏斯尔邦MTO于2026年5月28日停车，在2月底美伊战争爆发-5月底该项目停工前，进口减量促使东部有条件MTO企业加大国产货采购力度，期间内蒙古、陕西（榆林、关中）、山西甲醇均有流入连云港一带，新疆、宁夏也有少量流入。同时，2026年内地国产货直接流入大连、烟台及天津方向均有增量体现。此外，9-10月港口库存降至“历史”较低水平，河南、陕西、内蒙古南线少量货有流入常州、南通一带，部分时间段运力趋紧有所牵制。

图1 2026年中国甲醇货物流向图

备注：红底白字代表货源流出地；红框黑字代表货源流入与流出均有，蓝框黑字代表货源流入地。

　　除内地国产货批量流入华东套利外，2026年9月，华南甲醇库存降至历史性低位，期间广东价格大幅强势拉涨过程中，该地与云南、福建价差走扩，部分区域内货物顺势流入广东一带套利。

　　第二点，山东甲醇货物来源更为多样化。2025年底以来，伴随联泓格润MTO、振华新材料MTBE新项目依次顺利投产释放，山东地区甲醇需求呈现出一定增量表现。各区域间供需调整驱动，除常规陕北、内蒙古、山西、新疆、宁夏货物流入鲁北一带消化外，2026年河南、关中及甘肃部分货物也有流入鲁北市场；同时，陕西榆林、山西（临汾、孝义）货物阶段性流入鲁南下游有增；此外，部分时段因关中、甘肃及河南一带极度缺货影响，湖北部分下游择机进入榆林地区展开采购；期间江苏也有少量货“倒流”至湖北一带。

　　第三点，甲醇物流变化仍集中在沿海一带，即2025年随上海华谊年产100万吨大甲醇项目逐步退出市场，该地甲醇货物缺口有所放大，进口、广西甲醇货源流入上海一带有增。与此同时，2026年在进口大减背景下，部分一手商采购国产货交付大型终端长约举措凸显，诸如广西、浙江、安徽至江苏，广西至浙江均有增量。

　　第四点，2026年在国际供应大幅收缩情况下，甲醇内外盘价差长周期走扩也进一步刺激了国内甲醇货物转出口操作积极性，闻二季度少量国产煤制甲醇货也有出口举措；其中江苏、广东、福建、广西、海南货物均匀批量流入海外市场，驱动甲醇年度出口大幅增量至百万吨级历史罕见水平。

　　当前中东地缘局势持续不稳，该因素所导致海外甲醇供应/输出力度或仍难有大幅增量表现；在此背景下，中国甲醇进口维持偏低预期延续的同时，内地国产货（汽车运输、集港船发）“东输”套利机会持续扰动国内甲醇市场。