继今年3月3日美联储紧急降息50个基点之后，当地时间3月15日，美联储再度意外降息，将联邦利率的目标区间下调至零至0.25%的超低水平，并推出7000亿美元的量化宽松计划；同时，将数千家银行的存款准备金率降至零。

　　这一次，美联储开出一剂猛药，出乎市场预期。

资料图 来源：视觉中国

　　需要注意的是，虽然上周五美股三大指数出现了9%以上的单日涨幅，但从今早（周一）美股期指的表现来看，并未因为这一次美联储的大动作而作出积极的反应。截至目前，美股期指的跌幅均在4%以上，从某种程度上反映出市场对美联储的重要举措并不领情。

　　纵观历史，类似的动作在12年前的金融海啸期间发生过。当年美联储推出非常规的货币政策QE，为市场注入大量的流动性，对当时的市场起到了非常明显的刺激影响。受此影响，市场在随后很长的一段时间内维持在低利率的市场环境之中，这或多或少促进了美股市场的长期牛市行情。

　　这一次，时隔多年，美联储紧急采取如此庞大的计划，确实出乎市场的预期。然而，从美股期指的表现分析，似乎并不买账。其背后，或存在以下几个原因：

　　首先，美联储紧急出台重要政策，比市场原定的时间要早，且在3月3日已经采取紧急降息的基础上。这样一来，市场可能会生出一种危机意识，美联储非常规的紧急举动也难免会加剧市场的担忧情绪。

　　再者，美联储的政策独立性存疑。市场似乎感觉到近期干预的色彩较浓，进而影响到美联储政策出台的独立性。对市场化程度很高的美股市场来说，难免会受到或多或少的影响，投资者的投资信心也会有所降低。

　　此外，美联储在短时间内的政策出台力度大，市场担忧疫情和油价对经济与金融市场的影响会远超过预期。在目前的情形下，美联储可能会面临无计可施的问题——如今，美联储已采取了大部分的救市举措，接下来还有哪些招式可以应对疫情的冲击，给市场留下了较大的疑虑。

　　同一剂猛药，在第一次使用，会产生较好的效果。但随着使用频率的增多，市场也会逐渐形成“抗药性”，疗效自然也会大打折扣。特殊时期，人们首要关心的，未必是经济的发展前景，而是关心如何应对当下的风险。很显然，货币宽松并不会直接把病毒消灭掉，也不能解决油价的问题，那么对经济与金融市场的冲击影响也会一直存在，这也是当前市场比较担忧的地方。

　　总的说来，当下，全球市场陷入了恐慌下跌的运行局面。步入3月以来，美联储就先后出台了重量级的动作，在特殊的时期下难免会进一步加剧市场的恐慌情绪。在短时间内，美联储一下子用尽了自己身上的法宝，那么在接下来的时间内，若现行政策并未产生出实质性的疗效，那么之后美联储还有哪些招式可以出台，则将会是未来市场最关心的问题。

　　红星新闻签约作者 郭施亮

　　编辑 汪垠涛

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