日前，澳优乳业股份有限公司(01717.HK)发布了2019年全年业绩，根据业绩公告，2019年，澳优乳业净利大增62.0%，自有品牌奶粉业绩抢眼。不过，资本观察网发现，亮眼业绩的背后，澳优乳业营收增速却出现下滑。

　　3月17日，澳优乳业发布的业绩公告显示，2019年澳优乳业实现收入约人民币67.36亿元，较2018年同期人民币约53.90亿元同比增长25.0%；毛利约35.33亿元，同比增32.8%；剔除金融衍生工具的公允价值变动带来的非现金亏损影响，经调整，公司权益持有人应占利润约9.42亿元，同比增62.0%。

　　澳优乳业称，2019年新生人口数量持续下降，婴幼儿配方奶粉行业竞争加剧且加速整合的大环境下，澳优乳业核心业务自家品牌配方奶粉依然取得不俗的表现。

　　据了解，2019年，澳优乳业自有品牌配方奶粉业务销售收入为人民币约60.23亿元，同比增长36.9%，占澳优乳业总收入89.4%。其中，婴幼儿配方羊奶粉业务销售额为28.56亿元，同比增长40.5%，婴幼儿配方牛奶粉销售额31.67亿元，同比增长33.8%。

　　根据中国海关数据显示，2019年度，澳优乳业旗下配方羊奶粉占总进口配方羊奶粉60.5%的市场份额，以绝对的优势继续蝉联市场第一；在总进口配方奶粉市场份额中排名第九。

　　对于业务的增长，澳优乳业在公告中表示，主要得益于三方面：一是集团推行有效的战略计划，不断完善产业链，持续提高上游营运效率及产品质量；二是坚持多品牌战略，不断改善产品组合，迎合市场对于高端产品日益增长的需求；三是始终坚持拥抱渠道，以高频次、高质量的终端活动不断为渠道赋能，实现品牌方与渠道的共生共赢。

　　不过，资本观察网注意到，对比前几年，澳优乳业自有品牌配方羊奶粉今年的表现却没有那么理想。

　　据了解，2019年澳优乳业自家品牌婴幼儿配方羊奶粉业务销售额为28.56亿元，同比增长40.5%，

　　资料显示，2017年、2018年，澳优乳业羊奶粉销售收入分别为12.8亿元、20.3亿元，同比分别增长60.2%、58.9%。显然，澳优乳业2019年羊奶粉的营收增速与2017年、2018年营收增速相比，可以说明显放缓。

　　值得注意的是，澳优乳业营收增速已连续两年下滑。

　　数据显示，2017年——2019年，澳优乳业营业收入分别为39.3亿元、53.9亿元、67.4亿元，分别同比增长43.29%、37.26%、24.99%。资本观察网发现，澳优乳业营收的增长速度已由2017年的43.29%下降至2019年的24.99%。

　　此外，澳优乳业的两大主力产品增速也在下滑。

　　数据显示，2017——2019年，澳优乳业自有品牌配方牛奶粉营业收入分别为15.8亿元、23.68亿元、31.67亿元，同比分别增长55.3%、49.6%、33.8%，增速连年下滑。2017——2019年，澳优乳业自有品牌配方羊奶粉销售收入分别为12.8亿元、20.3亿元、28.56亿元，同比分别增长60.2%、58.9%、40.5%。增速也在不断下滑。

　　对于2019年澳优乳业羊奶粉收入增速变缓，澳优乳业曾对媒体称，是因为其销售收入基数的加大，澳优还表示“增速稍低于前两年，但依然可观，达到28.56亿元”。

　　值得一提的是，2019年8月，澳优乳业曾遭沽空机构Blue Orca Capital两次做空。Blue Orca Capital发布的做空报告质疑澳优乳业存在夸大营业收入、误导中国消费者、隐藏成本以及关联交易等财务造假等行为，此事件曾导致当天澳优乳业股价暴跌20%后紧急停牌。

　　撰文：小雪

　　编辑：王小陌