中国银行三季报观察：从长期视角看盈利质量|归母净利润|财务指标|中行|中行集团|客户

　　2026年前三季度，中国银行实现营业收入5263.65亿元，同比增长7.16%；集团税后利润1992.32亿元，同比增长5.09%；归母净利润1874.82亿元，同比增长5.53%。从一季度、上半年到前三季度，集团税后利润累计同比增速逐步提升，利润增长延续改善趋势。

　　对于中行而言，理解这份成绩单，需要将当期表现放到更长的经营周期中观察。利润规模能否持续增长，客户需求能否转化为稳定业务，以及业务发展能否与效率提升、风险管理相配合，共同影响着长期盈利的成色。

　　因此，观察中行的长期盈利质量，既要看财务指标的变化，也要看支撑这些指标的业务基础如何巩固，以及未来增长的来源如何培育。

拉长时间看盈利增长的成色

　　银行经营具有较强的周期性。判断盈利质量，既要看当期增长，也要看不同经营环境下利润积累的持续性。

　　根据历年三季报披露，2021年前三季度，中行集团税后利润分别为1723.58亿元，2026年前三季度，这一数字进一步达到1992.32亿元，较2021年同期累计增长约15.59%。

　　这期间，利润增速并非始终处于高位。2021年前三季度，中行集团税后利润同比增长10.50%；2024年同期增速为0.53%，2025年提升至1.12%。在增速经历调整的过程中，利润规模保持增长，体现出经营的韧性。

　　进入2026年，盈利增长进一步改善。一季度、上半年、前三季度，中行集团税后利润累计同比增速分别为3.95%、4.67%和5.09%；第三季度单季实现税后利润672.01亿元，同比增长5.91%。累计增速与单季表现相互印证，使本轮提升呈现出一定的连续性。

　　利润增长的同时，经营效率也在改善。前三季度，中行成本收入比为25.72%，同比下降1.18个百分点。对于经营规模较大的银行而言，收入增长与成本管理形成更好的配合，有助于提升业务发展的效益。

　　资产质量则是衡量盈利成色的另一项重要依据。三季报显示，截至9月末，中行集团不良贷款率为1.22%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为198.30%，资本充足率为18.45%。资产质量总体保持稳定，为业务持续开展提供了支撑。

　　将这些指标放在一起看，中行的经营改善既体现在利润增速提升，也体现在效率与风险管理的配合。长期盈利质量，需要在这样的积累中逐步形成。进一步看，能否持续承接客户需求、拓展业务来源，是这一增长势头能否延续的重要基础。

从跨境服务中拓展业务空间

　　长期盈利需要持续的业务来源支撑，跨境服务是中行承接客户需求的重要领域。今年前三季度，中行在人民币债券承销、跨境交易及托管等领域的表现，为观察其客户服务能力和业务拓展提供了具体线索。

　　在跨境融资方面，前三季度，中行熊猫债、离岸人民币债券承销量分别同比增长76%、45%，继续保持市场领先。两类业务分别连接境内与离岸人民币融资市场，反映出中行参与不同市场融资活动的服务能力。

　　债券承销的价值，还在于它能够成为进一步服务客户的起点。境外发行人进入人民币债券市场，通常需要配套的账户、资金结算和汇率管理服务；企业在离岸市场融资，也可能产生后续资金调拨及经营管理需求。中行可以通过境内外机构协同，参与这些相互衔接的业务环节，延续与客户的合作关系。

　　跨境交易同样提供了观察窗口。官方新闻稿披露，前三季度，中行跨境电商总交易额同比增长20.59%；可提供外汇服务的币种超过100种，并在58个国家和地区开办人民币业务。随着贸易模式和交易渠道变化，跨境收付款对服务效率、币种覆盖及系统衔接提出了更具体的要求，这些服务能力为承接不同市场的交易需求提供了基础。

　　在跨境投资服务方面，中行代理境外机构债券托管量保持全市场第一，境外托管和跨境托管规模领跑市场。托管服务与投资者持续持有、交易和管理资产的需求相联系，使银行有机会更长期地参与客户的资产运营。

　　与此同时，中行进一步拓展全球账户服务，联合多方机构组建成立“出海环球通合作联盟”，完善企业出海服务体系。对海外经营逐步深入的企业而言，金融需求会从一笔融资、一笔结算，延伸至多个市场的账户管理、资金归集和外汇避险。境内外服务能否顺畅衔接，直接影响客户使用金融服务的便利程度。

　　这些业务进展，体现出中行在客户融资、交易和资产管理等环节的服务能力。承销规模、交易活跃度和托管业务表现，向利润贡献的转化仍需要持续经营。随着客户联系加深、服务环节增多，相关业务有机会形成更稳定的收入来源，为长期盈利提供支撑。

从服务实体经济中培育增长后劲

　　长期增长的后劲，离不开客户基础的持续积累。对中行而言，服务实体经济既是当前业务发展的基础，也是培育未来金融需求、延续客户关系的重要途径。

　　三季报显示，截至9月末，中行集团发放贷款和垫款总额、吸收存款总额分别为25.02万亿元、27.06万亿元，较上年末分别增长6.68%和3.37%。两项总额均包括应计利息。

　　在业务规模稳步增长的同时，信贷资源进一步向重点产业倾斜。根据10月30日官方新闻稿，境内制造业贷款、战略新兴产业贷款余额较上年末分别增长16.39%、17.32%；对公全量客户达到928万户，较上年末增长10.22%。

　　客户基础扩大，为后续经营提供了更多机会。制造业企业的技术改造、新兴产业的发展以及科技成果转化，都伴随着不同阶段的金融需求。银行能否理解企业的成长路径，提供适配的产品与服务，影响着客户关系能否长期延续。

　　科技金融是一个具有代表性的观察窗口。中行科技贷款余额占对公贷款比重超过三分之一，共为20余万家企业提供科技贷款支持；在人工智能产业链，已服务超过5300家核心企业，提供综合金融支持超过6900亿元。

　　围绕科技企业不同阶段、不同产业的融资需求，中行也在完善产品与服务。中行已在人工智能领域试点推出“中银科创算力贷”等产品，在生物医药领域推出“管线研发贷”等专项产品；通过“中银科创贯通式客户培育计划”，强化股权、贷款、债券、保险、租赁等业务协同，为关键核心技术企业提供长期限、综合化、接力式培育服务。

　　目前，已有约50个项目进入培育通道，涉及量子科技、可控核聚变、具身智能等前沿领域。

　　这类客户培育需要时间，其经营价值也会随企业成长逐步体现。企业从研发走向量产，会产生采购、结算和供应链融资需求；进入海外市场后，又需要跨境收付款、资金管理及外汇服务。银行在早期建立的客户联系，因而有机会延伸为更长期、更深入的合作。

　　从早期研发、产能扩张到海外经营，企业成长会不断带来新的金融需求。中行在这一过程中持续提供适配的服务，有助于深化客户合作，并拓展结算、现金管理和跨境融资等业务。把服务做深，同时保持合理的风险识别与定价能力，才能让客户成长逐步转化为银行长期发展的基础。