「流动性挖矿」引爆了DeFi领域。

　　自6月15日Compound推出流动性挖矿以来，包括Sythetix、Aave、Balancer、Curve、NEST等在内的十余个项目纷纷跟风。与之相伴，DeFi整体锁仓金额几乎一路直线拉升。截至北京时间8月10日，整个DeFi市场的锁仓金额已经高达51.3亿美金，继续创下历史新高。

DeFi锁仓金额｜来源：Debank

　　与此同时，DeFi市场的用户总数也呈抛物线态势上升。据Dune Analytics统计显示，截至8月1日，DeFi用户总数接近30万，相较6月15日新增约5万人。 

DeFi用户总数｜来源：Dune Analytics

　　在这股热潮中，YFI系无疑是其中最引人瞩目的。

　　定位为「DeFi收益聚合器」、被称作「DeFi晴雨表」的yearn.finance在7月中旬上线后锁仓金额曾超过4亿美金，即使在挖矿活动结束的当下，其锁仓金额仍然保有近1.7亿美金，在DeFi Pulse中排名前十，其治理代币YFI一度录得1500倍的涨幅。

　　除了惊人的财富效应，令YFI更为出名的是那场引发了加密行业所有人围观的分叉。

　　在YFI上线两周后，由于对YIP-8提案上产生了不可调和的分歧，YFI部分社区成员（主要是中国社区）宣布将对项目进行分叉。7月27日，YFI的兄弟YFII上线，中国社区戏称YFI为「大姨父」，YFII为「二姨父」。

　　由YFI分叉而来的YFII，同样有着亮眼的数据：据Etherscan数据显示，截至8月10日，YFII一池+二池的锁仓金额接近1亿美金，其代币价格曾录得1128美金的高位。换言之，YFII同样带来了惊人的财富效应。

　　在YFII的「成功示范」下，YFII的「兄弟们」很快横空出世，例如YFIII、YYFI……这些YFX系列的项目令人眼花缭乱；不过，它们诞生没多久便沦为了骗局，并迅速走向死亡。只有YFII保留了下来，并活跃至今。

　　在加密货币长达十一年的历史上，分叉事件不可谓不多，但99%的分叉币最后都走向了衰亡。在中国社区分叉出YFII时，很多围观者都认为这种故事必然会再度上演，YFII既不可能战胜YFI，也不可能有什么发展。然而，两个多星期过去了，YFII体现出了强大的生命力。无论是社区活跃度，还是社区推出新玩法和新产品的频率，抑或是参与锁仓的玩家，一样也没落下。

　　YFII是分叉史上的一个特殊现象。

　　这是中国社区头一次在分叉国外优秀项目取得胜利。在YFII之前，能在加密货币社区引起广泛关注的只有BCH。那一次，以吴忌寒为代表的大区块主义者分叉了比特币，裹挟着大半个矿圈参与了「硬战」，投入的金钱以亿来计，最后却还是以惨败收场。在硬分叉比特币不久后，BCH社区内部便陷入了分裂。澳本聪瓜分了三分之一的社区成员，分叉出了BSV；而在其他反对澳本聪的成员中，刘昌用发起了FreeCash项目，就连吴忌寒的战友杨海坡，最近也宣称将对BCH进行分叉……

　　一个四分五裂的社区，自然不能给项目带来什么前途。事实上，大多数分叉项目最后的命运，也是败于共识的衰亡。

　　然而，YFII成功了。这件事值得我们仔细研究：为什么YFII能够成功分叉？为什么YFII后面的分叉币失败如此之快？YFII的经验是都可以借鉴和复制？成功分叉后的YFII，如今和最初的YFI项目处于一个什么样的关系？

　　笔者结合公开资料与对YFI系社区的观察、采访，试图厘清YFI系社区竞合幕后的动因、亮眼数据背后的逻辑，以及当我们将其置于流动性挖矿、DeFi发展后势的语境中，这些故事是如何发生的。

　　「看不起中国人....要为国争光！」

　　「他们越打压，我们越勇敢。」

　　「这就是别有用心的国外中心化DeFi黑帮干我们，但社区没有给国人丢脸！」

　　以上发言出自向来以「富有自由平等开放精神」自居的加密社区，他们在YFII被Balancer, Metamask等海外数币产品标记为scam后群情激愤，相信类似言论的传播也正是让YFI主要分叉币YFII「引发业界关注」的契机。

　　YFII的诞生，起源于YFI社区那份没有通过的YIP-8提案。根据最初的设计，YFI代币总量为3万枚。由于最初YFI只是一个名不见经传的社区型项目，因此YFI的代币开采者大多是创始人Andre的朋友，以及和其关系比较近的资方机构。所以，在YFI币价暴涨并在整个加密社区走红后，后来者很快就发现，初期开采者已经变成了既得利益者。于是在7月下旬，社区成员 merkjeffery提出了增发提案。虽然该提案得到了 80% 以上的支持率，但因为总得票率仅为 9.73%，未达到最低要求 33% 从而失效。

