无线耳机热度已经持续了一个月之久，是平淡市场中少有的亮点。与此同时，智能音箱概念股也不甘示弱，存在感超强，今天领涨大盘。

　　其实，这两大板块重叠的概念股非常多，“声学器件”是连接TWS和智能音箱的源头。

　　一、声学器件迎来新机遇

　　声学器件是电子产品的重要组成部分，具体包括麦克风、扬声器与音频IC。

　　当前智能手机是声学器件下游最大的应用市场。仅将麦克风、扬声器与受话器、音频编解码器纳入测算，一部低端智能手机声学器件单机价值量约4美金，旗舰智能手机声学器件单机价值量接近10美金。

　　TWS耳机（无线耳机）与智能音箱是声学器件增量最大的新兴应用领域之一。

　　二、TWS和智能音箱打开声学百亿空间

　　1、TWS耳机爆发

　　TWS耳机今年开始爆发，苹果的Airpods是最大的赢家，市占率达60%以上。

　　如今华为、OPPO、vivo、小米等手机厂商，Sony、BOSE、1MORE、漫步者等传统音频类厂商都已进入TWS市场。

　　根据拓璞数据，2019年全球TWS耳机出货量有望达到7800万台，同比增长 52.9%；根据GFK数据，2019年全球TWS耳机市场规模有望达75.29亿美元，同比增长 40.05%。

　　2、智能音箱高速增长

　　2016是智能音箱元年，Amazon推出的Echo智能音箱等多个产品都大获成功，阿里、小米等入局混战，之后进入低价放量周期。

　　相比传统音箱，各公司推出的智能音箱最大的特点是消费者可以通过语音控制音箱，可以连接WiFi并利用互联网为用户提供多样化功能。

　　智能音箱的精髓就在与其人工智能语音助手，为各种离线场景提供了重要的流量入口，未来它有望成为智能家居的入口。

　　智能音箱全球出货量每季度再创新高，2022年销售量有望突破1.5亿台，市场销售额74亿美金。

　　3、声学器件迎来新发展

　　扬声器与MEMS麦克风作为TWS耳机和智能音箱的核心元件，有望受益于新型智能音频设备的 快速发展。

　　据中泰证券预测，2019年无线耳机MEMS麦克风市场将达到5.9亿，长期将达到84亿；TWS音频IC市场今年将达到20.5亿，长期将到达190亿。两者合计长期市场规模将超过270亿元。

　　2019年智能音箱MEMS麦克风市场将达到12亿，扬声器市场将达到36亿，音频IC24亿元，未来两年市场保持20%左右的增速。

　　三、A股标的一览

　　A股声学器件重要标的包括MEMS麦克风、扬声器等供应商歌尔股份、立讯精密、共达电声等；港股有瑞声科技。

　　1、立讯精密（002475）

　　立讯精密是精密制造龙头，通过入主美特进入声学领域，迅速在大客户获得较大份额。

　　从2010年上市至今，营业收入复合增速高达56%，归母净利润年复合增速高达48%，取得了令人瞩目的成长。2019年以来在5G、无线耳机等驱动下，公司业绩持续超预期。

　　2、歌尔股份（002241）

　　歌尔股份立足于声学器件，目前已成为全球最大的麦克风+扬声器供应商以及全球第二大的 MEMS麦克风供应商，龙头地位显著。

　　今年以来，公司大客户无线耳机订单逐步放量，带来较大的营收与利润增量，这是公司今明两年成长的主要驱动力

　　而往后看，VR/AR的起量给公司带来长期驱动力。公司产品与产线布局节奏合理，今年开始进入下一轮增长期。

　　3、共达电声（002655）

　　共达电声是老牌电声元器件及电声组件制造商，主要产品包括微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组。今年公司收购了国内新锐耳机终端品牌——万魔声学。

　　万魔声学是国产TWS耳机重要参与者，有望深度受益于TWS行业发展。

　　4、国光电器（002045）

　　国光电器于2010年5月在深交所上市主营业务主要是音响电声类业务，包括多媒体类音响产品、消费类音响产品、专业类音响产品、通讯类音响产品、汽车扬声器以及扬声器配件的设计、生产和销售。

　　5、瑞声科技（02018.HK）

　　瑞声科技是传统声学器件领导企业，供应多款微型扬声器模组、扬声器、受话器及微机电系统麦克风，应用于智能手机、平板电脑、穿戴式设备及笔记本电脑等消费电子产品，其中全球超过90%的旗舰手机声学解决方案来自公司。

　　所长执业编号：A0740618100005

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