在市场对上周五公布的就业报告做出积极解读后，美股市场获得了提振，但不要指望股市的上涨能持续下去。

　　标普500指数上周上涨0.4%，至5120点，纳斯达克综合指数上涨1.3%，道琼斯工业平均指数上涨1.1%。

　　就业报告显示，美国4月新增就业人数低于预期，但足以表明美国经济仍在增长，之后股指从上周初的低点反弹。就目前而言，就业情况可能有助于抑制通胀，防止美联储再次加息，甚至可能促使美联储降息。

　　投资者的反应好像是终于获得了重返市场的信号，但现实情况是，没有足够证据表明美联储即将降息。

　　上周美股走势

　　上周三，美联储主席鲍威尔宣布维持利率不变，虽然他暗示愿意降息，但目前情况还不适合降息。上周五公布的就业报告也没有大幅提升美联储在7月会议上采取行动的概率，7月“按兵不动”的概率为62.9%，低于之前的66.2%。

　　Seaport Research Partners宏观策略师维克多·科塞尔(Victor Cossel)说：“美联储已经告诉投资者了：‘我们不会加息，但还没有信心降息’。”

　　这导致股市很容易就会下跌。虽然上周五的反弹在当时让人感到鼓舞，但并不那么令人信服，标普500指数目前仍比5265点的历史高点低2.8%，该指数未能重新涨至5130点附近的50日移动均线，在突破这一重要技术水平之前，买家在押注股市将持续上涨时应三思而后行。

　　Tuttle Capital Management的马修·塔特尔(Matthew Tuttle)说，如果标普500指数无法突破5130点，“这不是一个好现象，很多基金经理都有严格的规则，他们不会在该指数低于50日移动均线时买入”。

　　标普500指数将在5000点附近获得支撑，但如果跌破，下一站将是4700点左右的200日移动均线，比目前水平低8%。从历史上看，只要情况没有急剧恶化，买家往往会在4700点左右入场为该指数提供支撑。

　　8%幅度的下跌是有可能发生的。虽然上周10年期美国国债收益率降至4.5%左右，但今年大部分时间里收益率都在上升。加拿大皇家银行(RBC)认为，收益率上升与导致标普500指数去年从7月底到10月底下跌超过10%的情况类似，实际上，去年11月中旬10年期美国国债收益率为4.5%时，标普500指数位于4500点。

　　给投资者的建议：不要逢低买入(buy the dips)，而要在股票快速上涨后卖出(sell the rips)。

　　文 | 雅各布·索南夏恩

　　编辑 | 郭力群

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　　《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年5月3日报道“Make No Mistake—the Fed Isn’t the Market’s Friend. The S&P 500 Will Lose Steam.”。

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