　　YIP-8提案的得票率低有很多原因。其中一个不可忽视的因素在于，在YFI代币的持有者中，很少有人会心甘情愿看着自己手中的代币被稀释。然而，后者来觉得这样的游戏对自己是不公平的——尤其是中国社区的DeFi玩家们。由于东西方社区彼此之间存在缝隙，这个纯粹诞生于西方的DeFi项目，从一开始就没有中国玩家的位置。当姗姗来迟的中国玩家抵达现场，才发现游戏里几乎已经没有了自己的容身之地。

　　于是，新来的社区成员以防止 YFI 被前期巨鲸控制为由提出对 YFI 项目进行分叉，代号为 YFII。YFII 采取YIP-8提案中类似于比特币的减半增发机制，保证代币分发到社区成员手中。YFII 总量 6 万枚，三个 Pool 各 2 万枚，每个 Pool 初始状态 1 万枚，每 7 天产量减半，据 DeFi 用户为各个 Pool 提供流动性的份额分配对应比例的 YFII。YFII 将在未来 10 周内完成全部分发。根据社群信息，YFII 未来将采用与 YFI 不同的产品思路。

　　在某社群对YFII的讨论中，部分人认为YFII的出现并非「分叉」，而应该被定义为「造反」，因为它是在夺取yearn生态的治理权而非单纯产品、代码层面的fork。数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅称：「这很像法国大革命，YFI里边开三级会议，但是没有通过YIP-8提案（因而导致了YFII的出现）。」

　　面对这场突如其来的分叉，YFI社区内部也炸锅了。

　　YFI创始人Andrea在分叉初期于社区中暗示，YFII可能不会有较大的适用范围，而且YFII的TVL（锁定价值）还是要流向yearn。这个说法代表了在YFII诞生之初，YFI社区内部一些人的观点。他们不看好分叉项目的发展，认为这样的行为没有太大前途。

　　截至撰写本文，YFII社区仍然在建设属于自己的流动性池子。

　　不过，YFI社区的看空并没有阻止YFII社区的发展。值得注意的是，YFII社区很快就建立了初步的治理，产生了11位持钥人。从Andrea的推特来看，YFI与YFII社区的KOL似乎进行了愉快的沟通，Andrea开始转发YFII的meme，甚至还在YFI社区中提议将yearn.finance的收益分配给包括YFII在内的其他社区分叉币，并表示如果该提案通过，YFII持有人将与YFI持有人在yearn.finance社区中享有一致的治理权。

Andrea对YFII态度转变，主动转发后者meme｜来源Andrea推特

　　不得不说，Andre本人确实是一位很有区块链精神的DeFi创始人。他虽然创建了这个项目，但是自己却毫无保留地将这些代币，以「流动性挖矿」的方式分发了出去，自己没有做预挖。这也是YFI能够在加密社区中走红的一大原因。在YFII社区与Andre进行积极的沟通后，虽然他的项目被分叉了，但他依然能够以开放的心态接受。如果这里的人换成Justin Sun，那估计会有一场好戏看了。

　　然而，尽管Andrea对YFII示好，但西方的加密社区仍然对YFII项目表示怀疑。Balancer起初将YFII认定为「scam」（诈骗）；在撤掉对YFII「scam」的认定后，他们仍然保留了「风险提示」。根据YFII社区中的分享，他们仍然在与Balancer进行沟通。

YFII在Balancer上的流动池仍然被贴着「risky」的标签

　　西方加密社区对YFII的审慎态度不是没有道理的。在YFII之后，又衍生出YYFI、YFIII等被指为「退出骗局」（scam exit）的项目，其中某些项目完全就是用来割韭菜的资金盘。

　　YFII社区KOL Dovey Wan在社群中指出，分叉币YFIII就是一个ERC-20的空壳，没有任何实际内容，而其他分叉币YFFI，YYFI也都毫无社区支撑、高度控盘（单个地址持有90%以上的代币），在一波拉盘后跑路。这无疑平添了外界对于YFI系的疑虑。

　　不过，在质疑中，完成革命的YFII建立了社区的初步秩序。他们组建着自己的全球社群，吸纳着社区成员的意见，拥有着自己的开发团队，不断更新代码。像Compound、Aave这样的明星DeFi项目，也前来找他们合作。在外人看来，他们终于算得上是一个项目，而不是一个骗局了。

