导读

　　昨晚美国三大股指暴跌，道琼斯工业平均指数收盘大跌超过1800点，成为自3月以来跌幅最大的一天；衡量市场波动的VIX恐慌指数大涨近50%。外围市场风云突变，又是疫情惹的祸。

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　　美国累计新冠肺炎确诊病例已经超过200万，死亡超过11万。约翰斯·霍普金斯大学健康安全中心专家表示美国部分地区正迎来新一波疫情，“规模不大，目前还远，但是它来了。”事实上美国疫情一直没有得到控制，前几天好不容易新增确诊人数低于2万，昨天反弹，新增2.3万。

　　正是疫情反弹这个信号，再次把股市拖下水。好在国内疫情控制的很好，A股低开高走，医疗股表现可圈可点。

　　而且，我们发现，近期机构本周对医药股的关注度极高，快看看医药行业还有什么亮点吧！

　　一、机构调研新动向

　　过去7天（6月5日-6月11日），机构调研了125家上市公司，略高于上周的115家 。

　　扎堆情况再现，康弘药业和绿盟科技都获得百家机构调研，东城药业、德赛西威、科大讯飞、蒙娜丽莎、煌上煌等获得了50家以上机构调研。海鸥住工、石基信息等上周热门调研个股本周再获关注。 

　　从板块情况看，被调研的大多数仍是中小创公司，62家中小板公司、43家创业板公司获调研。上周科创板公司获得较多关注，本周并没有。 

　　从所属行业上来看，过去7天医药生物和化工行业受到最多关注，都有15家上市公司获调研。其后是电子和机械设备行业，分别有14家、13家上市公司获调研。

　　二、医药行业机构高关注，行业高景气

　　医药行业去年行情就非常不错了，今年突发的疫情更是带来了难得一见的强势上涨行情。

　　近期医药再次成为机构最关注的行业之一，疫情显然不是唯一的原因，还有预期中的较强的业绩确定性，这些有可能推动股价进一步向上。

　　1）国内疫情对 2、3月份影响明显，二季度医药需求陆续回暖，高景气的原料药企业、医疗器械企业业绩确定较强，且存在高增长预期。 

　　2）二季度其他行业业绩预期不高，轮动机会不明显，医药板块业绩确定性强的优势就更体现出来了。

　　3）今年二季度整体流动性高于去年同比，风险偏好提升。 

　　需要提示的是，一些医药核心资产确实已经处于高位，现在时点机会还可以关注业绩处于拐点的公司。

　　三、机构重点关注这3家公司，有何看点？

　　1、康弘药业（002773.SZ）

　　康弘药业致力于中成药、化学药及生物制品，产品专注于眼科、中枢神经、消化以及呼吸系统等领域。公司自主研发的康柏西普眼用注射液（产品名朗沐）是其核心产品，随着获批适应症的增加，单药国内销售峰值有望超80亿，另外这一药品正逐步走向国际。

　　公司于6月5日、9日、10日共接待146个投资者的调研，关注焦点内容如下： 

　　1）康柏西普眼用注射液在蒙古国获批的情况：蒙古国对于中国的临床试验结果有一定认可度，同意使用中国的临床资料进行注册，公司会继续在其他认可中国临床研究结果的国家推进注册工作。

　　2）化学药是否会进入集采：公司已上市化学药中阿立哌唑口崩片、盐酸文拉法辛缓释片、右佐匹克隆片等三个产品都已经取得全国前三位通过质量和疗效一致性评价，枸橼酸莫沙必利片分散片正按照计划在顺利申报中。进入集采，需要政策指引。

　　3）生物药领域的研发策略和优势：策略主要有两点："靶点要新"和"速度要快"；研发优势在于靶点的原创机理、品牌优势、大分子蛋白药领域的丰富经验等。 

　　4）2020年全年目标：营业收入和净利润预计分别增长0-10%、0-10%。 

　　5）康柏西普全球多中心Ⅲ期临床试验进展情况：这一临床试验正在全球30多个国家和地区的300多个临床试验中心开展。公司已针对每个疫情严重国家制定了应对措施，基本按照计划如期开展。 

　　6）康柏西普眼用注射液后续适应症进展情况：2019年5月，康柏西普眼用注射液获批第三个适应症"治疗糖尿病性黄斑水肿(DME)引起的视力损害"，此前国内已获批用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性(nAMD)以及继发于病理性近视的脉络膜新生血管引起的视力损伤(pmCNV)两项适应症。视网膜静脉阻塞(RVO)目前处于中国临床Ⅲ期阶段，相关研究正按计划推进。 

