早些时候，人工智能风向标英伟达的亮眼业绩引发了从东京到纽约的狂热上涨，但随后指数逆转走势并大幅下挫，创下自四月份关税引发的市场动荡以来的最大涨幅回吐。

　　这一剧烈走势延长了处于AI热潮核心的股票的一段痛苦时期，表明投资者对其膨胀的估值和激进的支出计划仍然感到不安，一些人担心这些是泡沫的迹象。

　　有一段时间，投资者为迷雾消散而欢呼，纳斯达克综合指数一度飙升2.6%。但随后科技股下挫，导致该指数收盘下跌2.2%。英伟达股价一度攀升5%，但最终收盘下跌3%。比特币再度下挫，跌至4月份以来的下午四点最低水平。被称为华尔街“恐慌指数”的Cboe波动率指数上涨约12%。

　　“让我印象深刻的是，并没有任何实质性的叙事转变来引发如此大的市场变化，”威尔明顿信托投资顾问公司的首席投资官托尼·罗斯说。“目前市场就是缺乏信心。”

　　标普500指数收盘下跌1.6%，盘中一度跳涨1.9%。道琼斯工业平均指数波动超过1000点，回吐逾700点的涨幅后，最终下跌0.8%，收跌387点。

　　市场走势背后的一个因素是：备受期待的9月份就业报告在政府停摆期间被推迟发布，数据显示美国新增11.9万个就业岗位，超出普遍预期。然而，失业率却意外小幅上升至4.4%。

　　一些投资者表示，这些数据既过时又相互矛盾，对于下个月意见分歧的美联储将作何决定几乎没有提供指引。

　　当劳工部表示10月份就业数据要到12月中旬、即美联储下次会议之后才会公布时，交易员们已经缩减了对降息的押注。这反映了投资者的观点，即政策制定者需要更多劳动力市场疲软的证据来为降息提供理由。

　　根据CME的数据，利率期货显示投资者目前认为美联储官员在12月降息的可能性接近40%。这高于周三的30%，但低于一个月前约99%的水平。10年期美国国债收益率周四跌至4.105%，低于周三的4.132%。

　　此次股市抛售发生在英伟达报告其AI数据中心芯片销售额增长62%并上调本季度业绩指引之后。在最近的交易时段中，投资者一直在惩罚大型科技公司，担心一些公司在数据中心、芯片和其他AI基础设施上投入过多，却难以指望很快收回投资。

　　投资者也对科技巨头如何利用大规模复杂债务交易为基础设施建设融资越来越感到紧张。根据数据提供商Solve的数据，为甲骨文公司（AI实验室计算能力的主要供应商）发行的债券提供违约保护的互换成本自10月中旬以来已飙升近50%。

　　其他与AI交易相关的股票也出现下跌。美光科技下跌11%，使其本周跌幅扩大至18%。西部数据下跌8.9%，超威半导体下跌7.8%。

　　“英伟达是市场的领导者，但AI生态系统不仅仅只有英伟达，”嘉信资产管理公司首席投资官奥马尔·阿吉拉尔表示。“信贷市场似乎正在提供一个晴雨表，表明风险可能即将来临。”

　　从工业公司到比特币的普遍下跌表明市场正在广泛撤离风险。下午4点，最大的加密货币比特币报86，337美元，较10月6日创下的超过126，000美元的峰值下跌了30%以上。

　　市场中为数不多的亮点包括沃尔玛，这家美国最大零售商报告强劲收益并上调年度展望后，股价上涨6.5%，领涨道指和标普500指数。

　　随着企业财报季接近尾声，并且在美联储会议之前目前预计不会有重大经济数据发布，下一个市场路标仍不明确。这种不确定性可能正在鼓励大型机构投资者减持仓位，以锁定年初至今的收益。

　　散户投资者的信心也显示出减弱的迹象。摩根大通的研究显示，本周散户投资者是单只股票的净卖家，抛售了价值约7.28亿美元的股票。

　　“市场此前定价堪称完美，而现在对AI的担忧以及美联储暂停降息，正在这完美的表象上蔓延开裂缝，”威尔明顿信托的罗斯说。

　　参考文章：

　　https://www.wsj.com/finance/stocks/nvidia-earnings-ai-stock-market-af933127