【编辑/曹雨 统筹/刘姝蓉】7月15日，映客(03700.HK)发布公告称，以8500万美元全资收购社交App“积目”。就在同一日，映客还公告表示，集团预期2019年中期会取得不多于人民币6000万元的亏损净额。

　　去年还盈利超过11亿元的映客，今年上半年却来了个大反转，开始亏损起来，映客可能是遇上了问题。

　　针对上半年的亏损，映客在公告中表示，主要是因研发费用增加以及对于新产品的投入。

　　在整个直播行业遇冷的大环境下，映客明显动力不足，股价连连下跌，以直播为核心的盈利模式也亟待有效地改变。

　　资料图（图片来源于网络）

　　内外交困，股价连连下跌

　　从3月披露的年报来看，映客去年营收净利已双降。截至2018年12月30日，整体营收38.60亿元，同比下降了2.1%，经调整后的净利润为5.96亿元，同比下降了24.7%。

　　有业内人士分析，从2015年起，直播行业已经经历四年，早已过了人口红利期，在经过了千播大战，行业马太效应越来越明显，流量早已聚集在头部平台。

　　2015年5月，映客App正式上线，截至2017年12月31日已吸引逾1.945亿名注册用户。

　　毫无疑问，2017年是映客直播的巅峰。根据Trustdata数据，2017年3月，映客直播以1862万MAU（网站、app等月活跃用户数量）位居直播平台月活榜首，YY屈居第二，斗鱼虎牙当时只排到第三、四位。

　　但也是这一年，斗鱼及虎牙两大游戏直播平台崛起。自2016年11月起，虎牙直播MAU稳步增长，月均值超千万。到了2018年，两大游戏直播龙头月活已过亿。与之相对的，是映客停滞不前的月活量。

　　根据广发证券的最新统计，2019年一季度娱乐直播映客的平均MAU只有2550万，较2017年仅增长12%。而斗鱼2019年一季度的MAU为1.54亿，同比增长26%；虎牙2019年一季度MAU为1.24亿，同比增长33%。映客在活跃用户体量上已经不是同一级别，已被远远赶超。

　　除了竞争对手的崛起，映客等直播平台还面对来自短视频社区平台的挑战。

　　相比于直播，短视频拥有碎片化、高传播、低门槛特性等特点，发展速度显著。中商产业研究院数据显示，2016年，中国短视频用户规模只有1.53亿人；到了2018年 ，这一规模将已经达到3.56亿，预计2020年将达到6.67亿。

　　7月15日晚间，快手公布了其游戏直播运营数据，截至2019年上半年，其游戏直播移动端日活跃用户破3500万，游戏视频日活用户达5600万，站内游戏相关内容的发布数达到5亿以上。而目前斗鱼和虎牙日活用户之和也才仅有2600万，几乎生吞了斗鱼和虎牙。

　　在这种“内外交困”的处境之下，资本市场也迅速用脚“投票”。

　　据悉，映客去年上市时，招股价为3.85港元，但截至大白新闻发稿（7月19日），其股价仅为1.53港元。一年内，已经下跌超60%。

　　而另一直播平台虎牙与之相比，股价完全是另一番景象。虎牙总市值达到 51亿美元，统一换算成美元后 ，映客股价仅及虎牙的十分之一。从成长性来看，虎牙发行价为12美元，当前股价为25美元，上涨超过一倍。与股价腰斩的映客比天上地下。

　　2019年以来，映客频频回购股份。7月18日回购28.6万股，涉资约43.5万港元。据同花顺7月17日统计，映客近三个月累计回购股份数为1674.30万股，占公司已发行股本的0.81%。

　　布局社交新平台能否续命？

　　为了扭转这种局面，映客也在寻找问题及股价止跌良药。

　　大白新闻注意到，映客2018年公司的38.61亿元的营收中，直播业务产生的营收为37.3亿元，占总营收96.6%以上；另一大收入来源——网络广告业务只产生了1.21亿元的收入，占比只有3%左右。与2017年相比，公司的直播收入同比下降了4.9%，直接导致公司总营收的下滑。

　　营收结构单一、主播议价权高，这是游戏直播平台都在面临的问题。为了取得突破，映客近年来在不断寻找泛娱乐产品矩阵，扩张移动社交新版图。

　　针对不同地域、不同年龄的用户，映客加大了对新产品矩阵的投入，同时夺取三四线城市的下沉市场。映客推出的新产品包括主打95后人群的语音社交软件“不就”、“音炮”，瞄准中老年的直播平台“老柚”、针对三四线及以下城市的视频产品“种子视频”等。

　　此外，据映客2018年财报显示，映客研发开支为人民币2.35亿元，比2017年的1.93亿元增加21.8%，新产品带来的网上广告收益增长幅度为442.2%，但是在公司整体营收中所占比重才3%，即1.21亿元。支出没有带来相应的回报，映客面临老业务衰退，新业务增长乏力的困境。

　　另值得一提的是，映客还在涉足房地产领域。2018年9月13日，映客以4.9亿元的价格拍下长沙一块土地使用权，计划联合长沙的龙湖地产一起开发该地块。

　　而最近收购的积目，映客方面表示，映客和积目的结合将打造一个完整的年轻用户线上社交+娱乐的生态闭环。

　　据了解，积目是一款主打“潮”、“酷”风格的陌生人社交产品，以兴趣为导向，面向的用户群体是对艺术、潮流、音乐有追求的年轻人。积目的用户主要集中在一二线城市，95后人群占比接近80%。目前，积目APP在苹果应用商店社交类榜单排名第14，高于多款同类型竞品。

　　不过，映客并不是第一个布局多产品的直播平台，陌陌和YY早已先行，且已获得一定成绩。从营收业绩和用户规模来看，映客与陌陌、YY也差距明显。

　　2018年，映客营收38.61亿元，净利润11.01亿元；但YY净营收157.64亿元，净利润16.42亿元。陌陌净营收134.08亿元，净利润为34.621亿元；映客比之另两个平台，营收和利润不在一个水平上。

　　在用户规模维度上，2018年12月，映客月均活跃用户2548万人，陌陌月活跃用户数1.1亿人，YY移动端月活跃用户数9040万。

　　映客能否靠社交逆袭，还有待观望。