　　7）康柏西普后续适应症国际化安排：现在DME和RVO的临床方案及统计方案正在最后的定稿和审核中，定稿后将会提交给FDA和欧盟国家进行讨论和调整。 

　　8）研发布局及研发投入情况：持续在眼科、脑科、肿瘤等领域加大投入深入研究。公司19年研发投入占营业收入比例为24.18%；2020年研发投入预计占营业收入的15%左右，预计这一费用在近几年仍会保持或增长。 

　　2、绿盟科技（300369.SZ）

　　绿盟科技是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商，主要服务于政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域的企业级用户，向用户提供网络及终端安全产品、Web及应用安全产品、合规及安全管理产品等信息安全产品，并提供专业安全服务。

　　公司于6月5日接待100个投资者的调研，关注焦点内容如下

　　1）疫情对业务拓展的影响：疫情对不同行业影响不同，对运营商、金融等行业的影响不大；政府行业主要看财政收入的影响。公司之前政府业务占比不高，大概20%左右。目前国内安全产业规模比较小，受波动影响也会小一些，企业通过努力可以克服影响。

　　2）公司未来的发展规划：近几年主要在市场、模式这两个维度发力：市场维度，国内股东置换打开了政府行业新市场，国外为了长期发展纪实暂时亏损也会继续做；商业模式上，安全公司以前主要卖产品，现在都往运营和解决方案方向转。

　　3）渠道体系投入人员情况和现状：19年净利率为13.5%，主要原因是公司在国际市场上的投入，亏损还原后净利率也在正常范围内。后续安全公司模式如以订阅式为主，利润率也会上升，希望在未来1-2年内回升到17%-20%的水平。

　　4）净利率处在低位，什么时间会恢复正常水平？无法预期。有些低年级的学生目前仍未开学也不一定会开学，销售情况最主要还是取决于医院的门诊量以及患者就诊量。

　　5）未来五年公司收入增长预判：近几年大型安全公司20-30%的增长是比较正常的情况，公司希望自己的加速度、增速能更高些。

　　3、东诚药业（002675.SZ）

　　东诚药业最初以肝素钠原料药为主，2015年收购成都云克药业后开始涉足核药领域，后续依次收购GMS（上海欣科为主体）、益泰医药、南京安迪科，逐渐形成了从诊断到治疗的核药全产业链布局。核药领域由于政策、业务覆盖半径限制等因素，行业进入壁垒较高，公司与中国同辐成为国内核药领域的双寡头企业。

　　公司于6月8日、10日合计接待92个投资者的调研，关注焦点内容如下：

　　1）对肝素原料药未来价格怎么看？受国内猪瘟影响，生猪出栏量出现下滑，肝素粗品供应短缺，导致肝素原料药价格较往年出现较大的涨幅，目前价格仍然维持在高位。肝素原料药未来的价格主要取决于猪瘟是否得到控制，生猪的出栏量能否得到恢复。综合判断，至少在目前一段时间内，肝素原料药的价格仍然会维持在高位。

　　2）核医学的诊断治疗有何优势？核医药诊疗一体化是看得见的精准医疗。 

　　3）对核药领域未来的收购整合怎么看？公司现已基本形成集核素供应、药物孵化、转化服务、生产配送、诊疗营销共五大平台的闭环核医药生态网络。未来会不断完善产品管线，引进优秀的核素药物和先进的核医学技术，推动中国核医药创新与发展。

　　4）核药房网络化布局与规划：正电子药物方面，目前已运营13个核药中心，正在建设中15个，预计2020年将投入运营4-5个；单光子药物方面，目前已投入运营7个核药中心。公司的布局思路为，短半衰期药品的网络化布局，长半衰期药品的基地化建设，到2022年底覆盖国内93.77%的人口的全国核药网络化建设布局。

　　5）国家对于pet-ct的配置，目前的进展程度：截止2020年5月底，共28个省公布了细则，17个省公布了配置名单，其中PET-CT配置名单214台，完成PET/CT总配置57%(214/377)。目前已基本完成配置发放的省份：安徽、福建、河南、广东。截止到5月底，全国PET-CT已完成新增装机94台(含更新)。

　　6）那屈肝素钙一致性评价情况：公司那屈肝素钙为改剂型产品，目前按照新的注册法规要求提报与原研一致的水针剂型的注册申报工作，获批后将视同通过一致性评价。

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