（来源：SMM光伏视界）

　　来源：SMM光伏视界。【原创声明】本文为上海有色网原创文章，版权归上海有色网所有。任何分析、数据及观点仅供参考，不构成任何投资或决策建议。转载需明确标明来源于“SMM光伏视界”，并不得对原文内容进行实质性修改。如需开通白名单，请在后台留言获取授权。投稿、内容合作或咨询著作权事宜，请通过后台联系我方工作人员。严禁抄袭洗文行为，我方保留对所有侵权行为进行追责的权利。

　　10月下旬起，光伏玻璃价格在成本支撑与供给收缩的带动下重启上行，主流3.2mm、2.0mm双层镀膜均价较9月初累计分别上涨约4%和8%，且涨幅主要集中在10月底至11月初的一周内集中释放；11月新单报价普遍上移，但组件端压价抵触强烈，实际成交尚未完全跟进。库存延续去化、供给端减停产延续、燃料成本走强共同构成价格底部支撑，但组件排产偏弱令涨价向终端传导不畅。整体看，11月玻璃价格预计呈高位偏强、易涨难跌但上行空间受限的震荡格局。

　　一、价格：10月底价格重启上涨

　　2026年9月，光伏玻璃价格整体处于平台期：3.2mm双层镀膜均价稳定在17.3元/㎡，2.0mm双层镀膜由11.1元/㎡缓慢爬升至11.25元/㎡。转折出现在10月下旬——自10月26日前后起，两类规格报价进入快速拉升通道：3.2mm由17.5元/㎡升至11月3日的18.0元/㎡，2.0mm由11.4元/㎡升至11.95元/㎡，约一周内分别上行2.9%和4.8%，前期累积的修复动能集中释放。

　　综合9月初至今，3.2mm双层镀膜累计上涨约4.0%（17.3→18.0元/㎡），2.0mm双层镀膜累计上涨约7.7%（11.1→11.95元/㎡），2.0mm的涨价弹性约为厚玻璃的近两倍，延续了双玻与分布式场景需求支撑更强的格局。

　　从报价层面看，市场报价区间已整体上移：3.2mm双层镀膜报17.5—18.5元/㎡、2.0mm双层镀膜报11.5—12.2元/㎡，但当前涨价更多是报价上调，实际成交尚未完全跟随，下游对高价的接受度仍有待观察。

　　二、库存：持续去化，但议价周期临近

　　价格上涨的可持续性，与库存端表现直接相关。自年中高位以来，光伏玻璃成品库存整体处于回落通道，去化趋势明确，10月末库存天数已降至35天附近，较年中高点（约46天）去化约两成多。不过去化过程并不顺畅：10月上旬库存一度出现周度回补，反映下游承接与排产节奏的匹配仍有波动。

　　更需关注的是，近期成交活跃度边际走弱，市场预计将进入一段强烈的议价周期，出货速度或阶段性放缓。这意味着库存的"蓄水池"效应尚未完全消除——一旦需求边际走弱，库存对价格的压制将再度显现，限制价格的上行斜率。

　　三、供应：减停产延续，供应端主动收缩

　　本轮价格修复的根本支撑，在于供给端的实质性收缩。光伏玻璃月度产量自春季高点后持续回落，9月已降至年内低位，10月基本持平；同时，近期开工受生产天数减少与前期头部企业减停产的影响，11月预计供应量再度边际下滑，在产产能同步收缩。

　　在需求未出现超预期放量的前提下，主动减产所形成的供给缺口，是当前价格能够站稳修复区间的关键。但也正因供给端以"主动收缩"为主，其弹性较大——一旦价格修复至现金成本线上方、冷修产线复产意愿增强，产量回补将直接削弱上行动能，这也是后续需重点跟踪的变量。

　　四、成本支撑：燃料价格走强托底

　　天然气方面，作为窑炉核心燃料，其价格自8月以来呈持续上行态势且斜率未缓：以河北LNG市场均价为例，8月初约5600元/吨，11月初进一步攀至7900元/吨上方，累计涨幅约四成，10月至今仍在冲高，成为近期玻璃成本端最突出的向上驱动。尽管河北LNG更多反映现货调峰气源价格、与玻璃企业签订的长协管道气存在价差，但其走势清晰指向采暖季临近下的气源偏紧与燃料成本中枢上移。

　　五、展望：报价上移但传导受限，震荡小幅上行为主

　　进入11月，玻璃价格的核心矛盾从"能否上涨"转向"能涨多高"。月底企业会议协商将11月新单报价统一上调，部分规格（如2.0mm单层镀膜）意向挺价至11.5元/㎡，报价层面整体明显上移；SMM数据显示，11月初双层镀膜实际均价已较10月继续抬升。

　　但需清醒看到，涨价向终端的传导并不顺畅。组件价格近期趋弱、组件厂对原材料仍以压价为主，对高价玻璃的接受度偏低，实际成交尚未完全跟随报价上调；同时组件端排产未见明显增长，缺乏需求侧的增量拉动。因此11月玻璃价格更可能呈现"高位偏强、易涨难跌，但上行空间受限"的震荡格局。

　　一方面，成本（尤其燃料）支撑增强、供给端减停产延续、库存延续去化，共同构成价格底部，下跌空间有限；另一方面，组件抵触与排产偏弱形成天花板，且近期将进入强烈议价周期、出货速度或放缓，限制涨幅进一步打开。若后续组件排产回暖或燃料价格继续冲高，上探空间有望打开；反之，若组件端压价进一步传导、冷修产线复产松动，则价格或重回高位整理。