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　　昨日大幅反弹之后，今日A股市场虽然日内有所波折，但总体依然延续反弹格局，截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨1.19%，创业板指涨0.87%。沪深两市成交额2.12万亿，较上一个交易日放量803亿。全市场超4800只个股上涨，然而，其中却没有联讯仪器（688808）的身影。

　　股价单日重挫89.89元

　　回顾今日行情，此前一段时间占据过A股股王位置的联讯仪器“逆势而行”，大幅低开后全天弱势震荡，盘中一度跌至800元关口，最低见783.31元，最终收盘于820元整，股价单日重挫89.89元，收盘跌幅高达9.88%，位列沪深京三市跌幅榜第四位。

　　无论是今日盘中最低价，还是收盘价，联讯仪器均创下本轮调整行情的新低，自9月8日盘中1846.62元（前复权）的高点以来，本轮回调已历经2个月时间，期间最大跌幅近60%。当前，联讯仪器的K线更是呈现典型的M型态。

　　联讯仪器4月24日上市以来股价走势（前复权）

来源：Wind

　　作为年内上市新股中的一大“传奇”，联讯仪器的股价动向备受市场所关注：该股4月14日网上发行，发行价81.88元；4月24日登陆科创板，上市首日开盘736.92元，收盘799元整；此后，公司股价一路“噌噌噌”上行，6月便登顶A股“最贵标的”，并于6月25日创下2777.77元的历史最高价，相比发行价，短短两个月便上涨超过30倍。（本段提到的股价均为复权前）

　　尽管7月曾遭遇深度回调，最大回撤逾40%，但7月30日见该轮调整低点后，股价强势回升，至9月8日的高点期间累计涨幅快翻倍，距离6月25日的历史最高并不远。

　　现在回溯来看，6月25日和9月8日形成了联讯仪器迄今为止M型态的一左一右两个顶点。

　　9月29日，联讯仪器实施半年度权益分派，以资本公积向全体股东每股转增0.48股，不派发现金红利、不送红股。

　　不过，作为上市不久的股票，联讯仪器股价高、总市值大，流通盘却不高，转增前仅0.19亿股，转增后也仅有约0.30亿股，占比不足总股本1.52亿股的20%，按照今日的收盘价计算，流通市值也仅有249亿元。

　　联讯仪器还在筹划H股上市。11月2日，公司公告称，2026年第二次临时股东会审议通过H股上市相关议案。会议以特别决议审议通过公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市、发行上市方案、转为境外募集股份并上市的股份有限公司、募集资金使用计划、授权董事会处理相关事项、制定H股上市后生效的公司章程草案及相关议事规则等议案；以普通决议审议通过修订H股上市后适用的内部治理制度、提名刘莹为第二届董事会独立董事候选人并确定其津贴的议案。

　　估值方面，根据Wind，截至今日收盘，联讯仪器PE（ttm）为59.8倍，PE（2026E）为61.8倍，PB（LF）为25.77倍。

　　业绩快速改善

　　10月29日晚间，联讯仪器披露第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入40.43亿元，同比增长401.91%；归母净利润20.06亿元，同比增长1975.60%；扣非归母净利润19.34亿元，同比增长1980.84%。

　　从单季表现看，联讯仪器的业绩增长呈现加速态势。

　　2026年第二季度，联讯仪器实现营业收入10.43亿元、归母净利润4.48亿元，环比一季度分别增长约114%和277%，增长势头延续。

　　第三季度单季，联讯仪器营业收入为25.12亿元，同比增长711.40%；归母净利润为14.39亿元，同比增长3488.07%，约为上半年归母净利润的2.54倍，环比第二季度增长约221%；单季扣非归母净利润13.72亿元，同比增长3404.27%。

　　联讯仪器2026年三季报主要业绩数据

来源：公告

　　对于业绩增长原因，联讯仪器表示，主要系受益于人工智能技术发展、全球算力需求提升以及数据中心建设进程加速，高速互联产品需求持续高速增长，光模块、光芯片厂商扩产意愿强烈，拉动公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品的市场需求快速增长，推动公司销售规模和营业收入增长；公司毛利率水平不断提升，盈利能力持续增强。

　　费用端，前三季度，联讯仪器的销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别为0.86亿元、1.78亿元、3.99亿元和0.36亿元。公司表示，正保持高强度研发投入。前三季度，联讯仪器研发投入合计3.99亿元，同比增长99.15%，但研发投入占营收的比例较上年同期减少15.01个百分点至9.88%。第三季度单季，公司研发投入为1.50亿元，同比增长132.67%。

　　现金流方面，前三季度，联讯仪器经营性现金流量净额为15.21亿元，上年同期为-0.25亿元，由负转正；销售商品、提供劳务收到的现金33.28亿元，上年同期为6.84亿元。

　　联讯仪器于同日发布了前三季度计提资产减值准备公告。经测算，公司前三季度信用减值损失为7637.01万元，计提资产减值损失为4752.45万元，合计对公司前三季度合并报表利润总额减少1.24亿元。此外，截至三季度末，公司应收账款18.98亿元，上年末为4.28亿元；存货为17.79亿元，上年末为5.01亿元；合同负债为9.24亿元，上年末为1.61亿元。

　　从业务布局看，公司主要围绕光互联、功率器件和半导体电性能测试三大领域开展业务。其中，光互联测试是当前业绩增长的重要驱动力。随着人工智能技术快速发展和全球算力需求持续提升，数据中心建设加速推进，高速互联领域市场需求保持较快增长，互联速率由400G、800G向1.6T加速迭代。

　　10月23日，联讯仪器曾披露其近期生产经营情况。公司面向800G、1.6T高速光模块测试的采样示波器、误码分析仪、时钟恢复单元等核心测试仪器为公司2026年交付的主力产品，市场需求旺盛。公司系全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，亦为国内极少数能够量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的企业之一。

　　面向下一代速率，联讯仪器新一代采样示波器及配套时钟恢复单元可满足2.4T/3.2T眼图测试需求，支撑该性能的自研采样保持芯片已成功流片，按计划将于2026年下半年向行业头部用户送样验证。同时，公司在功率器件测试、集成电路电性能测试、存储芯片测试领域的产品研发与客户拓展工作正常开展。