2018年万科喊出“活下去”的口号时，令不少人“瑟瑟发抖”，如今这句话在泰禾集团身上应验了。7月6日晚，上市房企泰禾集团发布公告，公司未能完成17泰禾MTN001本息的按时兑付，本期应还本息金额为16.125亿元。这也正式宣告这家房企资金链出现问题。
根据最新的数据显示，截至7月8日，泰禾集团逾期未还债务总额为270.65亿，其中短期债务还款48.1亿元，已完成贷款置换和展期续贷61.80亿。2020年年内到期债务为555.11亿元。可目前一季度，泰禾集团账上的货币资金仅为55.53亿。所以泰禾集团资金面上已是捉襟见肘，因此早在今年5月，实控人黄其森还为此不惜交出控制权，欲引入战略投资者来挽救局面。这不，最近债券违约之后，泰禾集团股价不跌反涨，原因就是有媒体传言万科准备接盘泰禾。
至于谁最终接盘泰禾集团，时间会给出答案。但这家曾经闯进中国房地产TOP20的企业，如今却活得如此狼狈呢？
泰禾集团是黄其森等人于上世纪90年代在福建创建的一家房地产企业， 2010年9月，借壳福建三农上市，成功登陆A股资本市场。上市十年，泰禾集团从2010年营收仅20多亿，做到近些年最高309亿，营收体量扩大10倍。（与之同样增长的还有公司的资产负债率，从上市之初的67.13%上升到最新的84.95%。
这个水平，我们可以很清楚的看到，目前已处在行业内较高的水平。所以营收的快速增长同时，也加重了企业的财务负担。比如从2019年的泰禾集团财报我们也可以感受到，财报上写着“公司存在的已到期未付借款金额为235.58亿元，尚未支付的罚息为6.40亿元。“，所以泰禾集团走到如今的地步很大一部分原因是和自身高杠杆扩张有关。
不仅如此，泰禾集团所走的发展路线也是如今压跨公司资金链的又一根“稻草”。此话怎讲呢？实控人黄其森曾说过这样一句话，“莫让罗马小镇挤走中国乡愁”，所以进入泰禾的官网，我们可以发现泰禾集团的住宅产品主打“中国院子”，通过文化赋予别墅类似奢侈品的内涵意见，这一点不得不说泰禾有自己的一套。
但高端别墅路线带来的问题是，回款慢。据黄其森2017年在接受采访时表示：商业地产本身，50%的回款要等竣工备案后才能实现，再叠加高端住宅去化慢，这将进一步造成公司现金流承压。
屋漏偏逢连夜雨，受今年新冠疫情的影响，泰禾集团资金链进一步承压。数据显示，2020年一季度泰禾集团经营性活动现金流入为-29.3亿元，较2019年同期119.38亿元出现明显恶化。
所以泰禾集团出现债券违约背后，虽有疫情的客观原因，但激进扩张是诱因，高杠杆是结果，最主要还只能怪管掌舵人控制不当，最终造成泰禾集团如今的资金链困境。
资料来源：泰禾集团公告 Wind数据 泰禾集团财报 泰禾集团官网 同花顺行情
