许多输家都认为如果资金更多一些就会成功。所有赔钱出局的人要么是经历了一连串的赔钱交易，要么是做了一笔极为糟糕的交易。每当业余投资者卖出时，市场就开始反转或朝他原来预期的方向运行，事情往往是这样。这时赔钱的人总是懊悔不已，心想：如果能再扛一周就能赚一小笔！
赔钱的人认为市场反转证明了自己的方法是可行的。于是，他们又开始挣钱、攒钱或借钱再开立一个小账户。同样的事情再次发生：赔钱的人再次被市场清扫出来，然后市场反转，进而“证明”他是对的，只可惜已经太晚了，因为他已经又抛光了。这时他就会生出这样的念想：“如果我的资金量多一些，或许就能扛下来，并赚到钱。”
有些赔钱的人拿着这些随后的走势给亲戚朋友看，告诉他们如果有足够的资金自己就能赚到钱，以便筹钱。按他们的说法，只要有足够的资金，他们就能赚好多钱。但是，即便他们筹到了钱也会赔掉，就好像市场在故意和他们作对！
赔钱的人之所以赔钱并不是因为资金量太少，而是因为他们的脑袋出了问题。对于赔钱的人来说，资金多和资金少赔得一样快。因为他们操作过于频繁，资金管理太糟，太冒险，而这些都与资金量多少无关。在这种情况下，不管他们的交易系统有多棒，连续几次交易出错就能让他赔光。
交易者经常问我，需要多少钱才能开始交易。他们希望资金量足以经受住一轮下跌的考验，或一次短暂的回调。他们想在赚钱之前先赔一大笔钱！他们这种想法就好比工程师计划建造几座还没建起来就要倒塌的桥梁。试想一下，外科医生能在成为一名阑尾炎手术专家之前先杀掉几个病人做试验吗？
投资者如果想发展壮大，就必须控制损失。如果每次交易只拿总资金量的一小部分，就能做到这一点。这样，每次损失都不多，就能为自己赢得学习的时间。不要一开始就拿出100000元来交易，也不要让一次交易的损失超过总资金量的2%。要通过小资金、小损失来积累经验。
业余投资者不是预计会赔钱，就是正准备赔钱。资金量少只是一个借口，妨碍他们认清两个事实：首先他们缺乏操作纪律，其次他们缺乏现实的资金管理计划。
如何解析日换手率？
股票的当日成交情况，可以按单日换手率大小的不同，分为低迷状态、正常状态、活跃状态、高活跃状态、异常活跃状态五种类型。需要注意的是，在大盘处于高潮、低潮、平稳的不同时期，这五种类型的换手率大小会有差异。
1、异常活跃状态
当个股的日换手率超过15％时，表明股价走势处于异常活跃的状态。一方面说明该股有主力在强势运作，另一方面说明该股多、空双方意见分歧巨大。当个股需要突破重要阻力位时，就可能出现这样的换手率；若在个股顶部出现这样的换手率，则往往是不祥的预兆，它预示着市场的狂热状态或主力对敲的假象。此外，新股首日上市时，由于没有涨／跌停板的限制，投机性很强，所以个股往往会有50％~90％的换手率。但这样的换手率越充分越好，说明有市场主力在抢筹码。
2、低迷状态
一般而言，当个股的日换手率低于1％时，说明该股的市场换手不充分，交易清淡，股价短期内将保持原有的状态运行。如果该股一直以来的成交量都很小，则表明该股可能是冷门品种，或者没有主力介入，该股的流动性较差。
3、高活跃状态
当个股的日换手率处于7％～15％之间时，说明该股备受市场关注，属于主力显现的时期。这种情况一般是出现在热门股或强势股中，它意味着股价走势处于高度活跃的状态，也说明多、空双方的意见分歧很大。拥有此换手率的个股也值得重点关注，它通常意味着主力在进行对敲，或意味着某方能量消耗太多而使行情会发生变化。
4、活跃状态
当个股的日换手率处于3％～7％之间时，说明该股多、空双方的意见分歧比较大，但股价朝上还是朝下走，取决于多、空双方哪一方的力量大，力量大的一方将在短期内占主导优势。当这样的换手率出现时，常意味着主力开始显身，如果此时股价从低处开始走高，那么该股值得交易者重点关注。
5、正常状态
