撰文 | 张斌
编辑 |简佳
10月11日，咸阳“兴渭特来电”成立，面对这个注册资本2000万元的“小公司”，我们还以为是个“小新闻”。
但实际上，这已经是“特来电”在陕西以合资方式成立的第5家公司，此前分别攻下了西安、宝鸡、铜川和榆林，这才让我们意识到：外埠的大企业资本在陕西的布局之烈超乎想象，其意志之坚定，更令人意外。
因为，山东人在过去3年，已经在全国范围内亏掉了5个亿。
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“一哥”亏损超5亿：增资下的“生态网”
主角是特来电，其母公司是“创业板第一股”——山东上市公司特锐德（300001）。
特锐德把箱式电力设备产品做成了世界领先，但这个行业仅有100亿元左右的市场份额，进取意志下的特锐德在2014年开启二次创业，成立了特来电，将新能源汽车充电产业作为未来发展的重点。
8年过去了，特来电在充电桩领域已花掉了50亿元，但亦实现了一骑绝尘。除研发世界首个汽车群智能充电系统、世界最大电动汽车充电大数据云平台等，已经打造出我国最大的电动汽车充电生态网。我们一起看看核心数据：
1：充电网规模全国第1。
截至2022年6月末，在公共充电领域，特来电运营公共充电桩28.69万台，其中直流充电桩数量17.57万台，市场份额约为26%，排名全国第1；2022年上半年充电量超26亿度，市场份额约为31%，排名全国第1。与此佐证的是，特来电官网表示已覆盖350个城市。
2：牵手政府平台超过100+。
特来电组网的最大特点是与政府平台及公交集团等国有企成立合资公司，政府平台拥有大量场地资源，公交集团则是直接的消费者，面对这种几乎是“自然垄断”的资源，特来电必然心动。除此之外，特来电还与70多家车企达成充电权益、共建品牌站、设备销售等不同形式的合作。
3：容忍长期亏损并吸引战投。
2019年至2021年，特来电分别实现营业收入21.29亿元、19.25亿元、31.04亿元；扣非后的归母净利润分别亏损1.65亿元、2.69亿元和1.35亿元。但出于对“全国最大网”的预期，2020年至2021年，特来电共计完成了3轮融资，国调基金、国新资本、鼎晖投资、新加坡政府投资公司（GIC）、普洛斯、国家电投、三峡集团都有入局，其中A轮就达到13.5亿元的融资，2021年6月最新估值达136亿元。
资本的嗅觉是敏锐的。
2022年上半年，特来电实现净利润1.11亿元，成为目前唯一一家跨过盈亏平衡线的充电桩企业。
据闻，特锐德已启动拆分特来电科创板上市事宜。
02
第5地：特来电进入咸阳
特来电与政府平台的合作是非常密切的，而其在陕西的布局已有6年之久。
2016年11月，“西安城投特来电”成立，西安城投持股比例为35%，目前在西安市建设充电站382座，终端总数5000个，年充电量1.6亿度。
2017年10月，“宝鸡宝气特来电”成立，宝鸡市投资集团旗下的宝鸡市天然气持股40%，目前自营的充电场站共有43个，609个充电终端。
▲图：特来电在陕西及周边地区的充电站网络布局
2020年11月，“铜川特来电”成立，铜川开发投资集团旗下的铜川能源持股35%，目前在铜川市政府、铜川客运总站、铜川市体育馆、铜川市委党校等地建成充电站14个，148个充电终端。
2021年1月，“榆林城投特来电”成立，榆林城投持股比例为35%。截至今年1月，榆林城投特来电建设运营充电站14个，152个充电终端。
按照这种节奏与模式，布局咸阳更显自然。
首先是咸阳市区多级政府对新能源有了新规划，以咸阳渭城区为例，6月20日，咸阳市新基建充电网项目签约，计划总投3亿元，分别于2022-2023年建设公共交通网络、2023-2025年建设基础充电设施、2025年以后全面建设三个阶段。彼时的合作方就是特来电。
▲图：咸阳市新基建充电网项目签约仪式
其次则是共建合资主体。10月11日，咸阳丰渭城建联合特来电成立合资公司——咸阳兴渭特来电。
成立于2017年的丰渭城建，咸阳城投曾是主要股东。随着2022年9月30日，咸阳城投划转至新组建的市级大平台——“咸阳城发”，就意味着与特来电的合作已经进入了更大层面。
关注咸阳的读者们查询《1700亿“国资大整合”：平台转型下的“咸阳探索”》可知，在“咸阳城发”信息中，目前已有325处道路停车场点（18583个停车位），并规划在城区建设至少5万个充电桩。
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化解“城投焦虑”：如何跨过盈亏平衡线？
行文至此，也许很多糖豆会有疑虑：陕西5地市与特来电联手“立桩”，什么时候能赚钱？盈亏平衡线在哪里？
▲图：2017-2021年中国公共交直流充电桩比例变化
与家用充电桩不同，公用充电桩一般采用直流充电桩，俗称“快充”，充电功率大，充电时间短，虽然技术复杂且成本高昂，但随着新能源汽车保有量的快速提升，大功率公共直流桩已成为“新基建”充电桩的主战场。
“主战场”的盈利能力取决于单桩利用率和充电服务费两大因素，目前运营商的收入绝大多数来源于服务费的收取，模式较为单一。而激烈的竞争和用户对充电费用极为敏感导致服务费短时间内难以上升，因此利用率成为目前运营商盈利的重中之重。
如下图所示，西南证券根据PLUSGOOD提供的数据进行测算，单个60KW功率的直流桩建设成本（电桩成本、电缆成本、辅材人工）约为8万元，若按照10年为期限进行折旧，则平均每年使用成本约为8000元。
在此基础上，如果该充电桩使用率为3%，服务费用单价为0.5元/度，则该桩每年可实现营业收入7884元，无法实现盈利；充电桩使用率为3.04%时，毛利率为0%；然而当使用率仅仅提升至4%时，则该桩每年可实现营收10512元，实现毛利2512元，毛利率为24%，盈利能力大幅改善。
基于这样的公开分析，单个60KW功率的直流桩，当日均使用时常达到1小时后，盈利能力就可以大幅改善。虽然我们拿不到特来电更详细的报告，但仍然可以判断“惟一盈利”的背后，主要得益于“规模优势与先发优势”。而陕西5地市城投选择特来电，就是看中了“规模优势与先发优势”，并寄望能够压缩自己的投资周期。
▲图：特来电已进入陕西省政府大院
让我们回到咸阳，看看这个时机的选择。
在《1700亿“国资大整合”：平台转型下的“咸阳探索”》一文中可见，咸阳自2022年7月启动历史上最大的一次国资改革的背景下，“特许经营权”是重要亮点，一边是机构普遍预计2025年充电桩数量将达654.3万台，2021-2025年的年复合增长率为25.7%，另一边是咸阳城发近2万个车位（不含咸阳湖地下、秦都高铁枢纽换乘中心、体育场广场等5000个车们），本身就是“公用充电桩”的优质资源。
因此，无论是6月的“新基建充电网项目签约”还是10月组建“合资公司”，都可能是官方最新意志下的体现，是城投转型寻求市场化资产的关键时期，而选择特来电，则更象是临盆待产的孕妇碰到了经验丰富的产科大夫。
在全国倾注新能源之际，陕西5地市与特来电最终将擦除怎样的火花？我们将拭目以待。
