文/谢舒怡

　　2020年对于影视行业来说是尤为艰难的一年，在原本的影视寒冬基础上再添疫情重击。头部公司难逃亏损，部分中小型影院被逼无奈退出市场。

　　在一片萧条的背景下，万达电影逆势扩张的大手笔略显突兀。是抓住行业洗牌契机抢先扩张，还是会带来更大亏损的"莽夫"行为，激起许多看客热议。

　　疫情重创，亏损巨大

　　在疫情面前，家大业大的万达电影也束手无策。尽管采取多项措施减少成本、实现电视剧业务营收增长，也只是杯水车薪而已。

　　万达近期发布的半年报显示，今年上半年万达电影实现营收19.72亿元，同比跌幅超七成。净亏损15.67亿元，同比下降近4倍。营收支柱观影收入同比大幅下跌近九成，广告和卖品收入也均同比下滑超四分之三。

　　因疫情影院停摆近半年，其他头部公司也没能幸免于难。华谊兄弟、欢瑞世纪、横店影视等预计亏损均破亿，金逸影视的预计净利润亏损则在3.1亿元至3.9亿元区间。

　　为了最大程度降低损失，万达电影采取了系列降本增效措施。通过外卖平台和支付宝等线上渠道售卖卖品，但所提供的收入极其有限，卖品收入同比减少了近八成。其他成本控制工作以及关停门店17家等措施虽然降低了近半的营收成本，但对于巨额亏损仍无济于事。

　　唯一相对亮眼的可能就是其子公司新媒诚品旗下的电视剧实现了455.30%的大幅营收同比增长，但由于增长7倍的营业成本和1.8%的毛利率，只是增收不增利而已，于事无补。

　　虽然影院已经陆续复工，但是因政策规定、片源等限制，亏损仍将持续。

　　不过万达电影手握一张王牌，即万众期待的《唐人街探案3》，在猫眼上期待值数据喜人。华安证券认为下半年电影板块有望迎来"报复性消费"，届时这张王牌带来的票房收入估计是个不小的数字。

　　但是万达电影本身所存在的问题，不因疫情而起，《唐探3》无法"包治百病"。

　　唐探3无法解决的问题

　　早在疫情之前，万达电影营收增幅就已经放缓，并且面临对赌协议的巨大压力，但其仍然坚持逆势扩张的步伐。

　　公开资料显示，2017年至2019年间万达电影的营收增幅逐步放缓，17、18年分别为18%、6.5%，19年甚至实现5.23%的负增长。净利润亏损也在逐年增加，由2018年的-15%暴涨至2019年的325%。

　　然而万达电影旗下的万达影视身上还背负着一个"对赌协议"，承诺在2019年达成8.88亿元净利润，实际仅为3亿元。而承诺在2020年达成的10.69亿元如今更是遥遥无期。对万达电影来说是一个不小的负担，可能需要投资巨额补偿。

　　同时根据深交所相关规定，如果万达电影2020年净利润继续为负值，将会受到"退市警告"。

　　在层层重压下，王健林在5月初的内部会议上仍然强调坚持原定年度经营指标，意味着万达电影下半年要弥补近16亿元的巨额亏损。

　　同时万达电影没有放缓扩张的脚步。其于四月发布、近期通过的定增预案中拟募集不超过43.5亿元的资金，在未来2～3年内总共建设162家影院，总投资31.45亿元。其中计划于2020年新建影院至少50家。

　　虽然该项目预期会带来310亿元的营收、近23亿元的净利润，但在近期发布的半年报中万达电影表示了对影院选址方面的担忧。

　　而万达并非唯一一家选择扩张的影视公司。金逸影视计划今年新增25家影城，横店影视则计划新增影院60家。

　　市场人士预测此举或是出于疫情洗牌的考虑，由于部分中小影院退出市场，会加速是慈航整合，增加大型影院的市场规模。

　　但同时西部证券指出，新增影院往往需要至少1年的市场培育期，期间将会造成亏损，拖累公司业务。

　　由此可见，影院扩张能为挽回亏损作出的贡献尚且是一个未知数。除了《唐探3》，万达电影如若拿不出叫好又叫座的优质电影，想单纯借扩张影院来解决现有危机怕是很难。