商业故事离奇曲折，魔幻程度有时不亚于电影剧情。

　　近期，合肥上市公司东华科技（002140）发布意向投资协议书公告称，与陕煤集团榆林化学公司（下称榆林化学）组成联合体，拟参与内蒙古康乃尔化学工业有限公司（下称内蒙古康乃尔）的破产重整。

　　01

　　遗憾！欠款5.66亿元

　　2010年11月成立的内蒙古康乃尔，注册地位于通辽市扎鲁特旗，主营乙二醇的生产、销售等。最新动向是法人李俊林，上个月刚被限制高消费，原因是公司未履行支付客户货款利息，以及员工工资生活费和经济补偿金等。

　　这一幕或许早就注定。时间拨回去年10月底，历经2轮民事诉讼，通辽中院裁定受理东华科技对内蒙古康乃尔的破产重整申请，因为后者已经丧失清偿能力，无法支付东华科技工程款和利息。

　　沦落到如今这一田地，内蒙古康奈尔打出了“高开低走”的牌局。

　　资料显示，内蒙古康乃尔项目2013年5月土建开工，总产量为60万吨乙二醇，一期建设30万吨/年乙二醇项目，二期与一期持平，且已经获得今后50年可持续发展的煤炭资源配置。

　　“高开”体现在3点。一是项目投资大，累计计划投资96亿元，一期52亿元二期44亿元；二是员工待遇高，招聘信息显示，主任税前年收入15万元，这是当年内蒙古社会平均公司51388元/年的3倍；三是在2016年公司揭牌仪式上，旗委书记和旗政协主席等四大班子领导均有出席。

　　康乃尔项目为何停滞？东华科技用“因资金问题”一笔带过，具体真实原因已经无从得知，不过金融棒棒糖查询乙二醇价格走势图看到，2014年中旬起乙二醇价格持续下滑，直到2015年初跌入周期最低点，或是可能性之一。

　　那么，内蒙古康乃尔面临“资金困境”究竟有多深呢？东华科技二次胜诉判决结果是，要给付工程款5.66亿元及利息。

　　最后补充一点，康乃尔化工公司在2015年将内蒙古康乃尔41%股权装让给深圳富德前海投资控股公司，形成如今4名股东的局面，分别是富德人寿、富德前海、康乃尔化学和吉林能投，穿透大股东最终指向了一家名叫富德控股的民企。

　　02

　　被迫！“乙方变甲方”

　　东华科技可谓是从“乙方变甲方”，让我们回顾一下双方合作始末。

　　2014年3月东华科技与内蒙古康乃尔签订了一期项目EPC/交钥匙工程总承包合同，履行期限约22个月，合同价格37亿元。

　　▲图：内蒙古康乃尔30万吨/年煤制乙二醇项目现场

　　对于当年东华科技来说，的确是一个大喜讯。2014年公司新签国内外合同115.30亿元（含全资和控股子公司），一个康乃尔项目就占比32%，接近全年三分之一，且该项目土建工程2013年就已开工，还支付了先期启动资金2亿多元。

　　就在2014年，内蒙古康乃尔一跃成为第一大客户，以8.52亿元占比年销售总额比例25.21%。

　　但谁会想到美好的商业合作却没有按照既定剧情继续下去，甚至出现彻底反转，第一大客户竟成被告。要知道在2016年停工之际，其时项目建设约完成四分之三。

　　能够承接如此庞大的工程项目，东华科技实力不容小觑。简单提下公司主业，东华科技拥有工程设计综合资质甲级，主要为国内外工程项目建设提供咨询、设计、施工、总承包等全过程、全产业链的综合服务。

