1999年李国庆夫妇成立当当的时候，刘强东还在中关村为了生计奔波，淘宝和天猫都还没出生。随后的十年里，当当书店发展得顺风顺水，成为了电商领域最早崛起的先锋。

　　直到当当上市前的一个月，京东开始进军图书市场，一场注定要载入电商史册的争斗展开了。京东率先宣布“图书部门5年不盈利”，试图挑战当当在图书市场的龙头位置。

　　当当正是风头最劲的时候，李国庆秣马厉兵和刘强东打了十个季度，激烈的价格战让当当网压力剧增，整体毛利率从2010年的22.2% 陡降至14%以下。

　　战火越燃越烈，后来的事情大家都看到了，京东步步为营，逐渐成为了电商新三巨头之一。

　　在这场大战中，李国庆失策在了看不懂“亏损”的目的。李国庆认为，以亏损换增长速度是长久不了的。而刘强东则认为，做电商不亏个数十亿，根本不行。

　　电商领域实际就是一个规模游戏，亏损了多少钱不重要，重要的是笼络住了多少消费者。淘宝6年烧了35个亿，京东12年烧了上百个亿，不仅自己赚的钱投进去了，还把融资得来的钱也投进去了，但这两家电商都成为了行业中的佼佼者。

　　同样是主打“低价好物”的拼多多如今正在走淘宝天猫的烧钱老路。根据拼多多今年的第二季度财报显示，拼多多的营业额同比增长了169%。

　　成立四年来，拼多多体量不断增长。今年年初拼多多在美国获得了十亿美元的融资，转身就到云南开展“多多农园”，继续发展自己的农货上行渠道。

　　不仅是农货上行，拼多多同时还努力让大牌下沉。今年618期间拼多多投入百亿资金，对平台内的大牌商品进行降价，直接用击穿行业底价的方式，将大牌商品送往普通消费者的手中。

　　不仅如此，拼多多还在“新品牌计划”中扶持一批有实力的制造厂，帮助他们打响自主品牌。这也表现出黄峥的眼界格局，只有打造完善的供应链，才能为拼多多铸造“铜墙铁壁”。

　　这些都让拼多多砸入了大把的钞票。黄峥曾在股东信里写到：“拼多多随时能赚钱，但我们在未来很长一段时间都不会改变现在的经营策略。”

　　以亏损换未来，这在大众看来是一场豪赌，而在他们看来是一场早已看到底牌的赌局。别人眼里看到的是，无止境的资金流失；他们眼里看到的是，只要管道建成，就拥有源源不断的水源涌入。