10年前，2010年5月28日，上证指数收报2655点。
10年后，2020年5月28日，上证指数收报2846点。
“十年如一”的上证指数（也称：沪指）终于要迎来重大改革了。在近日召开的全国性大会上，有代表提出，适当调整上证综指的编制方法，切实提升指数的表征作用及内在稳定性。直白来说，就是现在的上证指数还未起到一定的表征作用。
确实如此！尤其是与国内GDP增速相比：2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元，涨幅约10倍；而上证综指在2000年就已经达到2000点，2020年却在2800点徘徊，涨幅50%都不到。若跟经济发展关联不大，上证指数为何十年不涨？这就跟该指数的编制有很大的关系了。
所以，上证指数编制方法改革，已经刻不容缓。至于为什么不涨？改成什么样？改了又如何？今天我们就来聊聊这个热门话题。
对于上证指数为什么上不去，编制有什么问题？易懂君通过整理各大代表、专家以及“弱小”股民的意见得出以下几点：
01 纳入新股太急切
A股目前是核准制，新股上市一般都是连续N个涨停板，而上证综指就是等新股上市第11天的时候将其纳入，激情过后就一地鸡毛。
据中泰证券统计，近5年新股上市后平均连续9个涨停，而沪指以次新股第11个交易日的股价计入，大概率会高位站岗，后续股价的回调无疑对指数拖累明显。最典型的“栗子”，莫过于中石油，2007年11月股价从48元高位滑落，现在跌得连零头都不剩。
02 退市机制不顺畅
上市公司只进不出或少出，导致了上市公司的结构有问题。这就使得一些差的公司，应该淘汰的公司，还留着。但上证综指又是一个综合指数，那些差的公司在里面一直占着权重，所以导致指数上不去。
有一组数据，截至2019年底，沪市累计仅退市上市公司只有59家，目前上证综指里还有ST、*ST股票68只。目前上证A股中的40只迷你市值股，ST股占据了半壁江山。
03 加权方式不合理
上证指数的加权方式是总市值加权而非流通市值加权，总市值加权就导致前十大成分股基本被传统行业的四大行和两桶油给占据，使得上证指数严重失真。目前，该指数前10大权重分别为中国平安、贵州茅台、招商银行、兴业银行等。
近十多年里，国内经济加速转型，早已从传统基建往以互联网为首的新兴产业方向发展，但沪指编制却仍被传统行业的市值作为权重，这是失真的最大问题所在。如果上证指数按照流通市值加权，那么科技、医药、消费都可以获得更多权重，而金融、工业、能源权重则会相应减少。
此外，指数的比较还有个可比性的问题。上海交大上海高级金融学院执行理事屠光绍介绍到：“我们一般谈综合指数，但国际上主要看样本指数。美国指数，样本越大的，其实也一样涨得较慢。比如道琼斯指数，包含的公司样本少，又不断调，这个成分指数涨得就很快；但是比如标普500，涨得就相对较慢。”
至于沪指编制要改成什么样，中泰证券首席经济学家李迅雷提出4个建议：
01 / 关于公司结构
由于科创板本就是上交所的市场板块，科创板公司计入上证综指本就是上证综指的题中之义。
02 / 关于垃圾股
这类公司难以代表上市公司整体情况，股价波动性大、交易流动性差，历来不符合公募基金等机构投资者的交易标准。考虑到这类股票市值占比极低，对指数和市场影响极小，因此争议也较低。因此，ST股票宜尽早从指数中剔除。
03 / 关于新股计入指数的时间
2013年欧洲STOXX 50指数调整、2017年标普指数调整，都有对新股计入时间进行优化的成熟经验。可借鉴国内国际的历史经验，尽早实现新的调整。
04 / 关于加权方式
从境外情况看，美国标普、香港恒生、日本东证TOPIX总股本加权改为自由流通股本加权，上证综指可借鉴并早日推进。
上证指数十年不涨，看起来是股民的悲哀，但其实是指数已经“失真”。修改指数编制将能较为有效地反映市场的真实情况，进而避免由于指数编制问题导致大家对资本市场的实际发展情况产生误解。
去年，我国5G、人工智能、物联网、工业互联网、数据中心五大新型基础设施领域投资超过6000亿元，预计未来五年，五大领域总投资将达10万亿元，带动产业链上下游应用投资近50万亿元增值。
这是未来新的方向，旧的东西最终会走向衰亡的，新的事物必将诞生，而以新基建为代表的大科技类，必然会在未来大光彩。
预计此次调整将使该指数更能反映高科技产业在中国经济中占比越来越大的因素，较大涨幅的公司同时也会拉动指数上涨，因为有了一定的“赚钱效应”，未来将会吸引越来越多的人入市。
当然，我们不能把赚不赚钱完全归咎于大盘因素，但改革后的上证指数必将可以为我们今后的投资指明大的方向。
所以，如果改革方案出来，指数今年涨幅比较大，您千万不要以为是普涨，不要以为是什么二八，大盘将可以真实、全面的反应金融市场，反应行业的周期变迁，充当经济的晴雨表，我们指日可待。
