9月1日，上交所公布了科创板首份半年报“成绩单”，数据显示：28家已上市科创公司业绩保持高速增长，合计实现营业收入329.63亿元，同比增长18%；实现净利润 45.60亿元，同比增长25%。

　　据上交所消息,科创板业绩高速增长很大程度上受益于持续的高研发投入。28家科创公司研发费用占收入比平均为13%，远高于传统行业上市公司，显示出鲜明的“科创底色”。

　　5家公司研发费用占比超过20%，研发费用占收入比例最高的3家公司，虹软科技、航天宏图、微芯生物，分别达到34%、32%、27%。

　　消息一出，对科创板意义和作用的讨论又开始热起来。下面就捋一捋科创板乃至整个资本市场支持科技创新的作用。

　　一、资本市场不是科技创新的必要条件，也不是充分条件，但却是越来越重要的有利条件

　　对于科技创新而言，资本市场并非不可或缺。纵观科技创新发展史，科技创新已经延续数千年，资本市场的历史从1602年荷兰最早出现买卖股票的市场算起，至今约500百年。

　　应该说，资本市场并不是科技创新的必要条件，没有资本市场，科技创新仍然在继续。

　　科技创新最核心的要素在于科技和人才，资本市场能为科创公司发展提供资本支持，对公司创始人、核心骨干以及投资人等具有强大的激励作用，其特点决定着资本市场在汇聚这类资源方面具有优势。

　　近代以来，资本市场对科技创新的作用越来越明显，美国科技创新的强大，在很大程度上就是因为相比其他国家多了一个发达的多层次资本市场的支持。

　　当然，同样值得关注的是，资本市场有时候也会因为其逐利性和短视特点，如果控制不当可能出现反作用，比如一些科创公司上市后创始人开始不思进取，公司逐渐走向衰落甚至破产。

　　二、资本市场对科创企业的支持，不只是投融资等功能，关键在于完善了与科技创新相适配的强大的科技金融生态体系

　　企业进入资本市场，除了为研发项目提供必要的资金外，其他的作用主要是扩大企业的知名度、让股权开始进入公开市场流通，更关键是为前期参股公司的投资者提供了退出渠道，发挥四两拨千斤的作用。

　　在现代社会里，资本市场的作用有“被放大”的嫌疑。因为在整个科技金融生态中，资本市场处在一个较为高阶的地位，只有较小比例的经过初创期、发展相对较好的企业能够进入市场融资。

　　客观来讲，要让资本市场满足所有中小科创企业的需求是不现实的，也是不负责任的。从实际情况看，资本市场每年为科创企业提供的融资总额占全部科创企业融资总额的比例并没有想象的那么大。

　　关键在于，在资本市场的引导下，风险投资与科创企业形成高风险、高回报的良性循环发展机制。在资本市场的牵引下，人才、科技和资本形成巨大的合力，互相支持、共担风险、共享收益，共同成长。

　　在这个过程中，天使基金、股权基金、并购基金等形成一个与科创公司相适配的科技金融生态并发展壮大，科创企业也因为登陆资本市场的巨大回报预期而加倍努力。

　　所以，有时候，说资本市场支持科技创新的作用，其实是在说资本市场牵引下的整个科技金融生态在发挥作用。

　　三、试点注册制的科创板的作用是“催化器”，更像是增添了包容、市场化等元素的科创企业新“灯塔”

　　科创板作为资本市场的一部分，并不能突破资本市场支持科技创新的框架，在功能和作用上是升级和提升，而不是无所不能。

　　科创板与其他板块一样，既不是科技创新的必要条件，也不是充分条件，而是发挥出“催化剂”的作用。

　　科技创新需要长期的技术积累，在很长一段时间可能会“坐冷板凳”，现在大热的人工智能等新技术，其实在前几年是被很多人不看好的。

　　科技创新需要大规模资本的长期投入，大量人才的潜心专研，对于这类科创企业而言，科创板有时候也像科技创新海洋中的明亮的“灯塔”，指引着他们不断向前。

　　首次试点注册制的科创板在发行上市、公司定价、持续监管、退市等关键环节设计了一些创新机制，就是为更多处在不同发展阶段的科技创新企业发展提供更加包容性的支持，给正在坐冷板凳的科创企业给予信心或实质性的支持，同时也对投行等中介机构、上市公司董监高等设置了更高的约束机制。

　　科创板这一系列改革的目标是让科创公司能静下心来搞创新，即使上市了也能坚守定位，不忘初心，继续攀登科技高峰。

　　对于科创板支持科技创新的作用，理应在资本市场支持科技创新的框架下看待，既看到其融资、激励等作用和功能，也看到科创板因为关键制度创新带来的新变化、新作用、新功能。

　　编辑：路黎明