（来源：中国商报）

　　转自：中国商报

　　经历了上周的抛售后，国际金价本周大幅反弹，重新收复4000美元关口。

　　11月6日，国际贵金属涨跌不一，现货黄金收跌0.44%，报4070.75美元/盎司，本周累计涨幅超5%，创8月以来最大周涨幅；现货白银收涨0.27%，报51.92美元/盎司。

　　11月7日，中国人民银行最新数据显示，中国10月末黄金储备为7830万盎司，环比增加83万盎司，为连续第24个月增持黄金，且增持量创下2024年11月重启购金以来新高。截至2026年10月末，我国外汇储备规模为34052亿美元，较9月末上升49亿美元，升幅为0.14%。

　　今年以来，金价震荡加剧。10月，现货黄金与黄金期货同步收跌，单月跌幅分别为6.79%、7.21%，为连续第二个月下跌。在此背景下，我国央行大幅增持83万盎司，为2024年11月重启购金以来的最大月度增持量。

　　全球央行购金步伐也在持续。世界黄金协会最新发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》报告显示，三季度，各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高。2026年年初至今，全球央行累计购金675吨，较去年同期增长6%。

　　投资者也蜂拥而至。实物支持的黄金ETF在三季度购买了211吨，10月购买了27亿美元，使全球持有量在10月底达到创纪录的4275吨，价值5420亿美元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，一方面，本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，这意味着尽管当前黄金价格仍然偏高，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性在上升。当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。另一方面，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。“综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金还是大方向。”

　　值得关注的是，高盛日前发布报告，大幅下调了黄金价格预期。高盛将2026年年末目标从4650美元下调至4150美元，降幅为10.8%。它将2027年年底的目标从5400美元下调至4800美元，降幅约为11.1%。

　　这是两个月内的第二次下降。9月18日高盛将金价预期从5400美元下修至4650美元，理由是美联储加息，并预计进一步收紧。

　　高盛在报告中称，下修主要是因为美联储近几个月政策立场明显转向“鹰派”，高利率环境大幅抬升持有黄金的机会成本。

　　高盛表示，此次下修并非彻底看空黄金，只是将上涨节奏从“快速走牛”调整为“温和上行”。高盛认为，结构性央行购金需求仍构成强支撑，假设2026年—2027年月均购金60吨，是2022年前历史均值的3倍以上。另外，私人财富资金仍会将黄金作为对冲财政可持续性风险的长期保险资产。

　　这家华尔街投行预计，美联储将在2026年12月再次加息，后续降息窗口推迟至2027年下半年至2028年年初。此外，油价走高可能触发CTA程序化抛售，股市大幅回调时投资者会抛售黄金筹集保证金，短期形成额外抛压。

　　美国劳工部劳工统计局最新数据显示，10月非农就业人数增加16.5万人，预估为增加6.5万人，前值为增加2.9万人。

　　除了10月强劲的就业增长外，此前两个月的数据也被大幅上修：8月数据上修5.3万人至18.6万人，9月数据上修3.1万人至6万人。两个月合计较初值增加了8.4万个岗位。

　　非农数据公布后，交易员加大了对美联储12月加息的押注力度。最新数据显示，市场预计美联储12月加息的概率已从67%升至80%。同时，多位美联储官员主张进一步收紧政策，以压低通胀。

　　世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，利多与利空因素大致均衡。尽管利率上升和通胀预期分化可能对金价构成压力，但地缘政治风险与金融市场压力交织，或将促使市场参与者转向黄金，寻求稳定性。

　　世界银行认为，黄金的基本面仍然相对健康，特别是投资者和央行继续分散其金融资产。2026年上半年，投资需求和央行购买约占全球黄金需求的一半，但这两种需求来源预计在未来两年都会放缓。自2023年以来，珠宝需求急剧下降，世界银行预计，由于价格上涨阻碍了买家，消费将保持疲软。

　　世行分析师表示，最大的下行风险仍然是收紧货币政策，尤其是在美国。高于预期的利率和美元走强可能会进一步降低投资者对无收益资产的兴趣。

　　对于后续黄金走势，你怎么看？评论区聊聊吧~

　　来源丨中国商报综合自财联社、第一财经、21世纪经济报道、九派财经