燃料油：偏多

　　近期，伊朗继续袭击海峡油轮，胡塞武装持续袭击沙特炼厂、管道，俄乌仍在持续打击双方能源设施，且并未出现谈判缓和迹象，霍尔木兹海峡流量维持低位，地缘溢价并未消退。策略上，高位震荡偏强思路看待，关注消息面的进一步演化。

　　沥青：偏多

　　近期沥青需求阶段释放，沥青价格再迎反弹。截止到2026年10月26日，国内沥青社会库库存共计40.6万吨，较10月22日减少0.8万吨，降幅1.9%，同比减少69.1%；国内沥青厂库库存共计37.1万吨，较10月22日减少2.5万吨，降幅6.3%，同比减少49.0%。整体来看，美伊局势是当前市场的主要交易逻辑，高价抑制需求，但成本端坚挺且自身库存偏低，价格震荡运行，关注消息面变动。

　　玻璃：震荡

　　今日华北市场成交一般，市场价格较为灵活，下游刚需采购。华东市场变化不大，成交气氛偏淡，成本支撑下企业多稳价出货，下游操作理性，刚需购买。浮法玻璃国内在产日产量为14.32万吨，上周全国浮法玻璃样本企业总库存7102.8万重箱，环比-76.5万重箱，环比-1.07%，同比+6.63%。玻璃技改将会抬升整体行业的成本水平使得供应维持低位，但需求预期仍然偏弱，资金持续增空，中期供需压力仍在，预计玻璃低位震荡运行。

　　纯碱：震荡偏强

　　近日，国内纯碱市场走势淡稳，价格窄幅调整，相对坚挺。个别企业负荷提升，供应稳中有涨。截至本周一，国内纯碱厂家总库存136.89万吨，较上周四下降10.21万吨，跌幅6.94%。目前期现基差报盘：河北库提01-30至-50，沙河01平水，海化厂提01+30，河南厂提01-30，内蒙古厂提重碱01-300。近期检修造成库存下降，悲观情绪或有所改观，短期或维持低位震荡思路。

　　烧碱：偏空

　　近期32%主流均价偏弱运行，烧碱开工虽显著回落，但库存下降力度不大，液碱难改弱稳格局，后续氯碱检修设备重启，供需压力再度加大，近期烧碱减仓反弹后再度变为增仓下跌，短期或保持震荡偏空思路。

　　甲醇：偏多

　　近期，国内甲醇市场交投氛围先弱后强，整体波动相对明显。甲醇低库存高基差，而地缘局势并未出现缓和信号，对价格形成支撑，预计高位偏强运行，留意消息面扰动。

　　塑料：震荡

　　据了解，塑料成本端支撑转为松动，缺乏进一步推涨动力，而月底基本面无明显压力，市场观望气氛较浓。美伊谈判不顺，原油成本大幅提升而MTO检修利好原料供应缩减，塑料基本面偏利好，但市场畏高情绪仍存，现货高位滞涨，预计塑料价格高位震荡运行。

　　天然橡胶：震荡

　　今日天然乳胶现货市场交投氛围僵持平淡，下游制品企业谨慎观望心态为主，维持刚需小单补库。中期来看，供应端的天气扰动与成本支撑决定了胶价下行空间有限，而需求端轮胎成品库存去库，下游接受度增强，但近期宏观不确定性较大，资产波动率较高，橡胶存在一定的波动风险，以震荡思路看待。

　　钢材：低位震荡

　　钢材需求驱动不足、现实需求走弱，现实库销比仍处高位，自身缺乏反弹动力。资金面上，螺纹01合约前二十席位以多单减仓为主，热卷01合约前二十席位多空双增，空单增仓略大，持仓变动略偏空。技术面上，螺纹01合约震荡收十字星，下方继续关注3030元/吨一线支撑，上方压力或在1小时K线60周期均线附近。综合来看，钢材自身供需驱动不足，盘面跟随成本波动，上下空间或有限。

　　铁矿：低位震荡

　　FMG与矿产资源长协谈判仍存不确定性，供给端尚存扰动；需求端钢厂利润承压、铁水产量继续下降，需求支撑主要来自钢厂补库。资金面上，铁矿01合约前二十席位多减空增，持仓变动偏空。综合来看，宽松格局未改、驱动仍向下，但下方空间受非主流矿成本85—90美元/吨及补库预期支撑，短期或维持低位震荡。

　　焦煤：震荡反复

　　焦煤供应端煤矿复产节奏有所加快，但“复产不复量”，供应增量偏慢，蒙煤通关仍有反复；需求端下游利润承压，焦企以按需采购为主，现货稳中有降；资金面上，焦煤01合约前二十席位呈多空双减、多单减仓更大，需关注资金流向；技术面上，01合约窄幅震荡，上方关注1440—1450一线压力，下方关注1小时K线40周期均线支撑。综合来看，供给增量进入兑现期而现实驱动偏弱，短期盘面或有反复，后续关注煤矿复产力度及蒙煤通关情况，并警惕供给增量兑现不及预期带来的波动风险。

　　焦炭：低位震荡

　　多数焦企处于盈亏边缘，生产整体较为稳定。需求端，钢厂利润略有修复但仍处承压状态，采购以刚需为主。估值方面，基差仍偏大，盘面估值不高。整体来看，焦炭自身供需总体平稳，成本支撑不足，但基差偏大背景下，短期或跟随原料维持低位震荡。

　　锰硅：低位震荡

　　供给端，海外锰矿发运维持高位，港口库存高企，厂家开工率略有下降。需求端，铁水产量稳中有降，厂内库存维持高位，供需驱动整体偏弱。整体来看，海外矿山成本支撑下挺价情绪较强，但弱需求压制压制，整体处于博弈状态。资金面，主力01合约前二十席位以多单减仓为主，关注资金流向。