　　从「分家」初期至今，YFI和YFII社区已经形成了魔幻的竞合状态：一边是你方唱罢我登场地角力锁仓金额、币价、用户数等指标，并试图将双方分离；另一边是两方创始人/KOL们又表现出十足的合作意向，共谋发展。期间，中国社区一度又表现出浓烈且荒诞的「民族主义」情绪，但在建立好自己的根据地后，YFII又开始吸纳国际成员，试图走向国际化。

　　讲完了YFI和它的分叉币们的故事，一个重要的问题出现在我们眼前：为什么YFII的分叉能够取得成功？而YFII之后的分叉币则走向了失败？

　　1、YFI系爆火的双驱轮：「虹吸效应」+「数量克制」

　　在总结YFII成功的经验之前，我们先来看看为什么YFI系列产品能够爆火——其实也就是YFI为什么会爆火。

　　「流动性挖矿」是典型的「一币两面」之事，用户或许能在其中收获高达数十乃至百倍的可观收益，但同时需要适应颇高的操作门槛，在DEx、稳定币、借贷、资产等多个门类的DeFi产品、协议中辗转腾挪。

　　对于大多数用户来说，如何适应Uniswap AMM（自动做市商）机制，如何为Sythetix、Balancer、Curve等注入流动性以获取其代币或手续费分成，如何通过Aave, Compound等获取借贷收益...皆非易事。

　　yearn.finance便是将上述复杂的流动性挖矿机制简易化，用户通过向该协议提供资产以获取YFI代币，而该协议将通过预先设计的算法在Aave, Compound等不同协议间帮助用户捕获价值，赚得收益。

　　对于yearn.finance来说，它能够“不太费力地持续”在几个「DeFi 巨人」身上「吸血」，而用户则可以享受「一站式投资」的便利（相较此前的流动性挖矿机制而言）。笔者认为，这是YFI系在锁仓金额、代币价格方面表现亮眼的关键因素。

　　截至8月6日，YFI与YFII（从左至右）的独立地址数变化情况｜来源：Nansen.ai

　　陡峭的用户增长曲线更是佐证了这种模式的独特与有效性。根据区块链数据服务商Nansen.ai的统计，YFI与其主要分叉币YFII的独立地址均呈现总体持续走高趋势，截至8月6日，YFI的独立地址数达到4214个，YFII的独立地址为2000个，已经分别约为Compound同指标的1/5与1/10。

　　在yearn.finance能够捕获诸多DeFi产品、协议价值的基础上，其代币YFI的数额稀少且控制增发的特点也为其价格、锁仓金额等指标上扬提供了支撑。

　　据区块浏览器Etherscan，YFI代币的数目为3万枚，YFI社区还于8月2日以61.26%的反对率否决了增发代币的提案（YIP 30)；其主要分叉币YFII的数额同样为3万枚，另据安比实验室审计报告，YFII主要分叉代币YFII还增加了定期自动减半机制。

YFI代币分发过程｜ Flipside Crypto

　　在硬性数值指标之外，创始人Andre的项目理念和个人声誉一定程度上也为YFI系的成功提供了加持。与同行推出的「流动性挖矿」一般由投资机构「预挖」部分不同，YFI代币分发遵循了0预挖/预售的的原则，用户通过为协议提供流动性/二级市场够买以获取代币。这种相对公平的设计，为YFI在加密社区内赢得了初步声誉。此外，由于 Andre本身就是加密社区早期成员，因此有一部分比特币社区早期成员为其摇旗呐喊，这些都奠定了项目成功的基础。

　　2、YFII分叉成功的原因

　　在上文，我们已经提到过「民族主义」这个词。不错，与YFII有所不同的是，YFII浓厚的中国色彩是其增长的独特动力。

　　YFII 项目11位持钥人普遍具有鲜明的中国背景｜来源：gov.yfii.finance

　　区块链开发者Tina Zhen向加密行业媒体Decrypt表示，YFII上线不久后，此前在CeFi（交易所、矿池甚至数币对冲基金）中的中国从业者纷纷冲入该项目。Decrypt认为，该项目中文友好型的设计为中国本土诸多投资者打破了语言的限制，帮助他们进入DeFi领域。

　　实际上，支持YFII项目的中国玩家，很可能就是那么一两个微信群的群友。

　　但如果人们还记得比特币和以太坊的历史，就应该对这个现象感到非常奇怪。如今，如果有什么人提出要分叉出一个中国社区的比特币，或者中国社区的以太坊，只会被人认成骗子。然而，何以在YFII身上，这个故事就能够讲通？又或者，为什么中国人没有分叉其他成功的DeFi项目，例如Compound、Uniswap？

