（来源：中国商报）

　　11月9日，A股三大指数高开，午盘集体上涨。截至午间收盘，沪指涨0.46%，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.56%。全市半日成交额为1.01万亿元，超2600只个股上涨。

　　板块方面，通信设备、煤炭、能源设备、航天军工、海运、生物科技等上涨；半导体高开后下探；电路板、覆铜板、商业航天、光通信、CPO等概念活跃。摩托车、化肥农药、电工电网、酒类、航空、汽车等下跌。

　　值得关注的是，11月8日，多只热门基金发布公告称，因二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，11月9日开市起停牌，自当日10:30起复牌，停牌期间赎回业务照常办理。

　　此外，沪深交易所近期发布的公告显示，10只ETF（交易型开放式指数基金）获调入港股通标的名单，调整自11月9日起生效。

　　此次新增ETF名单包括华夏港美AI、嘉实科技50、南方亚洲科技股息、南方港日现金流、银河博时东盟、FG恒生红利、富邦沪深港高股息、GX国寿港美、恒生高息股、惠理港美红利低波。

　　上交所发布的最新数据显示，截至目前，沪市合计上市公司超2300家，总市值超65万亿元。其中，A股市值超千亿的头部上市公司近百家，合计市值超34.8万亿元。沪市头部公司中，科技制造企业在人工智能、集成电路、先进制造等领域加快成长，成为资本市场高质量发展的重要力量。

　　展望后市，中信建投发布的研报称，2027年A股将迎来“盈利下行+贴现率下行”的交接年，定价锚迁移和切换下预计A股将迎来宽幅震荡和结构性行情，全球流动性环境宽松对于市场转牛尤为关键。建议投资者以“均衡配置、灵活调整”的思路应对，把握红利资产、能源化工、AI算力、军工和内需消费的阶段性机会。

　　国际市场方面，经历一轮剧烈的AI主题抛售后，美国科技股估值出现9年来罕见反转。

　　TruistWealth首席投资官基思·勒纳在最新报告中提出，标普500指数科技板块远期市盈率约为17倍，低于大盘18倍的水平，这是2017年以来首次；2025年10月峰值时，科技板块估值曾高达32倍。

　　“去年32倍的市盈率表明市场已经消化了大量利好消息，”勒纳称，“可以说，在市盈率降至该水平近一半的情况下，市场已经消化了大量利空消息。”

　　芯片股上周承受了最大的冲击。费城半导体指数目前已连续第5周下跌，在此期间跌幅接近30%。仅上周，美光和闪迪的跌幅就均超过20%。

　　TruistWealth的建议是保持对美国大盘股的超配，并增持小盘股——以部分对冲市场周期性大幅抛售超大盘科技股带来的风险。该机构还提出，自1946年以来，在中期选举后的一年里股市每次都会上涨。

　　历史数据也提供指引：自1990年以来，标普500指数共出现33次连续4周或以上下跌；据统计，该指数3个月后上涨概率约80%，涨幅中位数6%，好于任意一周后通常约3%的3个月回报。例外出现在互联网泡沫破裂和2008年金融危机期间，当时标普500指数在随后一年继续下跌。

　　总体而言，这轮AI驱动的抛售已使科技股估值大幅回落。对长期以成长股为核心配置的投资者而言，估值结构转变可能意味着选股逻辑需要调整；但芯片和数据中心相关个股的波动风险并未消散，短期资金能否持续回流，将取决于AI资本支出节奏及政策环境何时明朗。

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　　（注：本文不构成任何投资建议）