北京时间周三（9月30日）早上9点至10点半，特朗普和拜登将进行2020年大选的首场辩论，金融市场屏息以待。

　　比起10月15日和10月22日的第二、三场辩论，首场竞选辩论总是更有看头。投资者要猜测11月3日大选中谁才是赢家，也需要以两人的首次对垒作为依据。

　　那么，周三的辩论有什么看点？对市场会有什么影响？

　　首场辩论怎么看？

　　辩论对于90%至95%的选民而言，都可能没有影响，因为他们在辩论之前就已经决定好了将选票投给谁；但仍有2%至3%、甚至4%至5%的摇摆选民，可能会受到辩论中两名候选人表现的影响。

　　根据RealClearPolitics的调查，拜登在北卡罗莱纳和佛罗里达两个摇摆州的民调优势仅为1%左右。而在六个可能左右大选的战场州中（即北卡、佛州加上亚利桑那、密歇根、宾夕法尼尔、威斯康星），拜登的整体领先优势为3.7%——特朗普和他的竞选团队则声称，民调搞错了。

　　无论如何，在摇摆州双方基本上势均力敌，意味着辩论将会产生影响。

　　这次辩论将集中在六个关键主题上，包括新冠疫情、最高法院、经济、选举公平性、最近美国各城市涌现的抗议活动以及特朗普和拜登各自的事件纪录。

　　拜登很可能会瞄准特朗普的缴税行为——外媒此前报道称特朗普在过去18年中有11年未缴纳联邦所得税；而特朗普十有八九会攻击拜登的“精神状态”，他多次称呼拜登为“瞌睡乔”。

　　这意味着，对于拜登而言，要在辩论中占据上风，他不仅需要“撑足”90分钟，保持头脑清醒，还要向民众表明，他能够抵挡住特朗普的攻势，并作出积极的反击。

　　密苏里大学政治学院院长的总统辩论专家米切尔·麦金尼认为，对于特朗普来说，要在辩论中获胜，他将需要提出有个“有力的理由”，来说服选民他应该再当四年的总统，而不仅仅是抨击拜登政府将是一场灾难。

　　辩论对美股影响几何？

　　不过，辩论可能不会立刻对市场产生巨大影响。历史数据表明，通常在引起最多关注的首场辩论之后，美股不会出现大幅度的趋势。据道琼斯市场数据，自1960年以来的选举年中，标普500指数在首场辩论次日的涨跌幅中值为-0.14%。

　　但正如上文所说，辩论或会对民调产生影响。RiverFront高级市场策略师丽贝卡·费尔顿称，“辩论本身可能不会立刻产生反应，但可能会在辩论后的民意调查数据中看到结果。”当然，这也意味着可能需要几天的时间。

　　除了民调之外，分析人士还表示，需要听取辩论中的一些细节。比如，Invesco指出，投资者将希望听取特朗普计划在第二个任期之内如何处理与其他国家的地缘政治关系，以及拜登在这方面的立场；另外，由于市场最担心拜登当选后可能会增加税收，对银行、能源、医疗等部门和行业加强监管，因此投资者也将希望了解拜登将实施哪些税收和监管计划。

　　至于首场竞选辩论之后市场的走势，道琼斯市场数据显示，标普500指数在辩论之后5天、10天和1个月内的收益均越来越低，其历史均值分别为-0.9%、-1.8%和-2.0%。

　　归根究底，标普500指数在这段时间表现不佳要归根于大选最终结果出炉之前的不确定性——市场讨厌不确定性。

　　尤其是，今年的美国大选又多了疫情、最高法院大法官席位出位空缺等变数。英为财情此前在《对于2020年美国大选，美股市场最惧怕的是这个结果》中提及，市场最担心的是出现一个具有争议性的大选结果，上一次出现这种情况时，标普500指数暴跌了近10%。