当个股的日换手率处于1％～3％之间时，说明该股的多、空双方略有分歧意见，属于正常的换手状态，股价将按照原有的趋势继续运行。一般来说，除非大盘处于极度低迷时期，否则市场上大部分股票的日常换手率都不会低于1％。
通常情况下，单日换手率处于3％～7％的个股上扬时，是值得未进场交易者重点关注的；而10％以上的换手率，则是持股者需要小心对待的；过低或过高换手率的个股，交易者最好视而不见，专心在活跃的股票里寻找较为安全的机会。需要说明的是，对于一些高位横盘或已经崩盘的长庄股，不适用上述的分析方法。
换手率应用
换手率市场意义是个股的可流通股有多少参与了当日的买卖交易，并以比例的数值表示出来。比值越高，换手率越大，表明交易活跃，人气旺参与者众；反之，交投清淡，观望者众。所以换手率指标在个股分析上同成交量指标(VOL)相比，具有直观通用的特点(不论个股的流通股本的大小)，实现对个股历史的成交进行量化分析比较。股价的变化机制，缘于市场的认同性和参与性，亦即由于股票的供求关系发生失衡所造成的。
再加之市场‘主力’持巨资介入，通过控制个股的可流通量，打破供求平衡，从而控制股价达到赢利的目的。主力控制股价，通常要通过复杂的运作才能如愿，从建仓、拉台到出货的三步曲中，打压、拉高、震仓等手法都会始终贯穿其全过程，对应的换手率大小也会出现不同的变化。不同的阶段行情，对应不同的换手率，同时也蕴涵着不同的技术意义。故必须具体分析，洞悉主力的意图，把握进出机会，最终胜庄获利。
⑴、大底部时的低换手率(地量)：此时经较长时间的趋势性下跌，股价跌幅已较大(跌幅不够时会出现缩量续跌)，主力早已出逃，追涨者深度被套，该割肉的已断肢少腿，坚持抗战者也寥寥无几，受创的身心空意甚重，几乎没有人愿意参与买卖，成交量长期低迷不振，表现在换手率上为‘平均换手率’长时期低于某一标准值。但这种状况，往往又是‘主力’卷土重来的绝好时机。
⑵、波段性底部与回挡低点时的低换手率：此状况的低换手率，与上述不同点在于当前行情是处于多头市场，即72、120或250日均线呈多头的上行排列，主力资金已积极介入并持有了一定的筹码，回调仅是技术性的震仓或洗盘，目的是再次吸纳或清出浮动筹码，提高参与者的平均持股成本等，以便未来拓展获利空间。当行情作波段性调整时，多数人喜欢用传统技术指标或黄金比来预测可能的下跌位，但一些重要的技术点位常常被主力刻意打破而失效的情形是常有的事，使人在技术上产生诸多疑惑。
而‘换手率’在此时却显得极有效真实，往往成为行情分析洞悉主力行为的主要控制因素：此时当平均成交量(换手率)逐步萎缩到某一极限，表明多空双方衰竭：要卖的已卖出，不卖的短期也不会抛出，市场已没有多少再原参与交易，主力还有继续打压或洗盘的必要吗？换言之，主力震仓或洗盘目的基本达到！反转继续原趋势上涨当是主旋律。此时的低换手率，通常在技术形态上会出现大家熟知的‘散兵坑’或‘芝麻点’，一旦价格企稳带量上涨，即是介入良机。大的成交量可以被人为的制造而骗人，但萎缩的成交量，尤其是地量级低换手则是最真实！
⑶、在主升段拉升前的整理行情的间断性低换手。主力在拉升前，为免拉升时因抛压过大而影响做庄甚至失败，需要不断地确认上挡的抛压，而大部分筹码能保持良好的安定性(即“锁仓”)，是主力所希望。从技术上来说，若低换手间断性地出现，是判断锁仓程度的唯一有效手段。显然，这一阶段中，如低换手间断性出现，可以是主升段跟庄的讯号，参与一段快速而又刺激的涨升行情。
⑷、股价高位高换手，是指股价在相对的高价位，换手率到达10%及以上的情形。但应分两种情况具体分析对待，其市场意义也有较大差别。
