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　　今天，商品市场跌多涨少，文华商品指数最终小幅收跌0.13%，整体波幅不大。就国内外的宏观情况而言，除了咱们今天早上聊到过的美国在关税方面的态度有所软化之外，就暂时没有足以影响市场情绪的其他变化了。总的来说，在政策发力的基础上，当前市场对国内经济的向上修复仍然抱有预期，但同时，市场也对全球经济的衰退存在担忧情绪，但这一担忧自上周以来有所缓解。

　　昨天，包括八一钢铁、昆仑钢铁等多家新疆钢铁生产企业以推动行业高质量发展为由集体宣布将进行10%的粗钢减产，那么再结合我国从2021年就开启粗钢压减活动这一政策背景，导致市场普遍认为新疆钢厂的减产只是开始，后续还将有更多地区的更多的钢铁企业宣布减产。

　　那么受此驱动，今天螺纹钢作为钢铁成材，盘面表现相对强势，而煤炭、铁矿石作为原料则走出了相对弱势短期的表现。注意，螺纹钢今天只是相对强势而已，如果按照收盘价来算，其上涨幅度其实并不亮眼，只有0.5%。

　　为什么呢，一方面，新疆并非我国的粗钢生产大省，从中钢协数据来看，去年新疆粗钢产量在全国总产量中仅有1.3%左右的占比；另一方面，目前螺纹钢的实际终端需求仍然没有发生显著改善，那么考虑到市场此前已经交易过钢厂的亏损减产逻辑和低库存逻辑，后面若非是来自需求层面的驱动，或者粗钢产量出现跳水式下滑，市场的看涨情绪很可能会难以延续。

　　我们再从技术层面分析一下螺纹的盘面表现。对于螺纹钢2505合约，如果基于日线图表的60日时间周期，并利用黄金分割这一工具对其进行分析，那么我们就会发现，如果要界定其整体趋势完成了由弱到强的转换，那最低限度也得等价格向上突破并企稳在3230一带的压力区域之上，在这之前，以任何理由为基础的贸然追多行为均存在较大的风险。

　　咱们再来谈谈最近涨的很猛的铜。特朗普自2月上任后首次将铜列为了“国家安全命脉资源”，并在3月上旬宣布对进口铜加征25%的关税，市场普遍认为这一加征计划将在4月2号得以明确，而这则导致市场产生了全球的铜将加速流入美国的预期，同时，美铜也被市场给予了更高的定价，和伦铜之间的价差一度曾扩大到了1389美元/吨，而这一价差区间在常规情况通常不超过200美元。

　　那么在如此背景之下，再结合国内铜消费开始展现出了一定的旺季迹象，最新一期社会库存由累库转为了去库，所以沪铜盘面的短期看涨情绪或仍然偏强。但值得注意的是，当前的沪铜在80000-82000一带遇到了较为显著的压力，交易者在制定具体规划时可选择以“等回调”或“等突破”这两种思路为主，不建议盲目追高。

　　那么今天盘后的《期市晨昏线》就先分享到这里，感谢您的持续关注。

　　信息来源：光大期货研究所、Wind、公开新闻与资料

　　撰稿：姚涛

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