　　对于东华科技而言，最初设想肯定是顺顺利利完工结账，双方皆大欢喜。现在合作中途意外频出，闹的如此尴尬局面，想必也是迫于无奈接受这一过程和结果。

　　因为从2016年至今，这场“拉锯战”整整持续6年，期间各种插曲一波三折，任谁都不愿主动面对。金融棒棒糖围绕核心主体“一期项目”，简单梳理事件始末。

　　2013年5月现场土建开工；

　　2014年4月现场施工正式开始；

　　2014年9月中旬项目便处于低负荷运行状态；

　　2015年1月份现场全面停工；

　　2015年6月陆续完成补充协议书和施工分包合同补充协议书后复工；

　　2016年12月，东华科技一直维持项目施工，此时才彻底停工；

　　2017年5月，东华科技向内蒙古高院提起诉讼；

　　2018年5月，内蒙古高院一审判决内蒙古支付工程进度款5.06亿元及利息等，后者不服上诉至最高院，10月被驳回维持原判；

　　2020年4月，东华科技向通辽中院提起民事诉讼，这次判决支付工程进度款5.66亿元及利息。

　　2020年9月和2021年1月，通辽中院还在阿里司法平台先后3次对项目进行拍卖和变卖，但毕竟涉及二十多个“小目标”，3次都是0人报名，统统流拍。

　　最终到眼下，东华科技只得亲自上手，拉上陕煤榆化成立联合体，如若成功出资后将取得内蒙古康乃尔100%股权。

　　相信这过程中东华科技也是叫苦不迭：做笔生意可太难了。

　　03

　　勤王！榆化北上内蒙

　　提前说一下，这个“王”即2022陕西企业百强No.1陕煤集团，从排名和体量担得起这名号。为什么说是“勤王”，梳理完东华科技、陕煤集团和榆林化学的关系，糖豆就会一目了然。

　　去年5月，陕煤集团花了8.4亿战投东华科技，一跃成为仅次于化工三院的第二大股东，持股比例20.77%。在金融棒棒糖看来，“康乃尔项目”多年来回拉扯毕竟有一定风险隐患，也让二股东陕煤集团稍受拖累。

　　本土的榆林化学糖豆们都不陌生，作为陕煤集团全资子公司，被集团定位为“煤炭分质利用制化工新材料示范工程”建设运营平台公司，而这一示范工程是全球在建的最大煤化工项目。

　　看到这里，榆林化学北上内蒙亦显顺理成章，其联手东华科技参与重整内蒙古康乃尔，既可获得一定的业务，也在事实上帮助关联方化解风险，本质是“用发展解决问题”。

　　在专业方向上说，东华科技选择榆林化学这位帮手，真的是不二之选。因为去年10月，榆林化学负责的“全球最大”项目180万吨/年乙二醇工程单系列一次性开车成功，顺利产出聚酯级乙二醇产品。

　　而内蒙古康乃尔重整项目恰恰是乙二醇。说句不过分的，放眼全球，要说“乙二醇”经验，或许负责“全球最大”的榆林化学是东华科技最“搭”的盟友，没人比他更合适。

　　公告中也提到，榆林化学具有丰富的生产管理经验和成熟的产品销售渠道，参与重整有利于提高康乃尔公司后续生产经营管理水平。

　　至此，来看看最终的重整方案计划和进展。

　　1：出资方面：内蒙古康乃尔对应的资产估值13.9亿元。假设在仅有东华科技选择留债清偿的情况下，重整完成后的负债为10.72亿元。在上述前提下，东华科技与榆林化学联合体预计支付现金为3.18亿元，前者预计支付1.91亿元。

　　2：建设方面：通辽市鲁北产业园成立“五个大起底”工作领导小组，按照整改工作步骤及时间安排，按照已制定的整改措施，逐条逐项加快推进整改任务，确保如期保质完成各项工作任务。

　　3：预期方面：通辽市政府官网去年11月报道，重新规划的康乃尔项目共分三期建设，总体规划投资280亿元，预计实现年产值200亿元，直接或间接提供超过8000个就业岗位。争取用10年时间发展成为国内知名煤化工基地。

　　“康乃尔项目”从2013年现场土建开工至今，整整10年了！“齐头并进”“反目成仇”“北上勤王”“羽化成蝶”等戏份渐次登场，真实演绎了“商场如战场”。

　　最后，预祝榆林化学“勤王成功”！