　　沪铜：震荡偏强

　　宏观面，10月议息会议决议即将发布，重点关注今夜议息声明与沃什记者会的措辞、明日核心PCE的实际值。会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度。基本面方面，受台风天气影响，国产铜及进口铜到货均受到一定阻碍，可流通货源持续偏紧。需求端，受铜价回暖，积极性减弱。基本面仍有支持，预计短期震荡偏强运行。

　　沪铝：区间震荡

　　宏观面，10月议息会议决议即将发布，重点关注今夜议息声明与沃什记者会的措辞、明日核心PCE的实际值。会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度。基本面来看，电解铝复产及新增投产持续推进，远期供应宽松预期仍存。不过铝库存持续去化，基本面支撑增强。目前来看，市场暂处于成本支撑与需求偏弱的博弈阶段，短期预计价格区间震荡运行为主。

　　沪锌：震荡运行

　　宏观面，10月议息会议决议即将发布，重点关注今夜议息声明与沃什记者会的措辞、明日核心PCE的实际值。会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度。基本面来看，锌矿供应偏紧格局未改，锌精矿加工费持续低位。基本面偏强，需警惕美联储议息会议决议若有鹰派发言，可能影响沪锌价格。

　　沪锡：震荡运行

　　宏观面，10月议息会议决议即将发布，重点关注今夜议息声明与沃什记者会的措辞、明日核心PCE的实际值。会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度。基本面，据上海有色消息，佤邦复产受限叠加云锡检修延续，两省冶炼开工率降至 27.11% 历史低位，矿端刚性约束未破、库存低位，短期供应偏紧，对锡价形成底部支撑，需警惕美联储议息会议决议若有鹰派发言，仍可能影响沪锡价格。

　　贵金属：震荡运行

　　宏观面，地缘局势无好转，高油价依旧抬高通胀预期。10月议息会议决议即将发布，重点关注今夜议息声明与沃什记者会的措辞、明日核心PCE的实际值。会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度。决议公布前预计贵金属震荡运行，若有鹰派发言，贵金属价格仍有持续下行可能。

　　碳酸锂：看跌

　　碳酸锂再度走出增仓下跌行情，午后加权跌幅超 5%，持仓大增，空头主动发力，盘面集中交易远期供应宽松预期；枧下窝复产传闻升温、环评推进，叠加辉石高开工、矿石到港增加、加工利润修复，供应预期压力抬升，虽然现货仍在去库，但铁锂端需求增速放缓，下游采购难以对冲供应担忧；现货下跌1500元，电池级碳酸锂现货中间价98900元。

　　油脂：分化偏弱

　　国内油脂盘面走势分化：棕榈油受产地供应过剩压制、国内库存偏高，供强需弱下连棕弱于外盘，主力收跌 0.40% 至 9321 元 / 吨，远期高价仍带动买船维持活跃；菜油依托低库存支撑，跌幅有限，主力窄幅跟跌 0.17%；豆油受益美豆止跌企稳，震荡偏强，主力收涨 0.65% 至 9006 元 / 吨。现货端，广东 24 度棕榈油现货上调 70 元至 9010 元，豆油现货上调 60 元至 9250 元，菜油现货下调 80 元至 10660 元。

　　豆粕：轻仓试多

　　进口大豆到港充裕，油厂压榨维持高位，豆粕库存偏高，供应压力持续；养殖全面亏损，饲料企业补库意愿极低，多刚需采购，现货基差承压。但海外大豆跌破新作种植成本，成本支撑较强，叠加政策性采购扰动，限制深跌空间。整体区间震荡，等待实质驱动。

　　菜粕：逢高空为主

　　进口菜籽集中到港，前期供应偏紧局面彻底扭转，供应宽松兑现；加拿大新作收割上市带来成本下移压力。气温下降，水产养殖入淡季，菜粕刚需退潮；豆菜高价差有替代性价比，但受配方添加上限限制，难形成有效拉动。供强需弱，盘面承压，关注中加贸易政策及替代边际变化。

　　玉米：底部震荡

　　新季玉米集中上市，丰产预期兑现，阶段性供应压力较大。生猪亏损拖累饲料企业采购谨慎、以消耗库存为主；深加工利润欠佳，建库意愿偏弱。但现货跌破部分地区种植成本，农户惜售渐起，政策收储托底信号明确，限制下行空间。多空交织，短期底部区间震荡，等待新驱动。

　　玉米淀粉：震荡

　　新季玉米原料集中供应，深加工开机率高位，淀粉产出充足，行业库存持续累积，供应压力显著。食品、造纸等终端消费平淡，贸易商及终端多随用随采，缺乏集中备货。原料成本下移修复加工利润，但高库存压制现货。短期缺乏独立驱动，跟随玉米成本端偏弱磨底。

　　生猪：低位震荡

　　全国猪价偏弱震荡，区域涨跌互现但调整有限。前期部分规模场出栏偏慢，猪源后移压力仍在释放，供应较充足；节日消费消退，白条走货一般，屠宰按订单采购、提价意愿弱；二育零星入场支撑有限。供强需弱下，短时缺乏上涨动力，延续低位窄幅调整。

　　鸡蛋：震荡

　　前期集中补栏鸡苗进入开产高峰，新开产蛋鸡增加，老鸡淘汰平缓，在产存栏上升，供给逐步宽松。双节后终端消费入传统淡季，居民及餐饮消费回落，生猪等替代品走弱进一步分流鸡蛋消费。养殖利润收窄但未深亏，产能去化迟缓。供强需弱下，蛋价弱势运行。