（来源：浙商证券研究所）

　　展望11月，我们不再简单推荐哑铃型配置“躺平”，而建议采用“防守反击”的交易策略：底仓仍配置价值，灵活交易成长反弹。

　　署名作者：廖静池，王大霁，赵闻恺，高旗胜

　　外生因素扰动不改债牛核心预期，仍可采取多头策略积极应对。

　　署名作者：覃汉，崔正阳

　　02

　　行业热门报告

　　传媒行业重仓股配置比例回升， 剔除腾讯后仍低于行业标配水平， 前十大重仓股集中度继续下降。

　　署名作者：冯翠婷

　　署名作者：徐紫薇

　　品牌服饰：压力环比加大，分化更为显著；纺织制造：成品鞋服改善，后续弹性可期。

　　署名作者：马莉，詹陆雨，钟烨晨，周敏，马远方

　　署名作者：刘雯蜀，郑毅

　　署名作者：钟凯锋，张心怡，吴婷婷

　　我们判断2027年炼化的盈利弹性来源将发生切换，需按“库存收益／加工价差／开工率”三个维度拆分，而非笼统以油价方向判断多空。

　　署名作者：杨占魁，张煜暄，汪智谦，高铭谦

　　03

　　个股精品深度

　　高价订单交付与规模效应有望推动盈利修复，AI算力需求升级高多层板及HDI拓展成长空间。

　　署名作者：田发祥

　　CGT融资回升与监管规范落地，有望推动合规生产外包需求增长；公司是CGT行业“卖铲人”，前三季度新增CDMO订单超去年全年水平。

　　署名作者：杨占魁，高铭谦

　　公司的稀缺之处在于同时具备T公司内饰件的量产资质与机器人零部件的早期配套位置。

　　署名作者：文姬，傅昌鑫

　　就业技能培训刚需增长、供给格局优化，看好职教龙头市占的持续扩张及估值修复。

　　署名作者：马莉，段联

　　特别声明

　　法律声明及风险提示

　　我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。