中经记者 郝亚娟 杨井鑫 上海 北京报道

　　近日，摩根大通中国首席经济学家、大中华区经济研究主管朱锋分享观点称，当前全球AI资本开支仍处于扩张中期，尚未进入尾声。随着AI服务器、数据中心等领域需求持续释放，相关投资有望延续至2027年甚至更长时间。预计2027年AI相关投资仍将保持高位，但增速可能有所放缓，投资重点将逐步从基础模型、通用算力向电网、存储、散热、芯片及企业应用等领域拓展。

　　朱锋认为，AI产业正从前期以需求增长和资本投入为主要驱动力的阶段，逐步转向更加注重投资回报和商业化成果的阶段。市场关注的重点将不再局限于资本开支规模，而是巨额投入能否转化为实际收入、现金流和生产率提升。未来，拥有稳定订单、现金流及关键环节定价权的企业有望获得更多关注。从长期来看，AI作为通用技术的变革潜力仍然值得期待，但其对宏观经济生产率的提升需要经历技术应用、企业流程改造和产业赋能等过程，相关效应不会立即显现。

　　（编辑：杨井鑫 审核：朱紫云 校对：燕郁霞）