①、次高位高换手——次高位，如按主力平均成本价的2倍(即涨幅度为100%)，是主力最可能出货的目标价计，则当涨幅小于30%-40%的高点，可划定为次高位。机构或主力除运用常规手法洗盘外，在次高位的‘高换手洗盘’的方式也常被采用(对倒放量)，且显得更为有效：在连续几日长阳上涨后，再度高开快速高走，甚至急冲涨停，但支持不久被打开，全天一路低走，换手陡然放大。
②、高位高换手：显然与‘次高位高换手’相对应，‘高位高换手’是指涨幅距主力成本30%-40%以上时的高换手情形，且换手也不局限于10%以上，6%-8%以上也是可能的，因为主力出货时常常非常隐蔽谨慎，尽量不露声色。当出现高位高换手行情后，股价滞涨，原趋势也发生明显逆转时，只有一个市场意义，主力正在或已经出货！
⑸、高位低换手
此种情况大多是股价涨幅较大，但平均换手率低，形成量价背离，明显不足以维持高企的股价，但股价却并不下跌(或跌幅较小)，而保持一种高位横向缩量整理形态。
这通常是高控盘股的特征，表明主力短期内并不急于出局，或志在高远，尚有后续题材等，一旦携量向上突破，涨幅更为壮观。
换手率操盘技巧
1、当个股处于相对高位，出现高换手率，那么一般是下跌的前兆。
2、持续长时间出现高换手率
高换手率出现后，说明短线流动性放大、市场关注度极高，股价有望向上发展。
3、低位的高换手率，一种令人激动的洗盘，表明主力建仓的几率大。
实盘解读：
1、股票日换手率
①没有庄家，只有很少散户在其中存在；
②某个股在放量拉升之后，股价在高位区域横盘震荡，如果换手率低、成交量小，那么则是庄家还没有了结获利套现的打算，后面还会再创新高。
2、股票日换手率在3%到7%之间时，表明该股比较活跃，有一定受欢迎程度，成交明显。主力庄家也时有参与，要根据该股历史行情判断庄家接下来的新动向。
3、股票日换手率>7%，甚至>10%的，表明该股非常受欢迎，股民操作十分活跃，筹码也在迅速的换手。如果这种现象出现在一波拉升之后的话，那么庄家派发筹码获利套现的可能性就非常大了。投资者应多加留心。
换手率的高低是一个相对的数值，在不同时期内其标准是不同的，一般熊市日平均换手率可定为2%左右。大于2%，可视为换手率高的股票，小于则为换手率低的股票，换手率高的股票涨幅或抗跌能力大于换手率低的股票。在实际运用中，换手率过高的确需要加以关注。但大盘股换手率在10%以上便处于值得警惕的状态，中盘股在15%左右，小盘股则在20%以上。
换手率分析庄家的技巧
具体来说,投资者可以从以下几方面人手,通过观察股票换手率的高低来发现庄家的动向。
1．建仓阶段放大的换手率
如图所示,万好万家(600576)在以涨停的方式上涨之前,曾经有近七个月的温和上涨阶段。就在这几个月缓慢的拉升当中,庄家顺利地完成了建仓的过程。那么怎样才能够提前知晓庄家的作为呢？图中的换手率藏着庄家的真正动向！股价上涨的初期,在图中A位置处,换手率经常出现高达20%的情况。图中显示股价有三次明显的拉升情况,在拉升过程中,换手率也随之达到了非常高的程度。
在之后的拉升过程中,图中B位置处的换手率始终维持在5%—20%。这么高的换手率配合股价缓慢上涨显然不是一般的散户能够达到的。庄家在花大力气建仓,才导致换手率不断维持在高位。
2．洗盘和拉升时的换手率
如图所示,卧龙电气(600580)在被庄家拉升的过程中,股价也曾经历过打压的过程。对于庄家深度介入其中的股票来说,在庄家打压洗盘时,一定是散户在大量的出货。既然庄家不参与出货,那么换手率一定不会很高。与拉升阶段庄家不断拉抬股价不同的是,打压股价的换手率是萎缩的。图中在卧龙电气这只股票的两个洗盘位置中,其换手率都呈现出了萎缩的状态。这正好说明了庄家在打压股价时惜售股票,印证了庄家在该股中的存在。