　　问题的关键，出在「利益分配」四个大字身上。

　　所谓的「民族情绪」，掩盖的是「利益分配」问题。比特币虽然是由某些讲英文的外国人发起的，但最大的获利群体之一，便是中国的矿工。此外，中国极客也是最早探索和传播比特币的群体之一。许许多多中国人，因为比特币改变了自己的命运，甚至实现了财富自由。因此，根本没有人在乎比特币是不是一个中国项目，更多人思考的还是捍卫自己的利益。

　　虽然在2017年，以吴忌寒为首的大区块链主义者（其中许多都分布在中国）选择分叉了比特币，然而，没有人会因为吴忌寒是一个中国人就支持他。更多中国社区成员认为吴忌寒的分叉侵害到了自己的利益，因而选择了倒戈到Core那边。而Core组织里几乎没有什么中国人。

　　同样的，如果YFI社区从一开始就有中国人参与，有一群中国人从中受益，这场硬分叉很可能就不会成功。就算一开始没有中国人参与，如果在中国社区想要参与进来的时候，YFI原社区同意增发，照顾后来者的利益，那硬分叉也会胎死腹中。正是因为「先富起来的人」没有照顾到后来者的利益，所以后来者不把这群人视作一个社区的成员，而是转而fork代码并组建自己的社区。

　　如果我们进一步抽象来看，与其说YFII的「本土友好型」设计吸引了诸多中国社区中的YFI用户，不如言之为中国DeFi精英社区自立门户，以集体意志分叉了YFI并助推了它的成功。

　　YFII的成功案例，分别从正面和反面给予了我们启发：

　　从正面来看，什么样的分叉能够成功？在一个不够国际化、既得利益者照顾不好后来者利益、但又取得了快速成功的项目上，最这样的项目进行分叉最容易成功。所谓不够国际化，指的不是项目方成员分布不够国际化、社区成员不够国际化，而是指利益分配不够国际化。比特币的利益分配是非常国际化的，无论是在北美还是欧洲，无论是在中国还是俄罗斯，全世界的极客们都参与到比特币的早期挖矿和传播中来。这样，就不可能存在某个国家的比特币——这本身就是一个非常可笑的概念。

　　所谓快速取得成功的项目容易被分叉成功，这很好理解。如果一个项目不成功，那就没有分叉的必要；如果一个项目一步一步走向成功，那何时分叉它的时机就很不好掌控，此外它的社区成员又非常稳定，那就更不容易分叉。只有快速取得成功的项目，它的社区不稳定、分叉它有利可图并且容易引起FOMO，因此适合分叉。

　　最后也是最重要的：如果一个项目方代币的分发机制，解决不了既得利益者和后来者之间的利益冲突，那它就非常容易引发分叉。后来者完全有动机，借着开源的代码和自己组织社区，创建一个全新的项目。当这种利益分配和国别联系在一起，那就更糟糕了。受制于国家与国家之间语言不通的问题，一个纯粹由某国人运营的项目，显然更贴近该国人民的使用体验，因而更容易受到欢迎。

　　从反面来看，作为一个成功的项目方，如果你想避免分叉，那就应该事先设计好代币分发规则，避免社区在较短的时间内就形成既得利益者。就像此次的YFI，总代币数量为3万枚，但是在不到20天的时间里，就分发了超过20%的代币。这样一个轻易形成的既得利益群体，势必会阻碍社区的进一步发展。

　　3、YFII之后代币失败的原因

　　在YFII代币之后，为什么其他系列代币失败了？

　　其实这还是可以用「利益」二字来解释。

　　在分叉后，中国的精英DeFi玩家基本都参与到了YFII项目中。正是得益于这些精英们的加持，YFII能够在一周左右的时间斩获数千个地址、合约安全性审计通过、锁仓金额一度超越YFI等亮眼成绩。自然地，主导这场分叉运动的参与者们获得了可观的回报。这又进一步刺激了后继者的入场——YFII五个微信社群中每日接近「传销式」的热情便是佐证。

　　通过YFII，他们的诉求和需要基本得到了满足。他们自身就是YFII的社区主体。此时，再度分叉出来的YFIII、YYFI等项目，根本就没有社区基础；换而言之，他们其实根本就没有社区。

　　分叉项目是没有投资人的。如果没有社区，那就意味着没有人愿意为它做开发、做产品。如此一来，分叉者复制出一套和YFI一样的代码，又有什么意义呢？用户看着两款一样的产品，为什么不去人多声誉好的地方玩呢？

　　由于缺乏实际的需求群体，YFII之后的YF系列项目，最后都沦为了庞氏骗局。从它们的失败上我们可以看到，代码可以抄袭，但社区不能租借。对于DeFi项目来说，社区的重要性不言而喻。

　　作者：碳7、江小渔

　　编辑：江小渔