（来源：华泰期货）

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘纸浆2701合约4576元/吨，较前一日变动+16元/吨，幅度+0.35%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4790元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SP01+214，较前一日变动-36。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4660元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP01+84，较前一日变动-16。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格个别市场表现疲软。上海期货交易所主力合约价格疲软稍弱运行，下游签单心态谨慎，进口针叶浆市场交投清淡；进口阔叶浆市场需求表现欠佳，下游小批量压价询单，市场交投放缓；进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大，现货价格主流稳定。

　　市场分析

　　国际方面，海外扰动密集，多空交织。芬林芬宝凯米生物制品厂10-11月停产约6周（针叶浆产能约100万吨/年）实施技改，UPM乌拉圭浆厂停机检修；加拿大Domtar Howe Sound浆厂10月中旬重启、计划11月1日满负荷，前期"阶段性供给缺口"逻辑弱化；Mercer德国Rosenthal复产中断仍处停机，且因10月1日跳过2580万美元利息支付、正与债券持有人谈判重组，存在申请Chapter 11风险；印尼OKI浆厂林火未影响生产。国内方面，海外检修发运减量传导存在时滞，10月到港仍显充裕。“金九银十”旺季需求不及预期，下游纸厂盈利薄弱、原料以刚需随采为主，补库意愿低迷。港口库存预计温和弱化，而存量仍处高位，压制上行空间。

　　策略

　　中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制。

　　风险

　　外盘报价超预期变动、汇率风险

　　（来源：华泰期货）