如图所示,皖通高速(600012)虽然算不上是2008年底到2009年底的股市反弹中的大牛股,但是其中却明显看出庄家的存在。图中A位置换手率的放大对应着股价的底部,这正是庄家建仓所在的价位。而图中B位置恰好是庄家拉升出货的位置。为什么这么说呢？因为庄家放大换手率建仓和出货的动作简直是太明显不过了。通过分析换手率,庄家的行踪就一目了然了。
那么拉升中的换手率如何呢？图中的股票建仓和出货之间的位置是庄家拉升股价时所在的位置,从中可以看出庄家拉升股价时的换手率虽然比较低,但是还是维持在高位运行的。这样的换手率与庄家不断拉升股价的动作是密不可分的。庄家要想拉升股价,会动用一部分资金来接盘。这样,相比在散户的作用下自然上涨的股价来说,庄家拉升股价时的换手率就会高很多了。
3．新股上市之初巨大的换手率
如图所示,世联地产(002285)是2010年众多上市新股中的一只。在该股上市的第一天里,换手率高达74.60%,对应的成交量也高达190980手。如此之高的换手率足以保证庄家在一天的时间里就抢到足够多的筹码了。不仅如此,在该股上市的前几天中,换手率一直维持在20%以上。新股在上市阶段即放大换手率正是庄家的建仓行为。换手率和成交量同步放大的新股,在以后一定能够走出相当牛的大行情来。世联地产上市后,股价翻了一倍多的走势就充分说明了这一点。
股票的价值概念和价值组合的思维方式
一、价值的分类
从实战角度出发，股票的价值可分为：静态价值和动态价值。
1．基本面静态价值
用上市公司基本面分析出来的价值为静态价值。
基本面静态价值又可分为以下3类。
（1）明显价值：即未来有价值并可以定量。例如：某一项目实施产量、销量、价格都能确定时。
（2）糊模价值：即未来有价值但无法定量。例如：资产重组。
（3）理论价值：即用过去的基本面与其他指标相比较得出的价值。例如：市盈率、市净率。
2．技术面静态价值
在不考虑基本面的情况下，只从技术面来确定的价值，它主要体现在当时的技术要素状况，如成本的高低、趋势的状况、空间的大小、底部的量能，它体现了股票的技术潜在价值，不一定是当前的强弱。
3．技术动态价值
技术动态价值就是势的价值，即当前势的保持程度，股票处于哪个过程、哪个阶段，能否持续以及未来可能的走势，这里主要说的是未来。
二、几种价值之间的关系
（1）基本面静态价值决定了这只股票中长线有无关注的潜在价值。
（2）技术面静态价值决定股票未来能否操作。
（3）技术面动态价值决定股票怎样操作和何时操作。
（4）若只有基本面静态价值而无技术面静/动态价值，则只能关注而不能操作。
（5）若只有技术面静/动态价值而无基本面静态价值，则不能确定股票的行情性质和趋势的持续性，风险不易把握，只可短线操作。
（6）同时具备基本面价值、技术面静/动态价值是最有价值的，既有潜力，又可操作。
（7）基本面静态价值只有转化成技术面静/动态价值才有操作的价值。
（8）技术面静态价值转化成技术面动态价值才能下单。
三、几种价值的分析方法和作用
1．分析方法
（1）理论价值主要是股票估值的高低。
（2）明显价值主要是对企业的行业、产品、价格、销量，用数学模式的方法可以计算出来的价值。
（3）模糊价值主要是从题材、概念等估计得出，但不可定量，主要凭想象得出的价值。
（4）技术面静态价值主要根据技术要素当时的状况，并用技术的方法进行估量出来的未来可能的空间。
（5）技术面动态价值，股价进入强势后才有动态价值，根据当时的技术状况强势所能保持的和持续的空间状况进行估计的价值。
2．作用
（1）理论价值。主要作用在于未来在没有其他价值的前提下是否高估或低估。高估股价上涨无力，低估有上涨的潜力，可以定量无想象空间。
（2）明显价值。主要作用是在未来可定量的范围内有可上涨的潜力，但即使上涨，也是可以定量的。
（3）模糊价值。主要作用在于未来行情中，靠不可定量的题材和无限的想象空间起到促进行情上涨的动力。例如重组。
