（来源：飞瞰财金）
7月份以来，A股市场在AI链带领下，经历了两轮调整，截至10月末“双创”指数一个跌了44.42%（创业板指），一个跌了47.42%（科创50指数），很多投资者亏得哇哇叫。但其实也不必过于自责，市场上最优秀的基金经理，亏得一点也不比散户投资者少。
飞瞰财金注意到，上半年最“能打”的主动权益基金经理、财通基金副总经理金梓才，在两轮暴跌中同样深受重伤。他管理的跌得最惨的产品财通福鑫定开混合，10月单月回撤39.3%，7月份至今回撤58.79%。这只产品上半年回报173%，排在全市场第二，如今收益率跌得只剩下12.47%了，坐了一轮大大的“过山车”，后续再跌下去的话，离转负一步之遥。
因为采取的是同一套策略，金梓才管理的7只产品全部是类似走势。从阶段性表现看，作为专业基金经理的金梓才，并没有表现出比散户更高的风险控制或者说回撤控制能力。
01
涨起来有多猛，跌起来就有多狠
如果只算主代码，金梓才目前一共管理7只基金，如果AC份额分开计，则有13只产品。今年上半年，这7只产品收益全部翻倍，为全市场唯一达此“殊荣”的基金经理。其中，6只产品收益率超过149%，排进全市场前30，更有3只排进全市场前20，2只排进全市场前十，最好的一只即前述财通福鑫定开，排在了全市场第二。
但是进入7月，调整开始，这些基金纷纷快速回撤。7月份一个月，这些基金亏损全部在30%以上，最高的亏损38%。8月份市场有所反弹，此后震荡了一个月，9月下旬上述产品再度开始暴跌，10月份加速下跌。整个10月份，这些产品全部亏损在33%以上，最惨的亏损接近40%。
这样，整个下半年以来，即7月至10月短短四个月，金梓才管理的这7只产品收益率全部腰斩不止，平均亏幅在55%左右，最惨的即前述福鑫定开，亏损接近六成。如此猛烈的集体回撤，显然不能都归咎于市场不好，毕竟这些产品的业绩基准跌幅也没这么猛：这7只产品平均跑输业绩基准在40个百分点左右，最惨的跑输业绩基准48个百分点。
这样，到10月底，金梓才的这7只基金今年以来的收益率平均只在10%左右了，最好的一只是财通匠心优选一年持有，收益率还剩18.21%，最惨的一只财通集成电路产业，收益率则只剩7.49%，基本上快把上半年的收益回吐干净了。
02
盈亏同源，成也AI败也AI
净值快速下跌之下，金梓才管理规模自然也顶不住。截至今年一季度末，金梓才在管规模尚未破百亿，为89.09亿元，随着业绩飙升，截至二季度末其合计管理规模快速升至565.48亿元，增长5倍多，规模增速比业绩增速快得多。
金梓才为此一举成为全市场主动权益管理规模第二的基金经理，仅次于易方达郑希的578.88亿元。彼时，财通基金整个公司的规模也才2172亿元，主动权益规模818.85亿元。跟东吴基金的刘元海一样，金梓才一人扛了整个财通基金主动权益规模的近七成、总规模的约四分之一。二季度财通基金主动权益的规模增量，主要就是金梓才一人贡献。
到三季度末，金梓才合计产品规模跌至436.63亿元，缩水了25%，主因当然就是亏掉了，亏损绝对额至少在百亿元。伴随10月份7只产品平均35%的亏损，金梓才的管理规模势必会进一步下降，按规模和收益率加权，粗略估算其管理规模目前大概率已跌破350亿元。
金梓才业绩和规模暴涨暴跌背后，原因都是同一个：重仓AI链，持续高仓位运行，且集中持仓。
他管理的7只基金采取高度的复制策略，截至2026年6月末，其重仓股仅覆盖了11只个股，其中大族数控、中际旭创、生益电子、新易盛、鼎泰高科、源杰科技等是这些基金共同的核心重仓。以其目前在管产品规模最大、AC份额合计接近190亿元的财通成长优选为例，新易盛、源杰科技、鼎泰高科分别为第一、第三和第六大重仓股，而前十大重仓股合计占到了基金资产规模的约72%。
金梓才2026年三季度有所调仓，但没有大幅转向，而是在不改变AI算力主线的前提下，在光通信、电子元件等AI硬件链条上进行内部微调。仍以财通成长优选为例，三季度末其股票仓位约为84.35%，与二季度末的84.25%几乎持平，说明金梓才没有系统性降仓。不过这只产品前十大重仓股占基金净值的比例，从72.32%大幅降至64%，持股开始趋于分散。
金梓才在基金三季报中对此有所解释，他认为2026年三季度AI产业底层逻辑在持续强化，但受A股整体流动性偏弱影响，板块阶段性表现承压。他表示，仍继续长期看好AI产业发展前景。
（摘自财通成长优选2026年三季报）
金梓才在三季报中还“贴心”提醒广大投资者：AI产业趋势虽长期向好，但上游紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动难免加大。“历史业绩不代表未来收益，也建议大家理性看待产品过往表现，充分理解市场波动风险，结合自身风险承受能力评估产品适配度”。
公开资料显示，金梓才为上海交通大学微电子学与固体电子学硕士，历任华泰资管投资经理助理，信诚基金TMT行业高级研究员。2014年8月，金梓才加入财通基金，曾任基金投资部基金经理、副总监、副总监(主持工作)、总监、公司总经理助理；现任财通基金党委委员、副总经理、权益投资总监、基金投资部总经理、基金经理。