（4）技术面静态价值。主要作用在于筹码的转换状况和未来上升过程有多少压力和动力。
（5）技术面动态价值。主要作用在于启动后股价能够持续上涨的空间，取决于大盘、热点、量能等。
四、价值组合和操作策略
（1）有理论价值而无其他价值，虽然从投资的角度可进行投资，但空间和时间无法把握。
（2）有明显价值而无其他价值，虽然有上涨潜力，但无法把握时间和空间，操作上应以观望为主。
（3）有模糊价值而无其他价值，虽然可能出现暴涨，但何时上涨无法把握，只要技术走好就可操作。
（4）有技术面动态价值而无其他价值，虽然当时可以操作，但无法定性，操作上可先以短线对待。
（5）有技术面静态价值而无其他价值，虽有上涨潜力但不易定性或定量，只可作为潜力股关注。
（6）有基本面价值而无技术面价值，只可作为潜力股关注，不可操作。
（7）有技术面价值而无基本面价值，可以先以技术面进行短线操作，难以定性。
（8）理论价值+技术价值，这类股票可以作为中线个股，按理论价值的估值高低作为空间进行操作。
（9）明显价值+技术面静态价值，作为潜力股关注，待启动后进行操作，空间以明显价值的定量为准。
（10）明显价值+技术面动态价值，以明显价值为空间，立即操作。
（11）模糊价值+技术面静态价值，作为重点潜力股关注，一旦启动，以技术面价值进行操作。
（12）模糊价值+技术面动态价值，可以作为当前热点进行重点操作。空间以技术面为主。
五、股票价值组合的应用原则
（1）股票价值组合分析：要综合各方面价值进行分析，不能只考虑某一方面。
（2）无论基本面价值有多高，只有满足技术面动/静态价值，才有现实的价值。
（3）不同的价值组合，其上涨的速率和空间是不同的。
（4）要结合大盘背景，选择不同的价值组合。一般而言，大盘有大多头行情，任何一种价值组合都可操作，但要首先选择基本面和技术面均有价值的个股操作。大盘有中级行情偏重于技术面价值，同时重点考虑模糊价值。大盘有次级行情时，只以技术面价值为主。
六、个股相对价位的辩证思维方式
股票的价位高低是一个相对概念，而不是绝对概念，并且这个相对的概念是综合多个标准来衡量的，主要是综合以下几个标准。
（1）相对于大盘涨跌幅度确定股价的高低，大盘涨跌多少，个股就相应涨跌多少。即：
大盘涨得多，个股涨得少，个股相对价位就低。
大盘涨得少，个股涨得多，个股相对价位就高。
（2）相对于大盘的趋势：
大盘处于上升趋势，个股的相对价位就低。
大盘处于下跌趋势，个股的相对价位就高。
（3）相对于板块指数和板块中股价平均涨跌幅：
板块指数处于上升趋势，该板块指数相对价位较低；板块指数处于下降趋势，该板块中的股票相对价位较高；股票涨幅低于板块中其他股票平均涨幅，该股票相对价位就低；股票涨幅高于该板块其他股票平均涨幅，该股票相对价位就高。
（4）相对于个股基本面因素，如果该股市盈率、市净率较低，相对价位就低；如果该股市净率、市盈率较高，相对价位就高。
（5）相对于技术面标准：如果技术要素在高位，相对价位就高；如果技术要素在低位，相对价位就低。
（6）技术面高低与基本面估值相比：
如果基本面估值低，而技术要素高，则该股短线价值并不低；如果基本面估值高，而技术要素低，则该股短线价位并不高；如果基本面估值低，技术要素又在低位，则该股中线价位就低；如果基本面估值高，技术要素又在高位，则该股中线价位就高。
这里要注意综合分析以上几个方面，只有这样才能找到个股真实的相对价位，不能考虑单一方面。
《史记·货殖列传》蕴涵着丰富的中国古代私人理财思想，其中的"人弃我取，人取我予"被司马迁列为出奇制胜的重要策略。在证券市场里，笔者认为应该把"人弃我取，人取我予"作为自己的一种最基本的思维方式来运用，多用这种方式去思考问题，保持对各种预言的警惕，并努力在别人贪婪的时候谨慎一些，而在别人恐惧的时候大胆一些。
